Entenda as classes de ações da Unilever

unileverVamos mostrar nesse artigo como funciona a estrutura de classes de ações da Unilever, que é bem diferente de todas as outras empresas da bolsa, não me recordo de nenhuma outra empresa que tenha uma estrutura parecida, se conhecerem me avise aqui nos comentários.

Esse post meio que surgiu de um comentário do leitor Lucas que me questionou sobre qual dos códigos da Unilever era ordinário. Respondi de pronto a ele, mas achei interessante compartilhar com vocês pois não é algo muito comum.

Estou montando uma carteira de ações de empresas Europeias, nada muito grande, talvez umas 5 ou 6 empresas. Já tenho adicionado à carteira a ChubbAutoliv, ambas tem me dado muitas alegrias até o momento. A Unilever é um das empresas que estão na minha lista de compras, ainda não aportei na menina, mas está quase.

Se você está operando no mercado americano, terá dois códigos para comprar a Unilever: Unilever NV (UN) e Unilever PLC (UL). Vamos entender o que tem de diferente em cada uma delas.

Estrutura da empresa / história

A Unilever foi fundada em 1930, após a fusão de negócios entre Naamlooze Vennootschap Margarine Unie dos Países Baixos e Lever Brothers Limited do Reino Unido ou poderíamos dizer Holanda e Inglaterra (estaria incorreto, mas eu gosto de provocar).

Para evitar a tributação punitiva, imposições entre outras pendengas, as duas empresas uniram seus interesses em prol de uma fusão de negócios invés de uma fusão jurídica.

Duas empresas de controle foram criadas, uma inglesa (Unilever Ltd – agora Unilever PLC) e outra holandesa (Naamlooze Vennootschap Margarine Unie – agora Unilever NV). Para permitir que ambas empresas operem como uma única entidade jurídica, uma serie de acordos foram firmados: partilha mutua de marcas e tecnologia, equalização de dividendos, garantia mutua de empréstimos obtidos, conselhos de administração idênticos e igualdade de tratamento dos acionistas em caso de dissolução.

Veja abaixo um gráfico ilustrando:

unilever

O acordo de equalização prevê que ambas as empresas adotem os mesmo princípios de contabilidade. Ele também requer que os dividendos e outros direitos ou vantagens inerentes a cada ação ordinária sejam iguais em cada uma das ações.

Fico só imaginando a trabalhera que não deve dar fechar esses balanços, lembre-se que os ingleses usam a Libra e os holandeses o Euro.

Dica para vida: quando for informar algum valor em euro não informe com o símbolo antes dos números, mas sim depois dos números. Vamos olhar dois exemplos, primeiro veja como funciona informar cem dólares: $100,00 agora veja como deve ser feito o mesmo valor em euros: 100,00 € o símbolo sempre vem depois, fica a dica de conversão utilizada aqui na Europa. Já vi muitos europeus cometerem esse erro crasso.

A Unilever NV, uma empresa operada originalmente na Holanda com ações sob o ticket UNA em Amsterdam e ADR na NYSE sobre o código UN.

A Unilever PLC, uma empresa operada originalmente no Reino Unido com ações sob o ticket ULVR na bolsa londrina e ADR na NYSE sob o código UL, porém seus dividendos e balanços são declarados em Euro.

Resumindo teremos:

Trade Unilever NV Unilever PLC
Local UNA em Amsterdam ULVR em Londres
USA na NYSE UN UL

Abaixo teremos o fluxo de cambio que ocorre para o dinheiro chegar na sua mão pela distribuição dos dividendos:

Trade Unilever NV Unilever PLC
Local Euro – Euro Euro – GBP
USA Euro – USD Euro – USD

Agora vamos nos concentrar no ponto de vista de um investidor na bolsa americana que pretende investir na Unilever.  A nível de tributação vejo que a UL tem uma vantagem por termos um acordo entre os USA e UK (não se confunda com o monte de U isso só vai piorar daqui pra frente).

UN UL
Imposto dividendo na fonte 15% 0%
Imposto dividendo nos USA 30% 0%

Nessa segunda linha da tabela, temos o imposto pago por nós brasileiros. Por não sermos residentes nos USA, lembre-se que se for residente de lá vc consegue 0% de imposto, porém se for estrangeiro paga 30%.

Como então na segunda linha da UL vem zerado, bem isso é um acordo com os USA e UK como disse antes, não existe cobrança de empresas inglesas, tinha o HSBC na minha carteira era revigorante receber os dividendos sem imposto algum.

A primeira vista a UL parece ser uma opção bem mais interessante, considerando-se que a UN morde-se 15% pra mandar pros USA e depois o governo americano nos morde mais 30% do que sobrou. Se tiver uma conta tributada (como é o nosso caso) sem duvidas alguma a UL será mais interessante, se for um cidadão americano e tiver uma conta isenta de impostos precisa-se fazer as contas pois existe um spread entre uma ação e outra.

Não consigo entender o mercado as vezes, a UN é visivelmente mais cara a nível de impostos do que a UL, porém atualmente o pessoal está pagando mais pela UN, mas nem sempre foi assim, pelo contrario a UL chegou a ser tão mais cara que a UN que não compensava compra-la. Seria estupidez do mercado? Seria desinformação?

Não quero saber a resposta, prefiro pensar que o Brexit pode ter feito algum efeito manada no mercado e fez com que as ações da UL caíssem abaixo da UN, porque não faz sentido algum pagar mais caro e receber menos dividendo pela mesma empresa.

Os dividendos são os mesmos, independente da empresa estar na Inglaterra ou na Holanda, no final ambas compartilham os resultados, então não faz sentido algum, enfim não tente entender o mercado que ficará tão maluco quanto. Só aproveite a onda da manada.

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Revista Viver de Dividendos

Investe na bolsa americana e não sabe como identificar empresas fantásticas para colocar na sua carteira? A Revista Viver de Dividendos é feita para lhe ajudar nos estudos de empresas da bolsa americana, toda edição estudamos um REIT e de uma empresa.

Pegamos o case de negócio de cada um dos ativos e mostrarmos a você na prática o que deve olhar e como procurar informações importante sobre as empresas e REIT.

Conheça a Revista Viver de Dividendos, nesse mês falamos da empresa que mais se beneficiaria de uma crise na bolsa americana.

Cotações dólares para IR 2017/2018

cotação dólar para imposto rendaEsse artigo é para aqueles que investem em ações no exterior, se ainda não sabe como investir veja Como abrir conta em corretora nos EUA e Como enviar remessas de dinheiro ao exterior, seria interessante também dar uma olhada no artigo Tudo o que você precisa saber sobre dividendos nos EUA e Como declarar os rendimentos no Carnê Leão. Nesse artigo vamos ver sobre cotação dólar para imposto renda.

Para declarar os rendimentos recebidos no exterior é preciso pegar a cotação do dólar americano anunciada oficialmente pelo Banco Central. A cotação a ser utilizada deve ser do ultimo dia útil da primeira quinzena do mês anterior ao do recebimento. Ficou confuso?? Para facilitar o pessoal eu criei a tabela abaixo onde coloquei a cotação a ser utilizada para cada mês, basicamente você pega o mês que você recebeu e olha na tabela a cotação do dólar daquele mês. Vamos a um exemplo:

  • Caiu na minha conta da corretora em janeiro U$ 100,00  de dividendos.
  • Pego a cotação da linha de Janeiro que é R$ 2,33 e multiplico pelo que recebi. Essa cotação de janeiro é da data de 13/12/2013.
  • Informo no carnê-leão ou na declaração anual que recebi R$ 233,00

As cotações abaixo são do ano de 2017 (exercício) e entraram na declaração a ser realizada no ano de 2018 (ano calendário), essas cotações podem ser usadas para declarar apenas os recebimentos no exterior como dividendos e alugueis de imóveis.

Cotação dólar para o Imposto Renda 2018
Mês Cotação U$ Link
Janeiro/2017 R$ 3,38  Ato declaratório
Fevereiro/2017 R$ 3,20 Ato declaratório
Março/2017 R$ 3,08 Ato declaratório
Abril/2017 R$ 3,16 Ato declaratório
Maio/2017 R$ 3,13 Ato declaratório
Junho/2017 R$ 3,10 Ato declaratório
Julho/2017 R$ 3,28 Ato declaratório

Outubro de 2016 – Dividendos recebidos

chubblogoEsse é o meu assunto favorito no blog, falar sobre recebimentos de dividendos é muito bom, de certa forma cada mês que escrevo artigos como esse é como se fosse dado mais um passo rumo a independência financeira. Chega a ser fantástico se levarmos em consideração que esse montante que estou a receber nesse mês é fruto de uma ação que tomei no passado e que vai me beneficiar por anos trazendo um retorno passivo.

Procuro ativos que proporcionem segurança na distribuição acima de altos retornos, minha ideia não é enriquecer da noite para o dia, mas sim criar uma cesta de dividendos que me permita receber rendas por gerações.

Acho que esse mês foi a primeira vez que os meus dividendos recebidos no exterior quase chegaram no mesmo valor dos dividendos recebidos no Brasil, acho que no próximo mês esse valor deve passar.

Vamos dar uma olhada no destaque desse mês:

The Chubb Corporation – CB

Chubb é a minha principal seguradora na carteira. Ela foi adquirida pela ACE, comentei sobre isso aqui nesse post de janeiro deste ano. A Chubb é uma das posições mais lucrativas minhas na carteira, boa parte desse alto retorno foi por conta dos forte resultados oferecidos pela CB, conforme disse antes a CB finalizou a fusão com a ACE agora em janeiro.

Chubb pra mim hoje se torna a melhor seguradora do mundo, tanto que é a única ação que tenho fora dos USA, pra termos uma ideia a CB tinha crescido dividendos por 33 anos e a ACE que adquiriu a CB e passou a se chamar Chubb tinha crescido os dividendos por 22 anos consecutivos, então eram duas seguradoras tops no mercado.

O payout de da Chubb é de só 30% o que dá uma baita margem para garantir o crescimento dos dividendos aí por alguns anos. Gostei da fusão, particularmente como acionista da CB extinta pois a ACE me pagou um baita premium pelas minhas ações, novamente leia o post de janeiro para entender. Acho que depois que o processo de fusão estiver completo o CEO da ACE tornará a CB uma empresa ainda mais competitiva e rentável.

Se olharmos o portfolio de serviços e clientes da ACE e CB vamos entender porque cheguei nessa conclusão. As duas são bem complementares, ACE é mais focada em grandes clientes nacionais e internacionais e a CB é mais forte nos clientes de médio porte e linhas mais pessoais.

Particularmente compartilho do mesmo desejo de WarrenBuffett por seguradoras, são empresas fantásticas, pois é um dos poucos negócios no mundo hoje que você recebe o dinheiro antes de entregar o serviço. Essa geração de caixa abre oportunidade de rentabilidade muito maiores para esses negócios.

A receita da nova empresa será bem diversificada com 54% dos seus prémios do setor comercial, 21% pessoal, 17% seguro saúde e vida, 5% agricultura e 3% resseguro. Também está bem diversificada geograficamente com 63% dos prémios nos USA e 14% na UE, 10% na Asia, 8% na America Latina e 5% Canadá.

Como foi a ACE que comprou a CB, olhando para o histórico da ACE veremos que não é marinheira de primeira viagem em aquisições. A empresa já tinha adquirido outras 19 seguradoras no passado, incluindo oferta de vários bilhões de dólares, isso mostra que já possuem expertise nessa questão de integrar os processos e custos das duas empresas.

Outro ponto que gosto na CB é que tanto ela quanto a ACE são bem conservadoras. Se olhar os numeros dos prêmios da CB vai perceber a qualidade da sua carteira. Eles também são bem estratégicos com relação aos investimentos. Títulos de renda fixa, representam 90% das carteiras de ambas empresas. Os títulos são bem menos voláteis do que investimentos de capital próprio.

Viver de Dividendos Responde

Estamos fazendo um novo quadro aqui no blog. Muitas vezes pessoal comenta aqui no blog mas fica meio difícil de responder por texto, pensei em fazer um cast respondendo alguns comentários e também a duvida de alguns leitores pode ser a duvida de outros novos que estão chegando por aqui.

Pincei alguns comentarios que rolaram essa ultima semana, confira as minhas repostas abaixo:

Viver de Dividendos Viver de Dividendos Responde 01
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Invista nos Estados Unidos

Se você gostou da Johnson & Johnson JNJ ou de outras empresas semelhantes a ela, saiba que é possível investir nos Estados Unidos de forma simples e barata. Não precisa ter tanto dinheiro e pode-se operar daqui do Brasil.

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Outubro de 2016 - Dividendos recebidos na BVMF
Ativo Cód Valor
FII AG CAIXA AGCX11 R$ 35,20
FII BB PRGII BBPO11 R$ 52,52
FII CX CEDAE CXCE11B R$ 55,32
FII GALERIA EDGA11B R$ 28,24
FII EUROPA EURO11 R$ 43,20
FII ANH EDUC FAED11B R$ 59,38
FII RIOB RC FFCI11 R$ 20,27
FII RB CAP I FIIP11B R$ 41,44
FII S F LIMA FLMA11 R$ 34,94
FII CSHGSHOP HGBS11 R$ 27,60
FII CSHG LOG HGLG11 R$ 34,80
MAXI RETAIL  MAXR11B R$ 16,36
FII D Pedro PQDP11 R$ 14,11
FII Hotel Maxinvest HTMX11B R$ 15,59
RB CAPITAL RENDA II  RBRD11  R$ 32,80
Total   R$ 513,77
Outubro de 2016 - Dividendos recebidos na NYSE
Ativo Cód Valor
COCA-COLA CO KO 6,12
GENUINE PARTS COMPANY GPC 3,68
CHUBB CORP CB 2,76
UNION PACIFIC CORP UNP 2,69
REALTY INCOME CORP O 3,81
STAG INDUSTRIAL INC STAG 11,92
EPR PROPERTIES EPR 12,54
DIGITAL REALTY TRUST INC DLR 17,25
ESSEX PROPERTY TRUST INC ESS 8,96
CHATHAM LODGING TRUST CLDT 23,86
KITE REALTY GROUP TRUST KRG 7,85
VENTAS INC VTR 16,86
FARMLAND PARTNERS INC FPI 35,70
Total  R$ 512,82  US$ 154,00

Total Geral: R$ 1.026,59

  • Dólar utilizado para conversão: R$ 3,33 (veja aqui)
  • Valores de dividendos recebidos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja considerando o imposto de renda.

Acompanhe na pagina com as atualizações dos rendimentos mensais e veja como anda a evolução da minha carteira.

Veja como funciona os dividendos no EUA.

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Setembro de 2016 – Dividendos recebidos

epd_products_largeEsse é o meu assunto favorito no blog, falar sobre recebimentos de dividendos é muito bom, de certa forma cada mês que escrevo artigos como esse é como se fosse dado mais um passo rumo a independência financeira. Chega a ser fantástico se levarmos em consideração que esse montante que estou a receber nesse mês é fruto de uma ação que tomei no passado e que vai me beneficiar por anos trazendo um retorno passivo.

Procuro ativos que proporcionem segurança na distribuição acima de altos retornos, minha ideia não é enriquecer da noite para o dia, mas sim criar uma cesta de dividendos que me permita receber rendas por gerações.

Vamos dar uma olhada no destaque desse mês:

JOHSON & JOHSON

Ta aí uma empresa que conseguiu reverter o quadro negativo dos últimos balanços, empresa fantástica, a JNJ vinha apresentando resultados negativos a 5 trimestres consecutivos, quando no inicio desse ano conseguiu subir a receita em 1% e depois em 4% gerando ai mais valor aos acionistas.

A JNJ fez uma aquisição muito boa no mercado, comprou por U$ 4,3 bilhões a Abbott Medical Optics um fabricante que fornece medicamento para cirurgia de catarata, cirurgia a laser e produtos para saúde dos olhos.

Vale lembrar que a JNJ tem duas grandes marcas já nesse setor, o Visine e o Acuvue essa aquisição da Abbott corrobora para que a JNJ consiga ainda mais market share nesse nicho.

JNJ visao

Com 40% de participação nesse mercado a JNJ está bem posicionada para não só crescer a sua participação no mercado, mas também para aumentar substancialmente os ganhos por venda, lucros e fluxo de caixa de forma bem mais rápida.

Esse crescimento das vendas deve ser impulsionada principalmente pelo fato da JNJ ter uma boa rede de distribuição e também pela forca da sua marca, que possui expressividade global, pode melhorar não só as vendas de produtos que a JNJ já possui mas também aqueles novos produtos adquiridos da Abbott Labs.

Só pra vocês entenderem o tamanho do mercado

Ano Quota mercado Tamanho mercado Vendas anuais
2013 40% U$ 20 bilhões U$ 8 bilhões
2020 40% U$ 31,9 bilhões U$ 12,8 bilhões

Até 2020 o pessoal do Morningstar estimou que a aquisição da Abbott deve entregar um crescimento de vendas em torno de 4% anuais, isso significaria que olhando para o setor de lentes da JNJ teríamos um crescimento de 23% das vendas nos próximos anos.

Há duas maneiras de uma gigantes farmacêutica crescer. Desenvolver novos medicamentos, ou adquirir concorrentes. Estimasse que para colocar uma nova droga no mercado um custo de 2,9 bilhões, aí você começa a entender que a JNJ não pagou tão caro assim pela Abbott.

Graças a cultura de aquisições da JNJ, estou confiante de que a empresa ira continuar a manter uma raia de crescimento dos seus dividendos daqui pra frente.

64 Sites de Finanças que Você Precisa Conhecer

O recomendadíssimo Blog Abacus Liquid, agora acho que já está deixando de ser blog e virando portal, fez um excelente trabalho, levantando os principais sites de finanças presentes hoje no Brasil. A ideia do Uorrem Bife foi trazer um catalogo para aqueles que estão buscando conhecimento nessa área

Ainda vai demorar vermos disciplinas de educação financeira nas grades curriculares das escolas do ensino fundamental e ensino médio. Falta vontade política para isto. E é neste sentido que os sites de finanças podem ajudar a popularizar esta disciplina.

Vale a pena dar uma conferida nesse artigo que o Uo fez sobre 65 sites de Finanças que você precisa conhecer! ele também fez outro artigo muito legal sobre um mapeamento da nossa blogsfera.

 

 

Invista nos Estados Unidos

Se você gostou da Johnson & Johnson JNJ ou de outras empresas semelhantes a ela, saiba que é possível investir nos Estados Unidos de forma simples e barata. Não precisa ter tanto dinheiro e pode-se operar daqui do Brasil.

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Setembro de 2016 - Dividendos recebidos na BVMF
Ativo Cód Valor
FII AG CAIXA AGCX11 R$ 35,20
FII BB PRGII BBPO11 R$ 52,52
FII CX CEDAE CXCE11B R$ 49,54
FII GALERIA EDGA11B R$ 22,74
FII EUROPA EURO11 R$ 28,80
FII ANH EDUC FAED11B R$ 58,82
FII RIOB RC FFCI11 R$ 13,37
FII RB CAP I FIIP11B R$ 42,63
FII S F LIMA FLMA11 R$ 33,33
FII CSHGSHOP HGBS11 R$ 27,60
FII CSHG LOG HGLG11 R$ 34,80
MAXI RETAIL  MAXR11B R$ 17,29
FII D Pedro PQDP11 R$ 12,66
FII Hotel Maxinvest HTMX11B R$ 33,58
RB CAPITAL RENDA II  RBRD11  R$ 31,40
Total   R$ 494,28
Setembro de 2016 - Dividendos recebidos na NYSE
Ativo Cód Valor
JOHNSON & JOHSON  JNJ 5,04
NORFOLK SHOUTHERN CORP NSC 6,19
VISA INC V 4,61
AFLAC INC AFL 4,59
EMERSON ELETRIC CO EMR 7,98
3M CO MMM 3,88
WAL-MART STORES INC WMT 3,85
CME GROUP INC CME 4,62
MC DONALDS CORP MCD 6,23
WELLS FARGO WFC 5,32
INTEL CORP INTC 3,82
REALTY INCOME CORP O 3,81
STAG INDUSTRIAL INC STAG 11,92
EPR PROPERTIES EPR 12,54
Total  R$ 267,55 US$ 84,40

Total Geral: R$ 761,83

  • Dólar utilizado para conversão: R$ 3,17 (veja aqui)
  • Valores de dividendos recebidos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja considerando o imposto de renda.

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Agosto de 2016 – Dividendos recebidos

Investment
Investment

Esse é o meu assunto favorito no blog, falar sobre recebimentos de dividendos é muito bom, de certa forma cada mês que escrevo artigos como esse é como se fosse dado mais um passo rumo a independência financeira. Chega a ser fantástico se levarmos em consideração que esse montante que estou a receber nesse mês é fruto de uma ação que tomei no passado e que vai me beneficiar por anos trazendo um retorno passivo.

Os retornos dos dividendos crescentes tem cada vez mais comprovando que minha estratégia de investimento está no caminho certo. Mais um mês que a renda de dividendos foi superior ao do ano anterior. O legal que esse crescimento dos dividendos estão sendo acima da inflação, seria pura sorte? Não isso tudo foi calculado quando montei a carteira.

Procuro ativos que proporcionem segurança na distribuição acima de altos retornos, minha ideia não é enriquecer da noite para o dia, mas sim criar uma cesta de dividendos que me permita receber rendas por gerações.

Vamos dar uma olhada no destaque desse mês:

Omega Healthcare Investor Inc – OHI

Hoje vamos falar sobre um REIT, na verdade o OHI é um dos que mais comento aqui, por sinal também é o que tenho a maior posição na carteira, até dei uma segurada na hora de fazer novos aportes, porque o mercado tem me tentado muito a cada mês, mas chega num momento que o risco da diversificação tem que falar mais alto.

Omega Healthcare é um REIT focado na área de saúde, basicamente são centenas de asilos espalhados pelo USA, nos recebemos o aluguel desses imóveis, além de ter uma participação nos resultados dos operadores. Saiba mais a respeito aqui.

O negócio é bom, porém tem altos riscos, por isso o mercado vem colocando um desconto bastante tentado não só no OHI mas em todo o setor de asilos. Mas daí você deve estar se perguntando, se estou sendo contraditório com o que disse no inicio do post, onde buscava segurança acima de tudo. Bem apesar de parecer arriscado, pelas minhas avaliações o OHI é um dos poucos REITs que em uma crise iminente no setor conseguiria manter uma boa geração de caixa. Portanto estou bem consciente a cerca desses possíveis resultados.

Bem vamos dar uma olhada nos principais numero do OHI para esse ultimo trimestre. O AFFO apresentado nesse ultimo tri foi de U$ 0,87 bem superior aos 0,77 do ano anterior. Mostrando o forte crescimento que o REIT vem tendo mesmo diante dos problemas atuais.

Tivemos também o Dividendo que saiu de 0,55 e agora está em 0,60 deixando um Payout bem conservador de 69%. O guidance para até o final desse ano é que o AFFO chega a 3,36 a 3,40. Foi feita

Invista nos Estados Unidos

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Agosto de 2016 - Dividendos recebidos na BVMF
Ativo Cód Valor
FII AG CAIXA AGCX11 R$ 35,20
FII BB PRGII BBPO11 R$ 48,30
FII CX CEDAE CXCE11B R$ 48,55
FII GALERIA EDGA11B R$ 28,20
FII EUROPA EURO11 R$ 28,80
FII ANH EDUC FAED11B R$ 58,85
FII RIOB RC FFCI11 R$ 13,37
FII RB CAP I FIIP11B R$ 44,17
FII S F LIMA FLMA11 R$ 35,21
FII CSHGSHOP HGBS11 R$ 27,60
FII CSHG LOG HGLG11 R$ 34,80
MAXI RETAIL  MAXR11B R$ 86,48
FII D Pedro PQDP11 R$ 10,96
FII Hotel Maxinvest HTMX11B R$ 38,21
RB CAPITAL RENDA II  RBRD11  R$ 33,03
Total   R$ 571,73
Agosto de 2016 - Dividendos recebidos na NYSE
Ativo Cód Valor
PROCTER & GAMBLE CO PG 6,56
COLLAGE PALMOLIVE CO CL 3,82
PAYCHEX INC PAYX 5,80
REALTY INCOME CORP O 3,77
OMEGA HEALTHCARE INVESTOR INC OHI 64,68
CHATHAM LODGING TRUST CLDT 14,16
STAG INDUSTRIAL INC STAG 7,54
TANGER FACTOR SKT 20,71
Total  R$ 415,42  US$127,04

Total Geral: R$ 987,15

  • Dólar utilizado para conversão: R$ 3,27 (veja aqui)
  • Valores de dividendos recebidos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja considerando o imposto de renda.

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Veja como funciona os dividendos no EUA.

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Julho de 2016 – Dividendos recebidos

Esse é o meu assunto favorito no blog, falar sobre recebimentos de dividendos é muito bom, de certa forma cada mês que escrevo artigos como esse é como se fosse dado mais um passo rumo a independência financeira. Chega a ser fantástico se levarmos em consideração que esse montante que estou a receber nesse mês é fruto de uma ação que tomei no passado e que vai me beneficiar por anos trazendo um retorno passivo.

Estou surpreso como minha estratégia de dividendos tem me gerado bons retornos. Ao escutar isso você deve estar se perguntando de porque estou tão confiante se meus rendimentos médios mensais de dividendos subiram pouco comparado ao ano anterior.

Acontece que tive que vender 1/3 do meu patrimônio do mercado de ações. Ano passado estava com 320 mil reais na carteira, nesse mês de agosto cheguei a estar com pouco mais de 190 mil reais e apesar dessa redução no patrimônio os dividendos conseguiram crescer comparado ao ano anterior. Ou seja as ações e REITs que possuo na carteira estão performando muito bem e obtendo um forte crescimento ano a ano.

Isso é a prova de sucesso na minha estratégia de adquirir empresas de qualidade, com um crescimento do lucro por ação e principalmente empresas de crescimento de dividendos ao longo dos anos.

Estou quase na minha meta de 800,00 / mês que havia estipulado no inicio do ano, faço um balanço anual, veja aqui. Agora com a retomada dos aportes ao normal acredito que devo conseguir bater a meta, uma vez que ainda teremos os resultados do 3 trimestre pra engrossar essas estatísticas.

WALT DISNEY – DIS

De toda a minha carteira, essa sem dúvida é uma das empresas que mais gosto. Acho que poderia fazer um artigo todo mês falando só dos pontos positivos no case de negócio da Walt Disney. Nesse trimestre Roger Iger mais uma vez, em seus 16 anos a frente da companhia, surpreendeu todos os acionistas com um ótimo crescimento de lucros.

DIS apresentou um crescimento de 12% nos seus lucros com 1,62 de lucro por ação nesse ultimo trimestre comparado com 1,45 do tri anterior e um crescimento de 17% nos lucros se compararmos esses 9 meses do ano. Suas receitas saltaram de 13,1 bilhões para 14,3 bilhões nesse trimestre.

Mais uma vez Disney conseguiu entregar um resultado com crescimento de 2 dígitos comparado trimestre a trimestre, se não me engano já são 11 trimestre consecutivos de crescimentos robustos nos resultados.

Esse bom resultado foi motivado principalmente pelo aumento na receita operacional de 37% do segmento de Studio e 7% no segmento de Parques e Resorts.

Parques e resorts

Esse setor teve uma receita operacional de 4,4 bilhões. O crescimento foi devido ao aumento da demanda domestica, apesar de uma diminuição na demanda internacional. Esse bom desempenho interno é justificado por duas semanas que tiveram feriados nos USA.

Também conseguiu-se um aumento do consumo de ticket médio por cliente, tanto nos gastos com alimentação, quanto em merchandise e elevação nas taxas de hospedagem dos resorts.

O fraco desempenho internacional deveu-se a um aumento dos custos com despesas operacionais no Shangai Disney Resort e Disneyland Paris que foram compensados pelo aumento do volume de convidados e gastos no Hong Kong Disneyland Resort.

Studio de entretenimento

Um crescimento robusto de 40% nas receitas operacionais marcando 2,8 bilhões de dólares. Vale lembrar que o resultado teria sido ainda melhor se não fosse o impacto cambial nas receitas com bilheteria fora dos USA.

O aumento na receita de bilheteria foi devido a forte performance de Capitão America: Guerra Civil, Mogli: O menino Lobo, Procurando Dory e Alice Através do Espelho  em comparação ao trimestre anterior que contou com Vingadores: Guerra de Ultron, Cinderela e Inside Out.

 

Na parte de TV tivemos um bom desempenho por conta do lançamento da nova temporada de Star Wars: The Force Awakens e Zootopia que desempenharam bem acima dos títulos do ano passado como Big Hero 6.

Star Wars é uma verdadeira mina de ouro que continuará a gerar receitas e lucros para os acionistas por muitos anos. Acho que assim como o Chaves é o trunfo do SBT o Star Wars será o trunfo da Disney.

Fluxo de caixa operacional

O fluxo de caixa livre da Disney nesses seis meses de 2016 aumentou em 24% ou 1,8 bilhão de dólares comparado com 2015, o que permitiu a empresa dar um boost nos investimentos particularmente nos parques e resorts que passaram de 3,0 bilhões para 3,6 bilhões e seu Fluxo de Caixa Livre atualmente está em 5,695 bilhões sendo 1,1 bilhões a mais que o ano passado.

Invista nos Estados Unidos

Se você gostou da Walt Disney ou de outras empresas semelhantes a ela, saiba que é possível investir nos Estados Unidos de forma simples e barata. Não precisa ter tanto dinheiro e pode-se operar daqui do Brasil.

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Julho de 2016 - Dividendos recebidos na BVMF
Ativo Cód Valor
FII AG CAIXA AGCX11 R$ 33,60
FII BB PRGII BBPO11 R$ 48,30
FII CX CEDAE CXCE11B R$ 49,70
FII GALERIA EDGA11B R$ 22,74
FII EUROPA EURO11 R$ 63,00
FII ANH EDUC FAED11B R$ 59,72
FII RIOB RC FFCI11 R$ 13,37
FII RB CAP I FIIP11B R$ 44,10
FII S F LIMA FLMA11 R$ 38,70
FII CSHGSHOP HGBS11 R$ 27,60
FII CSHG LOG HGLG11 R$ 34,80
MAXI RETAIL  MAXR11B R$ 18,12
FII D Pedro PQDP11 R$ 10,12
FII Hotel Maxinvest HTMX11B R$ 16,89
RB CAPITAL RENDA II  RBRD11  R$ 32,88
Total   R$ 513,64
Julho de 2016 - Dividendos recebidos na NYSE
Ativo Cód Valor
COCA-COLA CO KO 6,12
WALT DISNEY CO DIS 8,95
GENUINE PARTS COMPANY GPC 3,68
CHUBB CORP CB 2,76
UNION PACIFIC CORP UNP 2,69
REALTY INCOME CORP O 3,77
DIGITAL REALTY TRUST INC DLR 17,25
ESSEX PROPERTY TRUST INC ESS 8,96
STAG INDUSTRIAL INC STAG 7,54
KITE REALTY GROUP TRUST KRG 7,85
Total  R$ 242,10  US$69,57

Total Geral: R$ 755,74

  • Dólar utilizado para conversão: R$ 3,48 (veja aqui)
  • Valores de dividendos recebidos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja considerando o imposto de renda.

Acompanhe na pagina com as atualizações dos rendimentos mensais e veja como anda a evolução da minha carteira.

Veja como funciona os dividendos no EUA.

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Junho de 2016 – Dividendos recebidos

dividendosEsse é o meu assunto favorito no blog, falar sobre recebimentos de dividendos é muito bom, de certa forma cada mês que escrevo artigos como esse é como se fosse dado mais um passo rumo a independência financeira. Chega a ser fantástico se levarmos em consideração que esse montante que estou a receber nesse mês é fruto de uma ação que tomei no passado e que vai me beneficiar por anos trazendo um retorno passivo.

Os dividendos vieram acima do mês anterior, apesar de uma leva queda na carteira de FII a carteira americana perfumou bem, com bastante empresas pagando dividendos nesse mês. Meus dividendos recebidos lá nos Estados Unidos ainda é metade do recebido aqui no Brasil, com o aumento dos aportes lá essa diferença tende a diminuir.

Emerson Electric – EMR

O destaque do mês vai pra Emerson, não pelo que ela apresentou recentemente mas pelo seu histórico e pelas perspectivas futuras. Pra quem acompanhou mês passado quando rolou o Brexit, não sabe o que é isso veja aqui, já sabia que ia rolar umas promoções no mercado. Deixei uma parte do aporte estocada pra poder comprar, a EMR estava no radar, veja aqui.

Emerson é uma empresa de crescimento de dividendos, na verdade ela é categorizada entre as rainhas dos dividendos porque conseguiu crescer os dividendos por 59 anos consecutivos, uma marca para poucas empresas no mundo. Só por isso ela no mínimo já merece a nossa atenção, mesmo que você não goste do seu case de negócio, deve ao menos olhar porque algo de especial ela tem pra conseguir crescer dividendos por mais de meio século.

Bem a EMR tem enfrentado dificuldades em encontrar um crescimento sustentável de suas receitas nos últimos anos, abaixo os percentuais de desempenho negativo desse indicador:

  • 3t15: -13%
  • 4t15: -15%
  • 1t16: -16%
  • 2t16: -15%

Apesar desse fraco resultado recorrentes, ainda sim fiz um novo aporte na empresa, isso se deve pelo fato dela ter um payout de 64% vemos que é importante comprar empresas com boas margem de segurança no crescimento de dividendos. Quando comprei, EMR tinha um payout ainda menor, se não fosse isso certamente ela já teria cortado os dividendos.

Reestruturação

Diante do cenário atual a administração vem colocando em pratica um grande plano de reestruturação da empresa. Uma das vantagens das empresas americanas é que os administradores respondem rápido as mudanças de mercado, fazem a leitura do mercado e momento econômico e já começam a mudar a estrutura das empresas.

Isso na verdade é uma característica que principalmente pode ser encontrada nessas empresas que conseguem crescer os dividendos por tanto tempo, adaptam-se muito rápido. Podem ser enormes baleias em tamanho, mas tem velocidade de tubarões.

Uma das medidas é simplificar a estrutura de negócio e reduzir seus setores de atuação, abaixo uma proposta do CEO de reduzir o foco da empresa em dois setores apenas:

setores emr

Isso me agradou muito, uma vez que gosto de empresas simples e fáceis de entender. Existem muitos setores que não são tão rentáveis quanto esses dois de Soluções para Automação e Soluções Comerciais e Residenciais.

Com as vendas e simplificação dos outros setores abriria espaço para especializar e buscar crescimento nessas duas áreas. Veja que a restruturação será completa na empresa, pois nenhum dos dois setores que ficarão são dominantes.

Problemas na receita

A empresa vem sofrendo atualmente com a fraca demanda global, isso porque boa parte da sua receita está escorada em empresas ligados a petróleo e gás, não precisa de mais comentários sobre isso.

A EMR fornece softwares e instrumentos de controle e medição de líquidos que auxiliam as empresas ligadas ao setor de petróleo.

Por isso a empresa vem sendo castigada na bolsa de valores, o que pode ser um prato cheio para aqueles, que como eu, desejam se posicionar na empresa visando o longo prazo.

Só tem uma maneira da empresa diminuir a sua exposição nesse setor e buscar um crescimento nessas duas áreas que a administração pretende focar, que é adquirindo outros players no mercado.

Pra isso a EMR precisaria de dinheiro e portanto terá que colocar a venda os outro setores, tanto que já anunciamos aqui no papo de dividendo dessa semana que a EMR está colocando a venda todo o seu parque de Network Power e possivelmente estariam já trabalhando em um spin-off.

O investidor precisa reconhecer que cada um desses passos rumo a reestruturação, levantará fundos adicionais que acreditamos será usado para aquisições que irão conduzir ao crescimento de receitas e lucros, além de margens mais elevadas dado que o foco nesses nos novos setores tem essa característica.

Tem um artigo na Bloomberg onde os analistas listaram algumas possíveis aquisições, confira aqui. Nos últimos anos a EMR não anunciou nenhum aquisição significativa, a equipe atual nunca fez uma compra com mais de U$ 2bi.

A ultima aquisição foi a Chloride Group Plc em 2010 por $ 1,5 bi que será colocada junto no pacote de spin-off do setor de Network Power. Vamos acompanhar como a administração irá se sair.

Comprar os concorrentes

As vezes foi melhor não comprar antes do que sair comprando um monte de empresa sem sentido e pagando caro. Os investidores tem acreditado nos últimos anos que a EMR deve fazer aquisições mais substanciais para impulsionar o crescimento das receitas e lucros, gerando um crescimento orgânico mais sustentável.

Com o foco em automação espera que possíveis compras pra EMR nessa parte, tanto de equipamento quanto em software para linhas de montagem, teríamos os seguintes candidatos:

  • National Instruments Corporate (Nasdaq: NATI)
  • Divisão de automação da Mitsubishi Electric Corp
  • Rockwell Automation Inc (NYSE: ROK)

A empresa já interrompeu sua recompra de ações que estava programada para o segundo semestre de 2016, visando aumentar o caixa para diminuir o risco de financiamento nas possíveis aquisições.

Os investidores poderiam jogar no cenário de mais curto prazo de duas maneiras, aproveitar a queda nas ações da EMR quando ela anunciar essas compras, ou adquirir possíveis alvos como NATI ou ROK.

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Junho de 2016 - Dividendos recebidos na BVMF
Ativo Cód Valor
FII AG CAIXA AGCX11 R$ 33,60
FII BB PRGII BBPO11 R$ 48,30
FII CX CEDAE CXCE11B R$ 49,60
FII GALERIA EDGA11B R$ 23,78
FII EUROPA EURO11 R$ 25,20
FII ANH EDUC FAED11B R$ 58,81
FII RIOB RC FFCI11 R$ 13,37
FII RB CAP I FIIP11B R$ 44,45
FII S F LIMA FLMA11 R$ 33,33
FII CSHGSHOP HGBS11 R$ 27,60
FII CSHG LOG HGLG11 R$ 34,80
MAXI RETAIL  MAXR11B R$ 16,78
FII D Pedro PQDP11 R$ 10,05
FII Hotel Maxinvest HTMX11B R$ 13,44
RB CAPITAL RENDA II  RBRD11  R$ 32,57
Total   R$ 465,68
Junho de 2016 - Dividendos recebidos na NYSE
Ativo Cód Valor
WELLS FARGO WFC 5,32
JOHNSON & JOHNSON JNJ 5,04
MC DONALDS CORP MCD 6,23
NORFOLK SOUTHERN CORP NSC 3,72
VISA INC V 4,61
AFLAC INC AFL 4,59
EMERSON ELECTRIC CO EMR 4,65
3M CO MMM 3,88
WAL-MART STORES INC WMT 3,85
CME GROUP INC CME 4,62
INTEL CORP INTC 3,82
REALTY INCOME CORP O 3,76
CHATHAM LODGING TRUST CLDT 7,08
STAG INDUSTRIAL INC STAG 7,54
Total  R$ 240,49 US$ 68,71

Total Geral: R$ 706,17

  • Dólar utilizado para conversão: R$ 3,50 (veja aqui)
  • Valores de dividendos recebidos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja considerando o imposto de renda.

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