NYSE: Compras Novembro 2016 – ALV – O

Autoliv-Logo.svgEsse mês de novembro foi meio complicado para a bolsa americana, nós investidores acabamos saboreando um bocado de volatilidade por conta das eleições presidenciais americanas. Finalmente essa chatice chegou ao fim e agora já podemos ter um norte de pra onde as coisas vão. Diante disso resolvi dar um gás nos aportes nesse mês e aproveitar a promoção relâmpago que rolou na semana da eleição e abocanhei a Autoliv.

Fiz uma compra pesada esse mês, gastei cerca de $ 8k isso da mais de R$ 27k de ações compradas so nesse mês de novembro. Como disse acima não consegui me segurar e acabei perdendo o controle kkkk

A estratégia

Tinha a expectativa de que o Trump venceria, mas não esperava que o mercado reagiria tão bem com a vitoria dele, pelo menos não era isso que o mercado vinha mostrando durante o processo eleitoral.

Minha estrategia era comprar uma parte antes da eleição e por fim arrematava a grana que tinha lá na com a queda do pós eleição e pegava mais um descontinho, ocorre que por sorte acabei comprando mais do que planejará nesse primeiro momento, minha ideia era até comprar mais no pós eleição porque tinha a convicção que o Trump ia ganhar.

Quando a esquerda começa a cantar vitoria antes do apito final, pode ter certeza que é porque eles no fundo estão perdendo de lavada, e era isso que o pessoal da Hilary estava fazendo. Então obvio que isso indicava que no fundo o Trump estava indo muito melhor que a mídia ficava pintando.

Pura sorte

Falando especificamente do Realty Income ja tava namorando um segundo aporte a tempos, esse foi o primeiro REIT a entrar na minha carteira. Na minha opinião de todos é o que possui o melhor case de negócio, mas eu sou amante do varejo então sou meio suspeito de afirmar algo assim.

Mais o Realty Income vinha só subindo e subindo sem parar, ocorre que nesses últimos 6 meses os REITs vem caindo vertiginosamente, vou fazer um post especifico falando sobre isso. Só pra ter noção o Realty nesses últimos 3 meses caiu já 23%.

A Autoliv também nao fica atrás, por conta do Brexit ela já deu uma recuada de 22%. Essa recuada dela é totalmente diferente da Realty Income. Já é um belo preço promocional na ALV, mas independente disso tinha a intenção de comprar um pouco antes e um pouco depois dos resultados da eleição, na minha expectativa de cair mais depois da eleição do Trump.

Ocorre que por sorte comprei bem mais do que devia antes, fiquei triste depois pois fugi da minha estratégia, porém o mercado foi gracioso comigo e reverteu aquele viés de baixa, moral da história me dei bem, mas foi por pura sorte, não tinha como prevê nada disso.

Sempre que possível gosto de brincar com essas coisas. No final, sei que isso não faz qualquer diferença no longo prazo comprar um aporte isolado com 5 ou 10% a mais ou a menos. Já falei sobre isso, que sou um investidor de tempo de mercado e não de timing de mercado, relembre aqui. Afinal também não custa nada colocar um pouco de emoção as vezes nessa tão monótona caminhada rumo a independência financeira.

Compras novembro de 2016 na bolsa de Nova York
Empresa Código Qtde
Autoliv Inc. ALV  50
Realty Income Corp  57

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

Carteira Europa

Eu já tive três empresas Europeias na minha carteira americana, dessas não tive muito sucesso com 2 mas a suíça Chubb foi uma das empresa que mais me deu retorno, superando e muito… varias empresas americanas.

Como estava focado em finalizar a minha carteira de REITs, que comecei no inicio do ano e só agora perto do final do ano consegui finalizar. Com o mês passado incluindo o IRM um REIT de armazenamento de papel, não é brincadeira veja aqui neste post e se surpreenda com o case de negócio do garoto.

O meu foco ainda continua sendo os REITs nesse primeiro momento, mas agora com a carteira concluída me libera espaço para aproveitar algumas oportunidades no mercado de ações, principalmente no mercado Europeu.

O grande Investidor Livr3 também já selecionou os seus jogadores, agora quero remontar o meu time Europeu, claro que não vou ficar vidrado nisso como fiquei com os REITs. Só comprando REIT todo santo mês, agora vou mais devagar, como disse: só aproveitando as oportunidades.

Minha carteira Europeia está com
Empresa Código País Setor
Chubb CB Suíça  Seguro
Autoliv Inc ALV Suécia Automotivo

sweden_switzerlandA carteira será composta por 7 empresas todas com sede na Europa e listadas na bolsa americana, só empresa Top. Não vou fazer uma separação para elas, colocarei junto com a carteira de ações mesmo. Essa marcação separada faço só aqui no blog na hora da publicação. E não confunda Suíça com Suécia.

Ia falar um pouco sobre a Autoliv como de costume, faço um levantamento dos pontos principais quando adquiro uma empresa nova na carteira, porém como estamos com bastante tempo se fazer o Balanço Comentado resolvi aproveitar e fazer um balanço comentado da Autoliv mas já com enfoque nessa aquisição.

Então confira abaixo no vídeo como anda os número da Autoliv, entenda o seu case de negócio, veja as perspectivas que tracei no mercado onde a Autoliv está inserida.

Enquanto isso…

Após a eleição do Trump já podemos tirar algumas conclusões

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NYSE: Compras Dezembro 2015 – O

realtyDepois de estudar um pouco sobre o mercado de REITs, acho que estou no momento de dar o start na minha carteira. Já cheguei a fazer alguns artigos no blog sobre os REITs, veja aqui, tenho uns 6 artigos já engatilhados sobre o assunto, estou colocando no forno o sétimo e ao longo dos próximos meses vou publicando-os. São artigos mais voltados para analise e identificação de bons REITs no mercado.

Minha estrategia inicial para os REITs é a mesma adotada nas ações de empresas americanas, montar uma carteira bem diversificada, e depois a medida que os balanços forem sendo publicados vou reavaliando as minha posições. Claro aproveitando oportunidades pontuais para aportar no mercado, pois o mercado de REITs é um pouco diferente do mercado de ações, veja esse vídeo para entender um pouco melhor.

Compra de dezembro de 2015 na bolsa de Nova York
Empresa Código Qtde
Realty Income Corp  27

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

Realty Income Corp – O

Não vou me aprofundar muito sobre a analise dos dados do Realty, porque ainda não lancei os artigos introdutórios sobre analises de REITs, mas vou falar do seu case e dar uma pincelada na parte de valuation.

Se você, como eu, é entusiasta de empresas de crescimento de dividendos. É mandatório, pelo menos olhar os 4 maiores REITs do género:

  • Realty Income Corp – O – Retail REIT
  • HCP Inc – HCP – Healthcare REIT
  • Omega Healthcare Investor Inc – OHI – Healthcare REIT
  • W P Carey Inc – WPC – Diversified REIT

Esses 4 REITs são campeões de crescimento de dividendos. Não fique surpreso, pois o mercado de REITs americano é repleto de REITs do género, chega ser impressionante um REIT como o WPC que paga dividendos crescentes, resultado após resultado, sempre retornando um valor superior aos acionistas, repetindo isso ininterruptamente desde 1998, isso mesmo… ele conseguiu crescer os dividendos por mais de 17 anos consecutivos.

Isso só deixa claro o buraco que existe entre os FIIs brasileiros e os REITs americanos, claro que temos que considerar as devidas proporções, pois os FIIs brasileiros são bebês ainda e os REITs americanos já estão na sua juventude.

Isso é para ilustrar o quanto precisamos de mudar nas nossas leis para permitir que os nossos FIIs cresçam, ou seja ainda temos muito caminho pela frente para chegar na maturidade do mercado americano.

Voltando para o que interessa. O Realty é um REIT de varejo e quem me acompanha sabe que tenho uma queda pelo setor de varejo, basta olhar a minha carteira de ações que está repleta de empresas ligadas direta ou indiretamente no setor. Nada mais obvio que começar a minha carteira de REIT com um focado no setor.

Realty é um REIT gigantesco com 4.473 imóveis espalhados pelos USA, ele tem presença em todos os estados do país. Você olha um REIT desse tamanho é pensa: “Deve ter uma vacância monstro” daí você entra no relatório dele e veja a surpresa: Vacância de 2%

realty

Além de ser bem diversificado geograficamente o Realty é bem diversificado em setores e em clientes, na imagem acima coloquei os 20 maiores clientes do fundo, essa diversificação é um dos fatores que permitiu ao Realty aumentar os dividendos ano a ano desde 2002. Ele superou a crise de 2008 que foi uma das maiores no setor imobiliário e mesmo assim manteve uma taxa de crescimento na distribuição de dividendos, isso mostra a qualidade de seus imóveis e de seus inquilinos.

Tenho optado tanto por REITs quanto até mesmo por FIIs que oferecem uma camada a mais de proteção nos momentos de crise, mesmo que pra isso eu tenha que sacrificar um pouco o retorno do capital. Optando por REITs não tão rentáveis quanto alguns pares no mercado, mas também ganho em segurança. Rentabilidade e segurança são palavras que não andam juntas.

portifolio

O Realty apesar de ser um REIT de varejo ainda possui imóveis industriais, escritório e agricultura. Esses setores não tem tanta expressividade na sua receita, mas é importante como investidor termos uma ideia do portfólio do fundo.

Para fazer a analise do valuation, estou utilizando o método de fluxo de caixa descontado. Existem outras alternativas para se analisar se um REIT está subvalorizado ou sobrevalorizado, porém eu optei pelo método de fluxo de caixa, pois do conteúdo que estudei ele foi o mais abordado pelos gurus, além do fato de ser bem mais abrangente e mais simples de usar que outros modelos.

Uma unica ressalva que você precisa ter ao utilizar o fluxo de caixa descontado nos REITs, é ao invés de pegar o LPA utilizar o FFO por ação, vou explicar sobre isso em artigos futuros sobre o tema.

Calculando o valor justo de Realty Income Corp (O) com esse último resultado cheguei no preço de R$ 56,45 o que daria com a cotação do dia uma margem de 13% considerando a margem de erro diríamos que ela está no seu valor justo. Utilizo o método de Fluxo de Caixa Descontado para avaliar as ações que realizarei aporte.

Eu pensei bastante quando fui fazer esse aporte, pois em se tratando de REITs o valor que você paga na aquisição influencia no final da sua corrida para a independência financeira. Vale lembrar que o mesmo não ocorre com as ações. Pelo fato dos REITs terem uma taxa de crescimento bem menor que as empresas, e o mercado de imóveis ser bem mais cíclico, precisa-se de ficar atendo para aproveitar as oportunidade que o mercado vai lhe oferecer.

Diante desse dilema, estava o fato do possível aumento da taxa de juros americano, está um rumor na mídia de que o FED irá aumentar a taxa agora em dezembro, eu sou bem cético quanto a isso, até porque a economia mundial não está tão bem quanto a americana, seria muito complicado para as empresas americanas que já sofrem sem o aumento do juros com o peso do fortalecimento do dólar frente a outras moedas.

Com o aumento do juro o dólar dispararia, o que afetaria negativamente grande parte das maiores empresas americanas. Portanto na minha visão, o FED não irá aumentar os juros nesse mês, todavia acredito que o mercado já tenha precificado um possível aumento, basta olhar as cotações dos REITs nesse ano.

Enquanto isso vou fazendo meus aportezinhos de leve e observando os movimentos do FED sobre a taxa de juros americana.

Pra finalizar deixar um alerta para a epidemia que estamos enfrentado no país, não deixem agua parada para podermos acabar com essas pragas:

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