Dividendos recebidos – Outubro de 2017

Dividendos recebidos – Outubro de 2017

Dividendos é o meu assunto favorito no blog, falar sobre recebimentos de dividendos é muito bom, de certa forma cada mês que escrevo artigos como esse é como se fosse dado mais um passo rumo a independência financeira. Nesse artigo além de mostrar os dividendos vou falar sobre a Coca-Cola e os problemas que a mesma vem enfrentando ao longo destes últimos anos.

Procuro ativos que proporcionem segurança na distribuição acima de altos retornos, minha ideia não é enriquecer da noite para o dia, mas sim criar uma cesta de dividendos que me permita receber rendas por gerações.

Os dividendos deste mês foram os maiores já recebidos até o momento, consegui passar a barreira dos 1.500 num único mês. Meu crescimento de dividendo comparado ao mesmo mês de 2016 foi de + 44% um baita crescimento, e que reflete o quão poderosa são as empresas de crescimento de dividendos.

É comum escutar aqui leitores dizendo: Olha num seria melhor você colocar seu capital em TD, ou num ETF, ou num ativo XYZ… Olha VdD olhando o quando vc investiu e o quanto você recebe de dividendos não seria melhor você colocar seu dinheiro lá em…

Essas pessoas não conseguem visualizar esse poder de crescimento passivo dos dividendos, lembre-se do meu vizinho, que foi descobrir que havia falhado na estratégia quando já era tarde para corrigir o curso.

Chega de comemorar que o post de hoje não é para celebrar, mas para reflexão.

Coca-Cola – KO

Recebi os dividendos da Coca nesse mês, e a ultima vez que falei da empresa aqui, foi lá em 2014, relembre. Desde aquela época já mostrava minha insatisfação com os resultados da empresa, ela já vinha apresentando resultados ruins.

No artigo de 2014, destaquei duas empresas que estavam bem ruins, que era a Mc Donalds (MCD) e a Coca Cola (KO). A Mc Donalds sai da posição a 1 ano atrás, porém continuei com o KO na minha carteira, acreditava (falo no passado, pois hoje já tenho serias duvidas) que as mudanças estruturais que a KO estava fazendo dariam mais resultados que a MCD.

Hoje posso pensar que tomei a decisão errada ao sair de MCD e ficar na KO? Vamos entender os dois casos.

Ambas as empresas estavam sendo penalizadas pelo maldito politicamente correto, e essa onda de natureba que a mídia globalista adora colocar em pauta. Enfim, mudanças de hábitos de consumo a parte, ambas tomaram a estratégia de refranchising de suas operações para tentar sobreviver nesse novo cenário.

O MCD conseguiu um resultado muito melhor do que a KO, os reflexos disso foram nas cotações e nos resultados.

Coca-Cola e MCD

Enquanto que a KO subiu ai modestos 11% o MCD saltou para +74% de crescimento. Olhando os dois principais indicadores a receita da KO caiu quase -19% e os lucros despencaram -35% já na ponta do MCD a receita caiu -16% e os lucros subiram +43%. Claro que aí entra a questão do não recorrente do refranchising, excluindo a venda da refranchising da operação na China o MCD teria um crescimento mais modesto de 9% no lucro.

Mc Donalds está fazendo o refranchising de seus restaurantes e está em estagio bem mais avançado que a KO nessa tarefa. Isso também precisa ser levado em consideração. Coca Cola está fazendo o refranchising de seus territórios para engarrafadores, que vem performando muito bem. Ambas as empresas, estão transferindo a responsabilidade para mãos de empresas locais na esperança de que eles farão um trabalho melhor do que a matriz.

Esses movimentos de refranchising podem impulsionar os lucros, pelo menos no curto prazo. Isso também se traduz em uma queda de receita, já que esse volume atual de vendas será transferido para as mãos dos franqueados.

No próprio balanço já podemos ver isso, onde a Coca relatou uma queda na receita de -15% sendo que o impacto do refranchising é de -18%. O MCD relatou números parecidos, com um aumento de vendas próprias de 6%, porém um impacto negativo de refranchising de -10%.

Ambas as empresas são grandes pagadoras de dividendos, o Mc Donalds paga dividendos crescentes ano a ano a +40 anos, enquanto que a Coca é um King Kong dos dividendos com +50 anos de crescimento.

De certo, que essas empresas já enfrentaram muito problemas durante esses longos anos crescendo dividendos conseguindo contornar até o momento, o que também não é garantia de que conseguirão novamente, mas temos que dar um credito a eles.

Quando acertamos, temos que celebrar, mas também quando erramos, precisamos de colocar a cabeça no lugar e entender onde cometemos o erro, aprender com ele para que não possamos vacilar novamente.

Uma das minhas estratégias de saída de uma empresa, é quando ela não atende mais meus fundamentos iniciais, um deles é o crescimento de dividendos constante, no caso do MCD ele não havia cortado os dividendos, porém eu tentei prever esse movimento e me antecipei ao mercado.

Ao vender as ações antes de um possível corte, tentaria proteger-me de um possível pânico do mercado sob a ação. De forma histórica as ações tendem a despencar forte quando ocorre um corte de dividendos, ainda mais uma empresa que cresce dividendos a tanto tempo.

Era um movimento arriscado, pois fugia da minha estratégia inicial, mas já fiz outras vezes e com sucesso consegui minimizar alguns impactos negativos. A intenção de antecipar a venda do Mc Donalds, não era só o fato de evitar problemas, pois também não acreditava mais na capacidade da marca de crescer os dividendos a longo prazo. Sei que essa história de redução de receitas vs aumento de lucro não recorrente, essa conta não iria fechar uma hora ou outra.

Sobre a Coca essa preocupação não era tão eminente, já que para eles é muito mais fácil comprar outras marcas no mercado, do que o Mc Donalds comprar outra cadeia de restaurante. A Coca tem feito isso, no próprio artigo de 2014 cito duas aquisições. Uma do enérgico Monster e outra de uma marca de uma marca de leite premium.

A empresa tem caixa para essas aquisições, e elas podem fazer com que esse impacto da redução da receita seja minimizado.

Agora respondendo a pergunta do começo do artigo, se tomei a decisão certa de sair de MCD e ficar com KO.

Antes de responder, só salientar que nenhuma das empresas encontram-se em situações bonitas, até mesmo o MCD que a curto prazo tem se saído melhor que KO, a briga das duas atualmente é para saber qual a menos pior.

Outro ponto é que quando escolhi essas empresas na bolsa eu tinha um mindset completamente diferente de hoje, minha experiencia hoje é completamente diferente, e o VdD de hoje jamais teria selecionado essas empresas para carteira, tanto que, nenhuma delas compõem nosso índice da PenseRico Express.

A curto prazo parece que tomei a decisão errada, mas pelos pontos que destaquei e a capacidade de ainda encontrar crescimento em outras marcas, entendo que a Coca seja a opção mais promissora, ocorre que a curto prazo o cenário é muito mais favorável ao Mc Donalds. Eles tem uma rede de lojas muito maior do que a Coca tem de engarrafadores. Isso pode manter artificialmente o caixa do Mc Donalds abastecido, até que ele consiga encontrar um novo caminho ou até que a conta não feche mais.

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Dividendos recebidos na BVMF
Ativo Cód Valor
FII AG CAIXA AGCX11 R$ 30,80
FII BB PRGII BBPO11 R$ 53,95
FII CX CEDAE CXCE11B R$ 53,76
FII GALERIA EDGA11B R$ 2,67
FII EUROPA EURO11 R$ 39,00
FII ANH EDUC FAED11B R$ 54,53
FII RIOB RC FFCI11 R$ 24,00
FII RB CAP I FIIP11B R$ 41,80
FII S F LIMA FLMA11 R$ 35,21
FII CSHGSHOP HGBS11 R$ 24,80
FII CSHG LOG HGLG11 R$ 43,50
MÁXI RETAIL  MAXR11B R$ 28,63
FII D Pedro PQDP11 R$ 14,84
FII Hotel Maxinvest HTMX11B R$ 15,95
RB CAPITAL RENDA II  RBRD11  R$ 32,84
Total   R$ 496,28
Dividendos recebidos na NYSE
Ativo Cód Valor
COCA-COLA CO KO 6,47
GENUINE PARTS COMPANY GPC 3,78
CHUBB CORP CB 15,62
UNION PACIFIC CORP UNP 2,97
REALTY INCOME CORP O 12,47
CHATHAM LODGING TRUST CLDT 29,26
STAG INDUSTRIAL INC STAG 17,02
EPR PROPERTIES EPR 23,80
DIGITAL REALTY TRUST INC DLR 33,20
ESSEX PROPERTY TRUST INC ESS 9,80
KITE REALTY GROUP TRUST KRG 18,84
VENTAS INC VTR 56,97
FARMLAND PARTNERS INC FPI 51,05
IRON MONTAIN INC IRM 45,81
PARK HOTELS & RESORTS INC PK 13,54
PREFERRED APARTMENT COMMUNITIES INC APTS 10,70
Total  R$ 1.099,57 US$ 351,30

Total Geral: R$ 1.595,85

• Dólar utilizado para conversão: R$ 3,13 (veja aqui)

• Valores de dividendos recebidos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja considerando o imposto de renda.

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Veja como funciona os dividendos no EUA.