BVMF: Vendas Outubro 2014 – CCRO3 – STBP11

BVMF: Vendas Outubro 2014 – CCRO3 – STBP11

ponte historiaSeguindo a reestruturação na minha carteira da BVMF eu efetuei mais duas vendas esse mês, foi retirado da minha carteira a CCR e a Santos Brasil. Mês passado já tinha liquidado a Banese. Eu vejo um cenário econômico para o Brasil, pelo menos no curto prazo, muito complicado talvez o governo resolva tomar algumas medidas para amenizar a situação mas não da pra contar que ele irá acertar sobre isso. Esse cenário ruim ao menos é bom para conseguirmos identificar as boas empresas das ruins. Eu por exemplo quando analiso empresas gosto de pegar como elas se saíram nos momentos de crise, afinal quando tudo está indo bem é fácil fazer dinheiro.

O que eu vejo no curto prazo é que o governo continuará a intervir na economia, principalmente tomando medidas para tentar controlar a inflação. Minha preferencia é por um mercado mais auto regulável, mas enfim essas são as limitações do país no momento então temos que aceitar. Outro fato que me preocupa é que não vejo no discurso politico nada muito enfático mostrando uma tendência para investimentos em infra estrutura. Essas duas razoes somados aos resultados das empresas foram os motivos por tira-las da minha carteira.

O que considerei para sair da CCR

  • Risco de não renovação das concessões: o governo vem sinalizado que não tem muita intenção de renovar as concessões da empresa, vide concessão da Ponte e Dutra. Ok a ponte é 3% da receita da empresa já a Dutra tem uma fatia considerável nos resultados da empresa, para ter ideia o que sustenta a empresa é AutoBan, Dutra e ViaOeste
    receita ccr
  • Reajustes abaixo da inflação: a ideia do governo é sempre diminuir as tarifas de pedágios e exigir mais investimentos das empresas, uma combinação que a longo prazo não se sustenta, e para mim que pretendo ser um investidor de longo prazo isso acaba sendo um ponto muito negativo. Basicamente o governo quer que a CCR diminua a receita e aumente os gastos. Essa conta uma hora não vai fechar. Eu tenho reparado que em todas as empresas de concessões essa tem sido a regra, vide elétricas e distribuidoras de agua.
  • Endividamento: a empresa está perdendo margem por conta do grande endividamento o indicador de gestão da dívida já bate em 7x o valor do patrimônio. É uma empresa com receita garantida e sempre esteve endividada e sabe trabalhar com isso, dado essas primícias talvez até se o endividamento atual fosse definitivo eu aceitaria, mas acontece que pelas perspectivas que tenho visto o endividamento tende a crescer, visto que haverá uma pressão de mais investimentos por parte da empresa.

O que considerei para sair da Santos Brasil

  • Baixos investimentos em infra estrutura: eu vejo que o país precisa de investimentos urgentes em infra estrutura e uma dessas medidas que permitira isso seria a lei dos portos que ao invés de melhorar conseguiu a façanha de piorar a situação. Da parte do governo vemos que ele investiu menos da metade do prometido para o setor. E não vejo perspectivas de melhoras nisso.
  • Má governança: eu falo sempre aqui que uma empresa deve possuir boa governança a melhor maneira de acompanharmos isso é anotarmos as metas que eles levantam e checar se estão sendo cumpridas, a empresa fez promessas ao longo de 2013 para reduzir os custos operacionais e não conseguiu isso ao longo de 2014. Outro fator que pesou nessa avaliação foi o fato de terem comprado o elefante branco que é o porto de Imbituba a empresa tem pago taxa de movimentação mínima por não conseguir contratos para movimentar nem mesmo o mínimo, foi um investimento que não agregou valor ao caixa da empresa.
  • Queda nos lucros e perda expressiva de Market Share: quando eu vendi não tinha saído o resultado dessa trimestre 3T14 mas foi bom ter me livrado dela antes senão iria me dar mais raiva ainda rsrsrs enfim a empresa vem caindo os lucros desde 2012 ano passado eles perderam um grande cliente do Leste Europeu agora nesse trimestre foi a perda do outro cliente importante na Asia. Com isso tudo o market share da empresa caiu de 52% para 32% a empresa não vem conseguindo se sair bem na crise e tem enfrentados graves dificuldades com a concorrência.
Venda de outubro de 2014 na bolsa de São Paulo
Empresa Código Qtde comprada
Santos Brasil Participações SA  STBP11   200
CCR SA CCRO3 300

Já atualizei a minha carteira com essa venda.

As analises acima representam apenas a minha opinião e não quer dizer que as empresas se tornaram péssimas, apenas que não vejo nada mais atrativo nelas, talvez para você essas empresas ainda sejam boas, talvez você veja algumas perspectivas melhores que eu, enfim cada investidor interpreta de uma maneira. O importante acima de tudo é buscarmos um quadro de investimento que nos deixe confortáveis e confiantes.

CME Group Inc – CME

CME Group Inc – CME

chicago cmeCME Group Inc é uma empresa americana bem parecida com a BVMF que temos aqui no Brasil, inclusive possui parcerias com a nossa bolsa onde é possível comprarmos através da CME ações de empresas americanas diretamente pela bolsa brasileira, sem a necessidade de abrir uma conta em corretora nos EUA.A bolsa tem instalações de pregão em Chicago, Nova York e Kansas City. A companhia oferece serviços de compensação e liquidação de contratos negociados em bolsa e derivativos.A empresa também oferece serviços de dados de mercado, incluindo cotações on-line ao vivo e aquelas com delay de 15 minutos, relatórios de mercado e serviço de histórico abrangente.

O setor em que a Companhia opera é altamente competitivo além de possuir uma extensa regulamentação por parte da CFTC. Essa alta competitividade fez com que ocorressem diversas fusões mundo afora depois da crise de 2008 uma delas foi a fusão que criou a CME Group.

Em 2007 a Chicago Mercantil Exchange (CME) e a Chicago Board of Trade (CBOT) se fundiram para formar a CME Group e em 2008 foi anunciado que a CME tinha adquirido a (NYMEX) Holdings Inc empresa controladora da New York Mercantile Exchange e (COMEX)
Commodity Exchange Inc. Em agosto de 2008 as 4 fusões foram concluídas e foi formada a CME Group Inc.

Em 2010 a empresa comprou 90% do Índice Dow Jones e posteriormente tornou-se S & P Down Jones no qual CME passou a ter 24% do índice. Mais recente em 2012 a CME adquiriu a Kansas City Board Of Trade (KCBOT) que é um dos principais bolsas para commodities agrícolas.

Com esse apetite todo da CME não ficaria surpreso se derrepente abocanha-se a nossa “queridinha” BM&FBovespa, ou será que a BVMF abocanharia a CME ? Bem sei lá… o fato é que eventualmente em mercado competitivos como esses é bem provável que veremos novas fusões.
cme relatorio

 

Veja como eu analiso as minhas empresas…

Veja mais artigos sobre a CME Group Inc – CME…

*Valores em U$

NYSE: Compras Outubro 2014 – PG

NYSE: Compras Outubro 2014 – PG

Trem PGComprar ações é algo muito emocionante para mim, sempre que consigo fazer sobrar uma grana no final do mês eu já fico a pensar em quais ações eu poderia comprar. Quem precisa de um Shopping Center para satisfazer o desejo de consumo quando a maior loja do mundo – o mercado de ações – está disponível ?

Eu já tinha feito um aporte inicial no inicio do mês e agora consegui fazer sobrar um pouco no caixa então decidi enviar mais um aporte para os investimento nos Estados Unidos.

Seguindo meu plano de investimento a compra dessa vez foi a Procter & Gamble:

Compra de outubro de 2014 na bolsa americana
Empresa Código Qtde
Procter & Gamble Co PG 14

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

Procter & Gamble Co

A conhecida PG é uma das maiores empresas do mundo e a maior no seu setor a segunda empresa do setor é a L`Oreal que tem um Market Cap de 91bi e a PG está possui 225bi ou seja é mais que o dobro do tamanho da segunda maior empresa do setor de produtos pessoais.

Eu procuro investir em empresas que sempre tenham uma forte geração de caixa e crescimentos orgânicos no LPA para analisar isso é importante tirar os não recorrentes do balanço. O LPA da PG vem crescendo a mais de 10 anos se excluirmos os não recorrentes que ocorreram de 2009 a 2011.

A empresa aproveitou o pós crise de 2008 e fez uma grande reestruturação, semelhante ao que estamos acompanhando a VALE fazer nesses últimos tempos. Esses momentos são muito importantes para analisarmos a governança de uma empresa, essas medidas devem culminar bons resultados no balanço, e esses resultados devem se refletir no LPA.

Se olharmos os resultados após essa reestruturação podemos constatar que o LPA saiu de 3,66 em 2012 para 4,01 em 2014.

As receitas e os lucros vem acompanhando esse crescimento com um salto de 32% ao longo do tempo. As margens se mantém estáveis em 18% e o endividamento que em 2005 chegou a 132% foi estabilizado e gira em torno de 50% do patrimônio.

O crescimento dos dividendos foi constante ao longo desses 10 anos e saiu de U$ 1,03 por ação em 2004 e passou em 2014 para U$ 2,45 só nesse ultimo ano o crescimento dos dividendos foi de 7% é algo fantástico para uma empresa com o monopólio que a PG possui, se ainda considerar uma inflação americana de 1,5% no ano passado deixa mais claro que a empresa obteve uma forte geração de caixa nesse período.

Eu adoro empresas do tipo da Procter e Gamble, Coca Cola e Chevron que fornecem produtos de consumo essenciais são produtos que os consumidores continuaram a consumir independente da situação financeira da economia, quando essas empresas são bem administradas podem obter retorno acima da média por longo período de tempo.

Setembro de 2014 – Dividendos recebidos

Setembro de 2014 – Dividendos recebidos

the-top-4-clues-for-hunting-tomorrows-growth-stars

Finalmente minha carteira de FII ficou completa, ou seja agora acredito que não deve ter novidades nessa área até o findar do próximo ano, quando irei fazer uma revisão do ativos. As únicas movimentações que devem ocorrer, deve ser por conta de alguma nova aquisição como a que fiz nesse mês passado comprando mais AEFI, ele era o FII que estava mais para traz nos meus objetivos e acredito que agora devo voltar a focar full time na estruturação da minha carteira em NYSE e na re-estruturacao da carteira da BVMF.

Inclusive a carteira americana vem dando ótimos frutos, apesar de que o mercado americano vem tendo fortes reajustes, afinal as ações tinha ultrapassado o pico de 2007 que antecedeu a crise em 2008, veja no gráfico abaixo:

Dow Jones 2008 a 2014

Sempre me chamou a atenção é essa correlação inversa que as vezes existe com o IBOV parece que o pessoal tira o dinheiro de lá e traz pra k, olha que coincidência os dois índices comparados nos últimos dias, DOW caiu -4,33% e IBOV subiu + 4,34%:

dow vs ibov

Eu não ligo muito para índices, mas gosto de sempre estar olhando para ter uma ideia de como o mercado vem se comportando, isso eu acho importante. Por exemplo para aquele investidor de longo prazo não tem momento melhor do que agora para entrar no mercado americano, apesar de que isso efetivamente não fará diferença para o pequeno investidor, leia mais aqui, mas acredito que todos gostam de pagar mais baratos por boas empresas.

Também caiu os dividendos de algumas empresas:

  • Banco do Sergipe – BGIP4 – Eu vendi as minhas ações do BGIP nesse mês passado, mas como ainda era sócio da empresa tive direito sobre esses dividendos.
  • Cielo – CIEL3 – A empresa continua muito bem gerida, com bons resultados, nada do que se preocupar com ela e com esse setor que anda muito bem. Cabe apenas uma observação a Cielo provavelmente terá que trocar de nome porque perdeu na justiça um processo levantado pelo nadador Cielo, veja reportagem, enfim isso não afeta em nada para nós pequenos investidores e nem para a empresa, pelo menos agora eles tem a oportunidade novamente de criar um nome descente para empresa porque Cielo eu sempre achei muito ruim.
  • Tractbel – TBLE3 – Eu a cada dia que passa me desanimo mais de investir nesses setores de serviços públicos como energia e agua. Não entendo como as empresas conseguem arrumar tanta dificuldade num setor que era para ser um dos melhores, a TBLE era pra mim uma das melhores nesse setor de produção de energia, ainda até acredito que a empresa esteja bem, mas deram uma tacada que pra mim foi muito arriscada, fizeram uma alocação grande de energia esperando que nesse segundo semestre os preços subam ainda mais, isso fez com que os resultados do 2T14 viessem bem abaixo do esperado, é torcer para que esse segundo semestre mostre que a administração fez uma boa escolha, os resultados estão batendo a porta, vamos acompanhar de perto.
Setembro de 2014 - Receita com dividendos BVMF
Ativo Cód Valor
FII AESPAR AEFI11 R$ 4,70
FII AG CAIXA AGCX11 R$ 14,20
FII BB PRGII BBPO11 R$ 21,64
FII BMBRC LC BMLC11B R$ 11,62
FII BC FUND BRCR11 R$ 29,29
FII CX CEDAE CXCE11B R$ 14,33
FII MTGESTAO DRIT11B R$ 18,72
FII OURINVES EDFO11B R$ 11,80
FII GALERIA EDGA11B R$ 15,01
FII EUROPAR EURO11 R$ 26,00
FII ANH EDUC FAED11B R$ 17,43
FII RIOB RC FFCI11 R$ 15,08
FII RB CAP I FIIP11B R$ 13,89
FII S F LIMA FLMA11 R$ 41,93
FII CSHGSHOP HGBS11 R$ 27,60
CSHG JHSF PRIME OFFICES  HGJH11 R$ 9,40
FII CSHG LOG HGLG11 R$ 17,40
FII HG REAL HGRE11 R$ 23,20
MAXI RETAIL  MAXR11B R$ 14,52
FII D Pedro PQDP11 R$ 8,80
BANESE BGIP4 R$ 19,87
CIELO CIEL3 R$ 201,81
TRACTEBEL TBLE3 R$ 106,11
Total   R$ 734,97
Setembro de 2014 - Receita com dividendos NYSE
Ativo Cód Valor
Chevron CVX U$ 8,24
Wells Fargo WFC U$ 4,90
Jhonson & Johnson JNJ U$ 4,41
MacDonalds MCD U$ 5,67
Northfolk NSC U$ 3,59
Visa V U$ 1,96
Total  R$ 70,49 U$ 28,77

Total Geral: R$ 805,46

  • Dólar utilizado para conversão: 30/09/2014 – R$ 2,45

  • Valores de dividendos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja considerando o imposto de renda.

 

Acompanhe na pagina com as atualizações dos rendimentos mensais e veja como anda a evolução da minha carteira.

Veja como funciona os dividendos no EUA.

Wal-Mart Stores Inc – WMT

Wal-Mart Stores Inc – WMT

walmartWall Mart por si só já dispensa apresentações, mas enfim vamos dar uma passada bem breve sobre o plano de negócio da empresa. Podemos considerar o Wall Mart como uma Blue Chip americana é uma empresa bem mais recente que muitas blues mas a empresa conseguiu se expandir de forma bem orgânica por todo o território americano e pelo mundo em países como: Argentina, Brazil, Canada, China, Japão e Reino Unido. Outros países a empresa possui subsidiarias majoritárias como na Africa, America Central, Chile e México. Join Ventures na Índia e na China e algumas sociedades controladas na China.Suas operações compreendem três segmentos de negócio reportáveis: WalMart USA, Walmart Internacional e Clube do Sam. Vale uma observação para explicar o que é o Clube Sam, basicamente ele é um segmento da companhia que montam clubes de adesão de armazéns nos EUA.

Uma das características das lojas do Walmart nos USA e pelo mundo é o funcionamento 24/7 obvio que em alguns locais o funcionamento dos hipermercados variam de acordo com horários padrões. A empresa compete com uma variedade de redes locais, nacionais e globais no setor de supermercado e drogarias.

walmart segmentos

Na minha cidade tem um Hipermercado do Walmart eu fico surpreso com o movimento por lá, costumo comparar com o outro Hipermercado que tem o Extra do PCAR e mesmo o Extra estando melhor localizado que o Walmart a aparência que passa é que o movimento de vendas no Walmart é bem superior ao do concorrente. Obvio que esse é o cenário em que estou inserido, isso não vai se repetir em todos os lugares, mas eu vejo como um dado importante para o investidor, observar a olho sempre que possível como é o desempenho das empresas que ele investe, sentir como é o atendimento, os produtos e o movimento, obvio que miguem pode tomar uma decisão de investimento baseando-se apenas nisso, mas eu vejo como um dado a mais.

Apenas uma observação pessoal: depois que eu comecei a debruçar sobre os dados do Walmart e vi que o faturamento do Walmart Internacional (veja que não é só Brasil mas todos os outros países que ele atua) é só metade o faturamento do Walmart Americano, isso deixa bem claro o poder de consumo do mercado americano. Talvez a China um dia chegue lá, mas no momento o mercado americano deixa qualquer outra economia no chinelo.

Veja como eu analiso as minhas empresas…

Veja mais artigos sobre a Wal-Mart Stores Inc – WMT…

*Valores em U$

NYSE: Compras Outubro 2014 – EMR

NYSE: Compras Outubro 2014 – EMR

201203291518109723Para o investidor pequeno é muito importante tentar manter uma disciplina nos investimento, as vezes acontecem contratempos em nossa vida que chega momentos que realmente precisamos de respirar fundo e criar coragem para continuar na estrada.

Quem já está nessa estrada e muito tempo sabe que foram varias as vezes que o investidor pensa em colocar outras prioridades na frente de seus objetivos, porém não o fizeram. Para aqueles que estão começando fique em mente que independente do ocorrido é importante que você mantenha sempre um habito de fazer aportes mensais, não importa se você investe cem mil ou cinquenta reais por mês.

Pode ocorrer de em determinados momentos da vida você precisar de fazer algumas mudanças, talvez reduzir por algum tempo os aportes, ou mesmo trabalhar algumas horas a mais naquele mês para poder se manter dentro do seu objetivo. O importante acima de tudo é não deixar o habito se perder e cada mês ir fortalecendo.

Enfim fica uma dica de leitura um livro que fala bastante sobre isso e que me ajudou e me ajuda muito: Desperte o Gigante Interior – Anthony Robbins.

Chega de divagar e vamos ao que interessa esse mês fiz um aporte na NYSE e iniciei num setor novo. O setor industrial eu escolhi duas empresas para a minha carteira que é a EMR e a MMM de todo o setor foram as que eu achei mais interessante.

Compra de setembro de 2014 na bolsa americana
Empresa Código Qtde
Emerson Electric Co EMR 14

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

Emerson Electric CO – EMR

A Emerson é bem parecida com a 3M são empresas bem pacatas daquelas quase nunca verá dizer algo nos noticiários. A empresa é um verdadeiro relógio pagador de dividendos e vem aumentando o pagamento de dividendos a míseros 55 anos.

É uma empresa muito solida e bem administrada, fornece produtos para linha industrial, você quase nunca vai ver seus produtos no mercado, a menos que seja um trabalhador de chão de fabrica rsrsrs mas são produtos de extrema necessidade para o funcionamento de diversas industrias.

Apesar de todos os pontos positivos a empresa depende de demandas do mercado, como está ligado a industria é importante que a economia esteja com necessidade de demanda e se o país estiver em uma recessão a empresa pode enfrentar dificuldades, nesse ponto a empresa recebe uma ligeira vantagem por ser uma empresa global e bem diversificada no globo, mas enfim mesmo assim o mercado americano tem maior representatividade nos resultados.

Os números da empresa são bem razoáveis, receita e lucros em crescimento, baixo endividamento com um relacionamento de Divida equilibrada. Quanto a margem das outras empresas do setor industrial está em 7% a margem da EMR bate em 17% bem acima dos concorrentes.

Quanto ao Fluxo de caixa vem crescendo ano apôs ano e apesar dos resultados de 2013 não virem dentro do esperado pelo mercado a empresa conseguiu aumentar o caixa.

O pagamento de dividendos vem crescendo a 55 anos e nesses últimos 10 anos passou de 1,49 para 2,76 lembrando que o Payout ainda está em 50%.

Só abrir um parênteses para dizer que eu achei a área de RI da EMR a melhor de todas até agora, da uma olhada no relatório anual de 2013 tem um video com os executivos e funcionários explicando sobre cada setor e ainda alguns números.