Reits de Escritório e Industria

IndustrialImage (2)Antes de escolhermos os ativos para montar uma carteira de REITs, precisamos de entender um pouco como funcionar esse mercado e conhecer as opções de investimento que teremos para escolher. Manter uma carteira bem diversificada e conhecendo cada ponto positivo e negativo dos setores é fundamental para obtermos o sucesso no longo prazo.

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Esse é o ultimo artigo onde mostraremos os REITs e suas categorias, já vimos até aqui:

Deixarei os títulos das categorias em inglês para facilitar aqueles que desejarem buscar alguma informação a mais sobre determinado setor. E também porque traduzir termos do inglês nem sempre acaba bem, basta olhar os títulos de filmes que temos traduzidos nas terras tupiniquins.

Office Buildings

commercial-2-barryspringerlaw.com_1Foram os primeiros tipos de REITs lançados no mercado. Historicamente esses REITs tem se mantido com um desempenho razoavelmente estáveis ao longo do tempo.

Uma característica desses REITs é que fazem contratos de longo prazo com os inquilinos o que dá uma margem boa de segurança para o fluxo de caixa. Diferente de alguns REITs industriais nesses geralmente nos contratos os gastos com serviços de utilidade pública, reparos e outras despesas ficam a cargo dos inquilinos.

REITs de escritório sofrem muito nos momentos cíclicos dos mercados, por isso é importante que o investidor ao analisar esses REITs não olhe apenas os contratos do REITs, mas avaliar o que o mercado vem oferencendo pelo custo do m2, além de observar as taxas de vacâncias.

Devemos olhar também a qualidade dos inquilinos e o quão diversificado é a distribuição dos contratos de aluguel do prédio.

O ideal é procurar REITs que possuam imóveis nos principais centros americanos como Manhattan, Boston, San Francisco, Los Angeles esses grandes centros oferecem uma barreira natural muito maior do que as áreas mais suburbanas.

Nesses principais centros as demandas, mesmo em momentos de recessão, tendem a ser maiores que as ofertas. Na grande recessão a recuperação dos REITs focados nessas áreas de escritórios premium foram bem mais rápidas.

Por exemplo Manhattan é um local tão povoado que dificilmente você encontraria uma oportunidade para levantar uma nova torre, o que torna as torres existentes no coração de Manhattan um ativo de altíssimo valor e cobiçado pelas grandes corporações do mundo inteiro.

Pelo fato da dificuldade de entrada de novas torres concorrentes naquela região acaba trazendo uma estabilidade no fluxo de caixa para o REITs que tem imóveis nessas metrópoles.

Lab Space

1431935592431Lab Space são laboratórios de pesquisas que são alugados para grandes empresas farmacêuticas, biotech, governos e entidades de pesquisa privada. O mercado fármaco é muito forte nos Estados Unidos o que oferece uma boa base de clientes para esses REITs.

Esses laboratórios são localizados próximos às faculdades. O número de inquilinos apesar de estar em crescimento ainda é bem menor que os outros nichos de mercado. Esses laboratórios são muito especializados e requerem inquilinos com pode aquisitivo. Muitas vezes uma vacância pode ser difícil de ser revertida.

É uma construção que fica obsoleta muito rápido e precisa de estar em constante melhoria. O fato dos inquilinos serem muito específicos acaba criando contratos de longuíssimo prazo o que é bom, pois garante aos fundos uma segurança no fluxo de caixa. Podemos citar dois REITs que são puramente de Lab Space: Alexandria Real Estate Equities e BioMed Realty Trust

Data Centers

FB_SERVER_040_x900Data Centers são o fenômeno recente nos Estados Unidos, desde 2004 o número de data centers na America vem crescendo na mesma proporção que a tecnologia vem se expandindo na vida das pessoas, a demanda por essas propriedades cresceu até mesmo durante a crise de 2008 e enquanto o mercado de vídeos on-line se mantiver nesse ritmo a tendência é que continue.

Pra quem não sabe o que é um Data Center, veja aqui. São construções especializadas e inquilinos são geralmente grandes empresas de tecnologia e telecomunicações.

Muitos desses REITs firmam contratos com essas empresas para fornecer toda a estrutura necessária para o funcionamento de um Data Center algo que eles chamam de “turn-key” com energia, refrigeração e fácil acesso aos gateways de internet, claro que isso é uma fonte de remuneração a mais para esses REITs.

O risco nesses investimentos são basicamente a criação de algum equipamento que reduza consideravelmente a necessidade de espaço para armazenamos os dados, convenhamos isso seria muito improvável, toda via muitos dos contratos realizados nessas propriedades são para empresas de telecom e de tecnologia, sabemos que os caixas dessas empresas são muito voláteis e qualquer mudança de tecnologia pode levar algumas a quebrar facilmente, além do fato de que muitas não possuam “credit rating” e que torna esses alugueis ainda mais arriscados.

Temos dois REITs que atuam exclusivamente nesse nicho: DuPont Fabros Technology e CoreSite Realty.

Industrial Building

O setor de REITs industriais se misturam um pouco com o que temos aqui como FIIs de logísticas, podem ser compreendido por propriedades como Centros de distribuição, Armazéns e pequenas fabricas.

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Diferente do que vemos no mercado de FIIs os REITs industriais tendem a ser menos voláteis do que os de escritório e apresentam um crescimento maior. Durante os momentos de recessão eles mantiveram mais estáveis.

Nesses REITs é muito comum eles investirem parte considerável do seu capital em investimentos no exterior, como principais mercados estão Europa, Asia e Mexico.

Uma vantagem desse setor de logística é que ele não precisa de grades capitais para construir e manter as propriedades. O principal risco desse setor é um declínio no cenário econômico dos Estados Unidos ou global, gerando um período de fraco comercio e importações. São REITs que possuem gestão muito ativa, e portanto devem ser acompanhados bem de perto.

Health Care

5333-hero-635x280Provavelmente essa categoria mereceria um post a parte, mas para não ficarmos nos prolongando muito sobre o assunto resolvi coloca-lo nesse nicho de industria. REITs de Saúde são especializados em vários tipos de propriedades, como asilos, centros médicos, escritórios médicos, hospitais de vários tipos e em alguns casos até laboratórios como discutido anteriormente. Os REITs não podem se envolver propriamente com a prestação de serviços realizadas nessas propriedades, mas na maioria dos casos eles alugam esses imóveis no modelo “triple-net”.

Apesar de serem REITs apoiados em um setor pouco cíclico, eles estão sujeitos a ingerência do governo, por exemplo em 1990 o governo determinou que muitos hospitais e centros médicos tivessem que reembolsar diversos pacientes por cobranças indevidas de alguns procedimentos, isso fez com que gerasse um debito enorme em muitos hospitais o que levou a vários inquilinos de REITs Saúde a ficarem com alugueis em atraso, a taxa de inadimplência disparou. O moral da história é que não importa para onde vá um governo sempre vai estar lá para te ferrar.

Um outro fator negativo nesses REITs é que suas propriedades geralmente são alugadas para um único inquilino, aumentando o risco em caso de inadimplência.

Um destaque especial nessa categoria seriam os REITs focados em asilos que tem se mantido incólumes diante dos momentos cíclicos da economia, isso porque esses nichos tem uma característica muito inelastica.

Outra fator favorável aos REITs de saúde é a dificuldade de conseguir alvará para realizar construções de novos desenvolvimentos. Desde de 2008 a oferta de novas propriedades na área média vem caindo enquanto que a demanda vem aumentando, na regra básica da economia quanto maior a demanda x oferta maior o valor do bem.

Self Storage

homeImage_bg_02Os americanos tem um costume histórico de guardar tranqueiras, quando essa “necessidade” de guardar coisas excede o espaço  da garagem a solução é alugar um Self-Storage.

Geralmente essas propriedades ficam localizadas nas periferias ou próximo aos parques industriais, seus contratos são de curta duração, geralmente de 1 mês e permitem que os inquilinos guardem além de tranqueiras, documentos, moveis, veículos e alguns até mesmo botes. Algumas empresas costumam alugar esses espaços para arquivar documentos entre outras coisas.

O mercado de Self-Storage sempre se manteve aquecido, de acordo com a Self-Storage Association em 2009 tinha aproximadamente 46.000 unidades que recebiam algo em torno de 22 bilhões de dólares. Temos 4 grandes REITs exclusivos de Self Storage que controlam cerca de 30% do total de unidades disponíveis nos Estados Unidos.

Hotels

12O mercado de REITs de Hotelaria são focados em fornecer hospedagem para empresas, viajantes e convenções. Além de hotéis muitos REITs possuem resorts em locais turísticos.

Esses empreendimentos geralmente oferecem uma barreira a entrada de novos competidores, devido ao alto custo de construção, das terras e a complexidade em gerenciar o negócio.

Em contrapartida são investimentos muito cíclicos, dependem das condições econômicas para manter uma boa taxa de ocupação. Como alternativa muitos REITs são bem diversificados tanto dentro dos Estados Unidos quanto em outros países.

A PricewaterhouseCoopers analisou a taxa de ocupação em 2007 que ficou em 63% e depois caiu para 55% em 2009. Acredito que esse seja um dos setores mais cíclicos de todos os REITs.

Para entrar nesses REITs é interessante observar o momento econômico e pegar um momento cíclico de baixa visando um crescimento e recuperação econômica no futuro.

É um setor muito cíclico e portanto não é uma boa opção para aqueles que são avessos à risco. Sabemos que essas tentativas dos investidores de achar o perfect-timing acabam sempre terminando mal. Todavia quando o momento econômico é propício esses investimentos oferecem retornos excelentes.

Conclusão

Agora conhecemos todos os principais setores disponíveis para se investir em REITs, sabemos que o mercado de imóveis como um todo sempre foram cíclicos, já passou por diversas bolhas e diversas quedas vertiginosas nos preços das propriedades, por isso acho importante na hora de montar uma carteira de REITs diversificar bem e entender cada ponto positivo e negativo dos mercados onde esses REITs estão inseridos.

De todos os tipos de propriedades que vemos até aqui, as que poderíamos classificar como mais anti-cíclicas seriam em ordem: Health Care, Self-Storage, Manufactured Home, College Housing, Lab Space e por fim os de Apartments.

Com isso finalizamos a nossa primeira parte de estudos, na próxima etapa já temos no forno alguns artigos voltados para analise do crescimento dos REITs, começando a aprender como avaliar essa classe de ativo.

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Cuidado com o calote, fuja da Renda Fixa!

CALOTEQuem me acompanha aqui no blog sabe que não sou um adepto da Renda Fixa. Meus motivos de descontentamento são outros, diferente do citado no titulo do artigo, na verdade quando tomei a decisão de não investir em RF nunca me passou pela cabeça o risco de calote, até porque isso há um tempo atrás era inconcebível.

Como em economia, as coisas mudam muito rápido hoje considero fortemente o risco de um possível calote por parte do governo. Pode parecer improvável para alguns, mas se começar a estudar os calotes vai perceber que todos foram deflagrados em cenários semelhantes ao que estamos vivendo nesses últimos anos no Brazil.

Recomendo, àqueles que puderem adquirir o livro sobre “Oito séculos de delírios financeiros” dos autores Reinhart e Rogoff. O livro vai lhe trazer um bom big picture sobre o tema, onde eles analisam diversos países e calotes diferentes. Abaixo uma foto que tirei da parte onde mostra os calotes soberanos:

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Para aqueles leitores que acreditam que isso não vai ocorrer no Brazil, bem o país foi o que mais aplicou calotes, ao todo foram 7 calotes, foi o único país que aplicou calote em todos os momentos da história. Infelizmente é muito provável que teremos um novo calote no país. Quer mais um sinal, só dar uma olhada na deterioração das notas de credito do país, já estou lendo noticiais que a S&P vai baixar para BB-

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Nesses últimos meses a Renda Fixa começou, coincidentemente, a oferecer melhores retornos e com as dificuldades na renda variável (ações e FIIs) muitos investidores giraram patrimônio para a RF em busca de uma melhor rentabilidade. Vocês sabem que eu sou severo criticador aqui no blog dessas atitudes, tenho vários artigos orientando os investidores nesse sentido, veja aqui e aqui.

Espero que quem tenha capital investido na renda fixa pense 10 vezes antes de continuar e aqueles que estão cogitando entrar pensem 20 vezes antes de colocar qualquer dinheiro lá.

“Viver de dividendos então quer dizer que está tudo perdido?” Não, existe ainda a possibilidade do cenário econômico do país se reverter, mas para isso precisa de ter primeiro uma mudança política, coisa que acho bem difícil, mas não improvável, dado nosso atual cenário.

Pra finalizar vou deixar abaixo um vídeo do Sachsida explicando um pouco essa nova mudança política/econômica. Para aqueles que não conhecem o Sachsida, ele é considerado um dos melhores economista do país, pra mim na verdade ele é o melhor. Assim que possível vou colocar alguns vídeos dele aqui no blog.

Pra vocês terem uma ideia do nível dele, se eu fosse presidente e tivesse que escolher um Ministro da Fazenda o nome do Sachsida seria o cabeça da lista!

 

 

Trade de Valor Ferrari (RACE) – Introdução

Nesse vídeo vamos dar uma analisada na Ferrari (RACE) a queridinha da bolsa em outubro. Ferrari abriu IPO em outubro na NYSE e vamos utiliza-la como case de estudo para aprender como analisar uma empresa para Trade de Valor, o que olhar, quais os pontos devemos observar e vamos acompanhar a Ferrari ao longo do tempo aqui no blog e ver como ela vai se saindo no mercado.

NYSE: Compras Dezembro 2015 – O

realtyDepois de estudar um pouco sobre o mercado de REITs, acho que estou no momento de dar o start na minha carteira. Já cheguei a fazer alguns artigos no blog sobre os REITs, veja aqui, tenho uns 6 artigos já engatilhados sobre o assunto, estou colocando no forno o sétimo e ao longo dos próximos meses vou publicando-os. São artigos mais voltados para analise e identificação de bons REITs no mercado.

Minha estrategia inicial para os REITs é a mesma adotada nas ações de empresas americanas, montar uma carteira bem diversificada, e depois a medida que os balanços forem sendo publicados vou reavaliando as minha posições. Claro aproveitando oportunidades pontuais para aportar no mercado, pois o mercado de REITs é um pouco diferente do mercado de ações, veja esse vídeo para entender um pouco melhor.

Compra de dezembro de 2015 na bolsa de Nova York
Empresa Código Qtde
Realty Income Corp  27

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

Realty Income Corp – O

Não vou me aprofundar muito sobre a analise dos dados do Realty, porque ainda não lancei os artigos introdutórios sobre analises de REITs, mas vou falar do seu case e dar uma pincelada na parte de valuation.

Se você, como eu, é entusiasta de empresas de crescimento de dividendos. É mandatório, pelo menos olhar os 4 maiores REITs do género:

  • Realty Income Corp – O – Retail REIT
  • HCP Inc – HCP – Healthcare REIT
  • Omega Healthcare Investor Inc – OHI – Healthcare REIT
  • W P Carey Inc – WPC – Diversified REIT

Esses 4 REITs são campeões de crescimento de dividendos. Não fique surpreso, pois o mercado de REITs americano é repleto de REITs do género, chega ser impressionante um REIT como o WPC que paga dividendos crescentes, resultado após resultado, sempre retornando um valor superior aos acionistas, repetindo isso ininterruptamente desde 1998, isso mesmo… ele conseguiu crescer os dividendos por mais de 17 anos consecutivos.

Isso só deixa claro o buraco que existe entre os FIIs brasileiros e os REITs americanos, claro que temos que considerar as devidas proporções, pois os FIIs brasileiros são bebês ainda e os REITs americanos já estão na sua juventude.

Isso é para ilustrar o quanto precisamos de mudar nas nossas leis para permitir que os nossos FIIs cresçam, ou seja ainda temos muito caminho pela frente para chegar na maturidade do mercado americano.

Voltando para o que interessa. O Realty é um REIT de varejo e quem me acompanha sabe que tenho uma queda pelo setor de varejo, basta olhar a minha carteira de ações que está repleta de empresas ligadas direta ou indiretamente no setor. Nada mais obvio que começar a minha carteira de REIT com um focado no setor.

Realty é um REIT gigantesco com 4.473 imóveis espalhados pelos USA, ele tem presença em todos os estados do país. Você olha um REIT desse tamanho é pensa: “Deve ter uma vacância monstro” daí você entra no relatório dele e veja a surpresa: Vacância de 2%

realty

Além de ser bem diversificado geograficamente o Realty é bem diversificado em setores e em clientes, na imagem acima coloquei os 20 maiores clientes do fundo, essa diversificação é um dos fatores que permitiu ao Realty aumentar os dividendos ano a ano desde 2002. Ele superou a crise de 2008 que foi uma das maiores no setor imobiliário e mesmo assim manteve uma taxa de crescimento na distribuição de dividendos, isso mostra a qualidade de seus imóveis e de seus inquilinos.

Tenho optado tanto por REITs quanto até mesmo por FIIs que oferecem uma camada a mais de proteção nos momentos de crise, mesmo que pra isso eu tenha que sacrificar um pouco o retorno do capital. Optando por REITs não tão rentáveis quanto alguns pares no mercado, mas também ganho em segurança. Rentabilidade e segurança são palavras que não andam juntas.

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O Realty apesar de ser um REIT de varejo ainda possui imóveis industriais, escritório e agricultura. Esses setores não tem tanta expressividade na sua receita, mas é importante como investidor termos uma ideia do portfólio do fundo.

Para fazer a analise do valuation, estou utilizando o método de fluxo de caixa descontado. Existem outras alternativas para se analisar se um REIT está subvalorizado ou sobrevalorizado, porém eu optei pelo método de fluxo de caixa, pois do conteúdo que estudei ele foi o mais abordado pelos gurus, além do fato de ser bem mais abrangente e mais simples de usar que outros modelos.

Uma unica ressalva que você precisa ter ao utilizar o fluxo de caixa descontado nos REITs, é ao invés de pegar o LPA utilizar o FFO por ação, vou explicar sobre isso em artigos futuros sobre o tema.

Calculando o valor justo de Realty Income Corp (O) com esse último resultado cheguei no preço de R$ 56,45 o que daria com a cotação do dia uma margem de 13% considerando a margem de erro diríamos que ela está no seu valor justo. Utilizo o método de Fluxo de Caixa Descontado para avaliar as ações que realizarei aporte.

Eu pensei bastante quando fui fazer esse aporte, pois em se tratando de REITs o valor que você paga na aquisição influencia no final da sua corrida para a independência financeira. Vale lembrar que o mesmo não ocorre com as ações. Pelo fato dos REITs terem uma taxa de crescimento bem menor que as empresas, e o mercado de imóveis ser bem mais cíclico, precisa-se de ficar atendo para aproveitar as oportunidade que o mercado vai lhe oferecer.

Diante desse dilema, estava o fato do possível aumento da taxa de juros americano, está um rumor na mídia de que o FED irá aumentar a taxa agora em dezembro, eu sou bem cético quanto a isso, até porque a economia mundial não está tão bem quanto a americana, seria muito complicado para as empresas americanas que já sofrem sem o aumento do juros com o peso do fortalecimento do dólar frente a outras moedas.

Com o aumento do juro o dólar dispararia, o que afetaria negativamente grande parte das maiores empresas americanas. Portanto na minha visão, o FED não irá aumentar os juros nesse mês, todavia acredito que o mercado já tenha precificado um possível aumento, basta olhar as cotações dos REITs nesse ano.

Enquanto isso vou fazendo meus aportezinhos de leve e observando os movimentos do FED sobre a taxa de juros americana.

Pra finalizar deixar um alerta para a epidemia que estamos enfrentado no país, não deixem agua parada para podermos acabar com essas pragas:

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Novembro de 2015 – Dividendos recebidos

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US Share Dividend

Esse é o meu assunto favorito no blog, falar sobre recebimentos de dividendos é muito bom, de certa forma cada mês que escrevo artigos como esse é como se fosse dado mais um passo rumo a independência financeira. Chega a ser fantástico se levarmos em consideração que esse montante que estou a receber nesse mês é fruto de uma ação que tomei no passado e que vai me beneficiar por anos trazendo um retorno passivo.

 

O destaque do mês foi:

  • PROCTER & GLAMBER – PG: a empresa anunciou um crescimento nos lucros de 12% excluindo os efeitos de cambio, porém essa boa noticia veio acompanhada com uma noticia ruim, onde foi anunciado uma queda na receita de 12% o que me preocupa bastante. Por um lado foi bom a empresa ter um ganho de produtividade, conseguiu melhorar as margens, porém teve uma queda no principal indicador que permite uma empresa manter um crescimento dos dividendos. Manter um crescimento da receita é algo fundamental para empresas de crescimento de dividendos. Quando uma empresa caí a receita por 1 ou 2 trimestres é até normal, o problema no caso da PG é que já estamos entrando no segundo ano com quedas na receita.
    pg receitasFato é que a PG assim como muitas empresas americanas multinacionais vem sofrendo bastante com a valorização do dólar frente a outras moedas, tanto que os impactos cambiais tem sido desastrosos principalmente para empresas como a PG que tem 60% da receita oriundas do mercado externo. Soma-se ao cambio uma desaceleração na economia mundial como um todo.

    Lafley, que é o CEO da PG, vem tomando medidas para tentar reverter esse quadro, mas até o momento não vem surtindo efeito. A ideia dele é reduzir o tamanho da empresa para torna-la mais dinâmica. Ele vem sistematicamente vendendo aquelas marcas que não tem grande expressividade na receita, para abrir espaço no desenvolvimento de novos produtos que possam gerar mais volume.

    A empresa vem tentando focar nas principais marcas que são lideres na sua categoria, cerca de 20 marcas com faturamento de 1 a 10 bilhões, cerca de 15 com vendas de meio a 1 bilhão e o restante na casa de 100 a 500 milhões de dólares. Partindo daí a empresa vem montando uma estratégia de desinvestimento, para reduzir despesas, simplificar a gestão e uma drástica redução nos custos com publicidade, veja aqui.

    Eu acredito que esse desinvestimento pode ser bom no longo prazo para o acionista, durante o ano passado a empresa vendeu 43 marcas de produtos de beleza para a Coty Inc (NYSE: COTY). Vendeu o negócio de Pet Care americano e asiático para a Mars Inc e o europeu para a Spectrum Brands Holdings Inc (NYSE: SPB). Vendeu a sua marca de baterias Duracell para a Berkshire Hathaway Inc (NYSE: BRK.A) em troca das ações que o Warren Buffett tinha na PG, falei sobre isso aqui no ano passado. Agora é acompanhar e ver se a empresa vai conseguir desenvolver novos produtos de sucesso no mercado.

Novembro de 2015 - Dividendos recebidos na BVMF
Ativo Cód Valor
FII AG CAIXA AGCX11 R$ 32,00
FII BB PRGII BBPO11 R$ 48,30
FII CX CEDAE CXCE11B R$ 16,34
FII GALERIA EDGA11B R$ 26,54
FII EUROPA EURO11 R$ 37,44
FII ANH EDUC FAED11B R$ 51,31
FII RIOB RC FFCI11 R$ 14,51
FII RB CAP I FIIP11B R$ 38,96
FII S F LIMA FLMA11 R$ 44,62
FII CSHGSHOP HGBS11 R$ 27,6
FII CSHG LOG HGLG11 R$ 17,40
MAXI RETAIL  MAXR11B R$ 20,12
FII D Pedro PQDP11 R$ 12,7
FII Hotel Maxinvest HTMX11B R$ 23,20
RB CAPITAL RENDA II  RBRD11  R$ 186,10
BANCO BRADESCO SA BBDC3 R$ 4,40
Total   R$ 601,54
Novembro de 2015 - Dividendos recebidos na NYSE
Ativo Cód Valor
PROTECT E GLAMBER CO PG 6,50
COLGATE PALMOLIVE CL 3,72
PAYCHEX INC PAYX 5,29
Total  R$ 59,40 US$ 15,51

Total Geral: R$ 660,94

  • Dólar utilizado para conversão: R$ 3,83 (veja aqui)
  • Valores de dividendos recebidos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja considerando o imposto de renda.

Acompanhe na pagina com as atualizações dos rendimentos mensais e veja como anda a evolução da minha carteira.

Veja como funciona os dividendos no EUA.

Conforme anunciado nesse post resolvi fazer um Trade de Valor com a ação da Manhattan Associates Inc. Para saber como fazer um trade de valor, quais empresas escolher, características de um trade de valor, veja esse vídeo. Abaixo a tabela com as operações de compra e os respectivos ganhos/perdas:

Trade de Valor: Manhattan Associates Inc - MANH
DATA QTDE PREÇO COMPRA GANHO US$ GANHO R$ GANHO % US$ GANHO % CAMBIAL
09/02/2015 73 48,99 1.755,65 6.689,03 49,09 71,66
09/03/2015 66 49,90 1.527,24 5.818,78 46,37 62,21
27/04/2015 33 54,55 610,17 2.324,75 33,90 40,23
11/05/2015 39 53,09 778,05 2.964,37 37,58 47,72
13/07/2017 38 61,32 445,36 1.696,82 19,11 23,34
07/08/2015 22 63,67 206,14 785,39 14,72 15,53
08/09/2015 26 58,90 367,64 1.400,71 24,01 23,94
TOTAL 297 53,88 5.690,25 21.679,85 35,56 44,38

Tempo de mercado é mais importante que o timing de mercado

1912845_origHá tanta energia e tempo gasto pelos investidores, mídia e gurus em “adivinhar” o topo e o fundo do mercado, se estamos num mercado Bull ou Bear. É cansativo para mim assistir isso. Para ser bem sucedido nos seus investimentos, é preciso manter as coisas simples e seguir princípios de senso comum.

Você não precisa de saber o topo e fundo do mercado para ser bem sucedido nos investimentos. Você na verdade precisa, de ter bem definido seus objetivos e como vai alcança-los, desenvolver sua estratégia e continuar o plano através dos bons e maus momentos. Tempo de mercado é mais importante que o timing de mercado.

O tempo de mercado

O tempo de mercado será o seu maior aliado na bolsa de valores. Quanto mais estudo e observo aqueles que estão próximo a mim, fico mais convencido que não fazer nada é a melhor estratégia para o sucesso no longo prazo da sua carteira.

A lição que tiro é que não importa se estamos num mercado Bull ou Bear o objetivo do investidor deve ser conseguir aumentar os seus aportes e investir cada mês mais em ações de crescimento de dividendos de qualidade, depois reinvestir esses dividendos e aguardar pacientemente os próximos 20 ou 30 anos.

Enfatize o fator fosso competitivo na sua escolha, uma vez que empresas de boa qualidade são mais propensas a sobreviver ilesas a uma profunda crise e continuar pagando um crescimento de dividendos. Mesmo durante os cenários mais difíceis, você conseguirá manter essas empresas com você por décadas sem se preocupar.

Quando era menos experiente no mercado, queria adivinhar o timing do mercado, entrar no mercado em baixa, comprando empresas barato e depois vender em alta quando todo mundo queria comprar. Na realidade essa foi a estratégia mais tola que já tomei, não é atoa que isso junto com a sistemática de ficar acompanhando rentabilidade são os fatores que mais tiram investidores da bolsa.

As vezes lemos alguns livros de gênios como Warren Buffett ou Bill Gates com seus fundos de investimento gigantescos, e achamos que podemos fazer igual. Acontece que pessoas como essas não surgem do nada, são gênios que aparecem uma vez a cada século, as chances de eu ou você ser um novo Warren Buffett é extremamente difícil.

Foque em fazer o simples, não tente adivinhar o timing de mercado, as chances de você falhar miseravelmente serão enormes se tentar fazer isso.

Evito ao máximo vender uma empresa, só realizo a venda quando não vejo perspectivas muito boas no longo prazo para a empresa, ou quando ela corta o crescimento dos dividendos (no caso de empresas americanas).

Eu não vendo empresas porque ela chegou a valer 500% do seu valor original, ou por qualquer variação na cotação, tanto para cima quanto para baixo, toda empresa continua na minha carteira por tempo indeterminado ou até que seus fundamentos piore.

Voya Corporate o fundo passivo

Temos um fundo passivo que foi criado à 78 anos atrás. O fundo Voya Corporate Leaders Trust foi criado em 1935 com igual número de ações ordinárias das 30 maiores empresas americanas na época.

Depois de 78 anos ele tem 23 grandes empresas na carteira, na sua fundação foi estipulado que ele não poderia incluir novas empresas, essa variação no numero de empresas na carteira foi devido a fusões, cisões ou eliminação de dividendos desde a criação do fundo.

O fundo é de gerenciamento passivo e registrado na SEC sob o código de LEXCX. Era para ele ser liquidado agora esse ano, mas devido ao enorme sucesso, sua vida foi estendida para 2100.

As 30 empresas originais foram:

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As 23 empresas na carteira atualmente:

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Veja aqui no site do fundo.

Essa estratégia só funcionou pelo fato do fundo confiar nos seus campeões de dividendo e deixar o tempo de mercado fazer a sua parte.

 

Um investimento de US$ 10.000,00 em 1941 valeria hoje US$ 18,4 milhões até o final de 2014 gerando uma renda de dividendos anual na casa de US$ 400.000/ano. Fonte: prospecto.

O fato é que o fundo desde 1970, tem conseguido superar o S&P500, sendo completamente gerenciamento de forma passiva. Mais uma prova que manter empresas por longo período de tempo é algo muito vantajoso.

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Este é um belo exemplo que o investidor pode selecionar os lideres de crescimento de dividendos atuais, e pacientemente segurar as empresas por gerações.

Como investidor de dividendo, aprendi que não devo vender uma empresa porque alcançou X% do seu valor, para o investidor de Buy and Hold não existe essa de “vou realizar lucro”. Quem pensa assim, está fazendo qualquer outra coisa, menos Buy and Hold.

Pra mim não faz sentido se livrar das empresas que estão melhor na sua carteira e que irão impulsionar o seu portfólio para frente, tanto em termos de crescimento de dividendos quanto em valorização de capital.

Investidores, como o fundo citado acima, ignoraram todos os modismos durante 78 anos e fizeram muito bem investindo em negócios que resistiram ao teste do tempo. Apenas 3 ou 4, se não me engano, das empresas originais foram a falência, veja aqui outro relatório do fundo.

Se você realmente parar para pensar sobre isso, investir passivamente no longo prazo é o melhor aliado do investidor. O tempo permite que você silenciosamente aumente seu capital apenas com os dividendos das blue chips de qualidades que pagarão mais dividendos ano após ano, basta você ignorar qualquer barulho, noticias que estimule você a tentar fazer algo, quando na realidade não há nenhuma necessidade de agir.

Conclusão

O fundo nos mostrou que manter um portfólio diversificado de empresas blue chips que pagem dividendos regularmente e conseguem se adaptar aos cenários econômicos é uma ótima maneira de se construir e manter sua geração de renda.

O grande sócio do Warren Buffett, Munger já dizia: “a coisa mais difícil que uma pessoa pode fazer é ficar sozinho sem fazer nada”. O fato é que somos constantemente bombardeados pela mídia econômica, órgãos, blogs, o mundo de modo geral em se tratando de investimentos acaba inclinando-nos a fazer algo, quando na realidade não é necessária nenhuma ação na maioria dos casos.

Dados do Voya Corporate

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Receita e despesas: Novembro 2015

budgetAcompanho a minha receita e despesas mensais desde que iniciei o blog pois quero mostrar a maioria dos investidores que é possível alcançar a independência financeira, trabalhando duro, mesmo sem fazer um monte de dinheiro. A ideia é mostrar toda a caminhada rumo a independência financeira os bons momentos e também as dificuldades enfrentadas durante todo o processo.

Os gastos recorrentes esse mês ficaram estáveis, a torneira que estava aberta em outubro foi fechada, agora só daqui a uns 4 anos pra voltar a abri-la.

Tive um gasto com renovação de passaporte e vistos na casa de 1980,00 foram 3 vistos e 3 passaportes, alem de outras taxas que pagamos, isso tem a ver com a viagem que vou fazer em abril, mas até lá provavelmente devo gastar mais algumas coisinhas. Precisei de fazer o passaporte da minha filha de 6 meses paguei mesmo preço do meu com o detalhe que o meu vale por 10 anos já o dela por 1 ano, um absurdo o preço deveria ser diferente já que validade é bem menor, governo tentando arrancar nosso dinheiro de tudo quanto é lado. Enfim assim que tiver algo mais concreto sobre essa minha mudança de rumo posto aqui no blog.

Vejo o blog como um registro de viagem, dependendo das direções que tomamos na vida afetam positiva ou negativamente nossas finanças. Por isso entendo que é importante catalogar essas informações para que podermos utiliza-las num futuro recente, enquanto o blog fica como uma forma de realizar esse registro para os acontecimento que impactam financeiramente, na vida pessoal utilizo um aplicativo mais apropriado.

O aplicativo que uso para registrar meus momentos diários, chama-se Day One, veja aqui. Alias aconselho a todos,  começar a catalogar os momentos importantes. Geralmente guardamos esses momentos na cabeça. No começo você pode achar meio boring, mas depois com o tempo quando ele começar a lhe mostrar os momentos que você nem lembrava mais, daí você passa a entender o poder que o aplicativo tem.

Posso te garantir uma coisa depois que você adquirir e começar a usar o DayOne pode ter certeza que suas visitas ao facebook irão cair em 60% enquanto isso você vai perceber que gasta mais tempo no DayOne do que na rede social, pelo menos foi assim que ocorreu comigo.

Sem mais delongas, vamos aos destaques do mês:

  • Alimentação: Bem consegui dar uma reduzida nesse gasto, apesar que depois de agosto não consegui mais jogar a despesa para a minha meta de 1200, muito provavelmente por conta de efeitos inflacionários, depois ainda tem gente que acredita na inflação do IPCA, enfim sendo bem generalista, investir em Renda Fixa como sempre vc vai acabar não conseguindo superar a inflação real, a prova disso é só acompanhar suas despesas, mas isso é história para outro post, talvez valha um post sobre isso, mostra porque não investir em RF.
  • Compras diversas: Teve um aumento considerável por conta dos motivos citados acima no post, numa situação normal jogaria esses gasto na categoria de viagem, porém quando explicar pra vocês fica mais claro de porque coloquei na categoria.
  • Automóvel: um crescimento de 5% motivado por aumento nos gastos com combustível, parte por ter gastado mais rodando pela empresa para atender os clientes, tive que passar em todos os clientes para ver se estava tudo certo, eu faço isso uma vez por ano, acho que me aproxima dos clientes. Além disso conta-se aí o aumento de combustível que assim como alimentação, energia foram os que tiveram a maior inflação.

desp nov2015
Acima o gráfico gerado pelo YNAB as categorias de despesas são detalhadas na tabela a seguir sendo a ordem de baixo pra cima do gráfico.

Esse mês consegui investir apenas 3k em ações, isso equivale a 21% da minha renda mensal.

Veja abaixo um resumo do meu orçamento nesse mês e acompanhe os outros meses:

Receitas
Descrição Valor
Lucro empresa  13.350,00
Dividendos  660,94
Total  14.010,94
Despesas
Descrição Valor
Alimentação
 1.457,79
Automóvel
2.033,43
Casa
2.315,94
Compras diversas
2.588,53
Despesas gerais
1.283,83
Utilidades
1.104,97
Total
 10.976,58

Entenda como é o meu plano de contas.

Utilizo o método do YNAB para controlar minhas finanças pessoais, veja neste post aqui onde explico mais sobre o método.