BVMF: Compras Abril 2015 – MAXR11B

Pra finalizar o mês efetuei a compra de uma mísera cota de FII, acho que foi mesmo pra não ficar com os dividendos parados. Com essa compra e a outra que efetuei na bolsa de Nova York meu patrimônio em ações e FIIs pela primeira vez ultrapassou a marca dos 200 mil graças também a valorização cambial que teve um upside de quase 5 mil reais nesse ultimo mês.

Compra de Abril de 2015 na bolsa brasileira
Empresa Código Qtde
Maxi Retail  MAXR11B   1

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

 

NYSE: Compras Abril 2015 – GPS – MANH

gapSeguindo a estratégia de investir em empresas de crescimento de dividendos comprei mais uma nova empresa, com essa faltam apenas duas vagas pra montar a lista de 24 empresas americanas na carteira, acredito que até o meio do ano eu esteja com a carteira fechada, aí vou fazer um balanço e ver onde devo aportar: se vai ser no mercado brasileiro ou americano.

Minha estratégia de aporte tem sido aportar na que estiver com o melhor range entre o valor intrínseco e o valor de mercado, claro que existe um bom senso em tudo, se uma empresa está despencando eu não vou sair comprando igual doido mês após mês, vou parar e ver o motivo da queda, se for reflexo de maus resultados daí só então decido se continuo aportando ou se coloco em quarentena.

Compra realizada em 22 e 27 de Abril respectivamente.

Compra de Abril de 2015 na bolsa americana
Empresa Código Qtde
Gap Inc  GPS 17
Manhattan Associaties MANH 33

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

Gap Inc – GPS

Empresa líder no mercado de vestuário, com lojas de varejo espalhadas em mais de 48 países. Gap vende roupas para o publico masculino, feminino e infantil sob as marcas Gap, Banana Republic, Old Navy, Piperlime, Athleta e Intermix.

O grande fosso competitivo da empresa é a marca que tem seu peso no mercado de moda internacional. A empresa já mostrou que está sempre buscando melhorias, tanto que pra sobreviver com uma marca em destaque nesse mercado de moda não é lá uma tarefa muito fácil, acho que inclusive é um mercado muito mais competitivo e com muito mais upgrades do que o mercado de TI, basta apenas um ano dormindo no ponto para a empresa perder o fio da meada num mercado que muda de tendência a cada estação. Apesar de todas as dificuldades a empresa vem conseguindo gerar uma base saudável de vendas.

A empresa tem feito um esforço constante em aumentar seu Market Share com a abertura de novas lojas próprias ou por franquias que vem incrementando o crescimento das receitas e dos lucros. Gap tem aumentado suas operações para fora dos Estados Unidos, principalmente na China onde a empresa abriu 39 lojas nesse ultimo ano e essas lojas foram muito bem recebidas pelos consumidores chineses. Gap está planejando expandir ainda mais sua presença na China das  115 novas lojas programadas para abrir nesse ano de 2015, quase 40 serão abertas na China.

Um dos sucessos na Gap tem sido as novas lojas Omni-Channel que foram as lojas que tiveram o maior crescimento das vendas e o CEO inclusive destacou esse fato no webcast de 2014:

Ao longo de 2014, fizemos progressos significativos no espaço Omni-channel e estamos muito animados com a resposta dos clientes estamos empenhados para a implantação desse modelo em todas as nossas marcas na América do Norte, o mais rapidamente possível.

Olhando os números de Gap as receitas estão em 16 bilhões se pegarmos pelo panorama de 10 anos a receita se manteve estável, mas olhando pelos últimos 3 anos teve um crescimento de 4,15%. Acontece que a Gap sofreu bastante com uma reestruturação que passou em 2007 e teve resultados da receitas caindo até 2010 quando a administração conseguiu colocar as coisas novamente nos trilhos.

Os lucros por ação saíram de U$ 1,24 em 2006 para U$ 2,87 em 2015 mostrando um crescimento de 22% anualmente. Os dividendos no ultimo ano foram de U$ 0,88 com um payout de 30% relativamente seguro o que garante uma proteção na continuidade dos dividendos caso a empresa passe por algum momento mais conturbado.

Gap é uma pagadora de crescimento de dividendos à 10 anos com uma taxa de crescimento de 25,3% a cada ano.

Eu valorizo ações utilizando o modelo de desconto de dividendos com uma taxa de desconto de 10% e uma taxa de crescimento no longo prazo de 8.1%. Esta taxa parece justo pra mim, considerando o crescimento do lucro por ação da empresa em seu histórico, bem como o seu pagamento de dividendos. Ventos contrários no curto prazo podem causar um crescimento mais lento, porém acredito que essa é uma taxa de crescimento adequada quando se olha no crescimento para o longo prazo. E o índice de payout deve amortecer qualquer lentidão temporária. A analise DDM me dá um valor justo de US$ 46,32.

Essa compra adiciona US$ 15,64 anualmente na minha receita de dividendos  sobre um dividendos trimestral de US$ 0,23. Com o dólar do mês daria R$ 50,52

Manhattan Associates – MANH

Manhattan é o meu primeiro trade de valor, venho realizando aportes periódicos desde fevereiro deste ano e até o momento a empresa vem superando as minhas expectativas e a do mercado. Saiu essa semana os resultados do 1T15 os numeros ainda não auditados foram LPA de US$ 0,34 comparado com 0,26 do 1T14 um crescimento de +30% uma receita no 1T15 de 144 milhões de dólares frente a 113 milhões do 1T14 um crescimento de +27%

Os outros destaques que pude levantar foram:

  • Venda de 7 licenças de softwares de 1 milhão de dólares, primeira vez na historia da companhia que num único trimestre são vendidas 7 licenças de 1 milhão, pra entender o impacto disso precisamos levar em conta que ano passado inteiro eles fecharam 15 licenças de 1 milhão, nesse ano no primeiro trimestre já venderam metade dessa meta.
    Essas 7 licenças mostram a força da equipe de vendas contra os concorrentes e a qualidade do seu software que possui características únicas no mercado, principalmente sua capacidade de integrar a cadeia de logística com a de varejo.
  • Ao todo foram adicionados 11 novos clientes na carteira da Manhattan a grande maioria veio em busca de soluções a maior parte localizada no varejo sendo 1 na Europa, 5 nos EUA e 1 na America Latina.
    Best Buy, Harris Teeter, Keurig Green Mountain, Kramp Groep, Midas Group, Murphy-Hoffman, Paul Smith, Readerlink Distribution Services, Palco Stores, Thomas Cook Airlines, e Uline.
  • A empresa fez uma recompra de ações nesse primeiro tri de US$ 25 milhões de dólares e já anunciaram que irão dobrar o valor de recompra para 50 milhões.
  • Do lado negativo temos um forte impacto no fluxo de caixa livre da empresa, originado basicamente do pagamento de bônus e comissões referente aos resultados do ano anterior. Além do caixa parte do lucro foi impactado por conta da variação cambial, quem acompanha o dólar sabe que ele teve uma forte valorização nesse ano, não apenas no Brasil mas também na Europa e Asia e isso impactou muitas empresas no mercado Americano não apenas a Manhattan.

Omni-Channel: pra quem não sabe o que é Omni-Channel dê uma pesquisada porque isso é o futuro do varejo, veja que num único artigo citei duas empresas que estão direta e indiretamente se beneficiando desse novo modelo de negócio

Trade de Valor: Manhattan Associates Inc - MANH
DATA QTDE PREÇO COMPRA GANHO US$ GANHO R$ GANHO % US$ GANHO % VAL CAMBIAL
09/02/2015 73 48,99  US$115,34   R$ 373,70  12,17%  13,61%
09/03/2015  66 49,90  US$44,22   R$ 143,27  10,12%  10,41%
27/04/2015  33 54,55  US$13,20   R$ 38,54  0,73%  0,67 %
RESULTADO FINAL   172  50,41   US$781,58   R$2.282,21  9,01%  9,33%

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Balanço comentado – Wal-Mart – WMT #4T15

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Transferir saldo e ações para outra conta nos EUA

money-transferEu tratei sobre heranças nesse artigo e nesse artigo mostrei como abrir uma conta em corretora americana sem ser residente e que tenha direito de herança para os demais membros.

Nesse processo em que estava organizando minha conta no exterior para permitir que a minha esposa tenha direito a herança sobre as ações eu precisei de abrir uma nova conta e depois transferir todo o dinheiro e ações em custodia para essa nova conta.

Dando sequencia nos procedimentos, depois de aberto as contas envie o formulário de transferencia, para baixar acesse esse link. (se o link estiver quebrado deixe um comento neste post)

  • Cash- Coloque All para ele transferir todo o dinheiro
  • Securities – Coloque All para ele transferir todas as ações
  • From – Digite os dados da sua conta anterior
  • To – Digite os dados da conta que deseja enviar as ações e o saldo
  • Assine e envie por email.

carta transferencia

 

 

Abrir conta conjunta com direito de herança nos EUA

11697709686_d07237b509_bO objetivo desse artigo é para brasileiros não residentes nos Estados Unidos e que desejam abrir uma conta em corretora de valores para investir no mercado de ações americano. Eu já expliquei em outro artigo como abrir conta corrente sendo uma pessoa individual, veja aqui. Também expliquei um pouco sobre alguns detalhes para proteger seu capital em caso de herança, veja aqui.

Utilizo a DriveWealth como minha corretora, por isso vou utiliza-la como exemplo. Para abrir uma conta conjunta com direito de herança o que os americanos chamam de Joint Tenants with Rights of Survivorship, é muito simples basta na etapa 2 do formulário de abertura de conta você marcar a opção de “Adicione uma conta conjunta” 

Em seguida preencha os dados do seu conjugue e se ele não estiver no mesmo endereço mude a opção correspondente para informar um endereço separado.

ss1

 

 

O procedimento é muito parecido com a conta individual e para não ficar repetitivo não vou aborda-lo aqui novamente neste artigo. Consulte esse link para ver mais informações importantes sobre o tema.

Só recapitulando para quem perdeu:

 

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Herança ações nos EUA

harsquarelandingComo resolver o problema de herança das suas ações no mercado americano é uma duvida bem recorrente nos comentários e principalmente nas mensagens que o pessoal manda via Facebook, então resolvi fazer um post pra esclarecer alguns detalhes, mas antes só deixar uma observação que em certa medida sou contra ao conceito de heranças, na verdade não é bem que eu seja contra, mas que tenho outro entendimento sobre esse conceito.

Acredito que é dever dos pais usufruírem do que conquistaram em vida e não deve de modo algum se preocupar em deixar um apartamento pra cada filho, terreno, dinheiro, etc. Muitos vivem o diabo para poder deixar uma herança para os filhos.

Gostaria de destacar a frase auto-explicativa do americano Ralph Waldo Emerson:

“Se os seus filhos são preguiçosos, não merecem sua herança… Se eles são trabalhadores, não vão precisar dela. Então, pegue seu dinheiro e viva bem, melhor do que você tem vivido, curta-se na velhice”

O tema é complicado e controverso, apesar de ser contra deixar heranças para filhos acho valido deixar herança para um conjugue. As vezes sua esposa(o) passa por tantos problemas junto contigo, segura a barra diversas vezes, em outras a companheira(o) se priva de muitos objetivos em prol do casal e dos filhos, por isso entendo que nada mais justo do que você deixar uma fonte segura de renda no caso de uma eventualidade. O objetivo desse artigo visa de forma simples e prática suplantar essa necessidade.

Herança no mercado americano

Diferente do Brasil o mercado americano tem uma taxa de imposto bem elevada sobre heranças, chegando a 40% do capital, assim se uma pessoa tem 1 milhão vai ficar retido em impostos 261 mil dólares, isso porque tem um valor de isenção pra começar a ser cobrado. Se você for não residente esse valor de isenção cai para 60k e você passaria a pagar 376 mil dólares é uma soma bastante razoável.

A legislação americana tem algumas brechas para que o cidadão possa escapar desses tributos, não é raro vermos declarações na mídia de bilhionarios que doaram suas fortunas para instituições de caridade, na verdade é uma promessa de doação futura chamada de “Lifetime Legacies” e podem ser abatidas da parte tributável da herança.

Com uma pesquisa simples na internet encontra-ra diversas noticias desse tipo. E você achando que os bilionários americanos eram bonzinhos. Bem melhor doar pra caridade do que entregar no colo do comunista Obama.

Solução para o tratamento da herança

Problema apresentado vamos a solução. Existe uma forma simples de contornar esse problema que seria abrir um conta conjunta, no mercado de ações temos duas modalidades de conta conjunta:

  • Joint Tenants with Rights of Survivorship
  • Joint Tenants in Common

A primeira é a que nos interessa a conta do tipo Joint Tenants with Rights of Survivorship pois da os mesmos direitos para a outra parte da conta conjunta mesmo com morte de um dos membros, ou seja o membro sobrevivente “herdará” o valor total das partes do outro membro dos ativos da conta após a morte do outro membro. Todos os membros tem o poder de conduzir operações de investimento dentro da conta.

Note que é uma estratégia que tem limitações e deve ser usada com muita sabedoria, pois você está dando a outra parte mesmo estando em vida o mesmo poder que você em conduzir as operações. Vamos lá suponhamos que você determina sua esposa na conta conjunta e ela separa de você e pra te ferrar decide vender todas as suas ações e transferir o dinheiro pra conta dela, bem ela pode fazer tudo isso nesse tipo de conta e pior que sem a sua autorização.

Veja que é importante que esse outro membro da conta conjunta seja de sua extrema confiança, ou você pode fazer como eu: mandei ela assinar e não disse pra que era (espero que ela não leia este blog). É como fazer seguro de vida, você faz e pra sua própria segura não avisa pra ninguém que fez.

O ideal é fazer isso com seu conjugue, mas digamos que você seja divorciado e tem apenas 1 filho, nesse caso você pode colocar seu filho como membro, mas digamos que você tenha 2 filhos ao invés de 1, bem essa seria uma das limitações, pois você pode colocar apenas 1 membro. Você poderia eleger um dos dois para ficar como membro, mas não seria uma ideia muito legal, imagina o que o outro filho iria pensar a respeito.

Consulte no link abaixo como abrir uma conta conjunto com direito de herança em uma corretora nos Estados Unidos da America:

Como abrir uma conta conjunta com direito de herança.

Gap Inc – GPS

gap storeGap é uma das marcas mais conhecidas do varejo de vestuário. A empresa foi fundada em 1969 por Don Fisher que resolveu abrir a primeira loja pois não conseguiu encontrar um par de Jeans que vestissem bem, na época não fazia ideia do que uma simples loja iria se tornar.

 

A empresa oferece toda a linha de vestuário, acessórios e produtos para cuidados pessoais para homens, mulheres e crianças sob as marcas Gap, Banana Republic, Old Navy, Piperlime, Athleta e Intermix.

O grupo conta com mais de 150 mil funcionários que trabalham com lojas próprias e sobre franquia além de possuir a loja on-line. Atualmente a Gap possui 375 lojas e mais de 400 lojas franqueadas em 48 países. A empresa tem forte presença no mercado asiático, foi a primeira companhia americana de vestuário a operar na China, tornando a China um dos seus principais mercados.

 

Veja como eu analiso as minhas empresas…

Veja mais artigos sobre a GAP Inc…

*Valores em U$