Maio de 2015 – Dividendos recebidos

Currency-Benjamins-QEsse é o meu assunto favorito no blog, falar sobre recebimentos de dividendos é muito bom, de certa forma cada mês que escreve artigos como esse é como se fosse dado mais um passo rumo a independência financeira. Chega a ser fantástico se levarmos em consideração que esse montante que estou a receber nesse mês é fruto de uma ação que tomei no passado e que vai me beneficiar por anos trazendo um retorno passivo.

Cada Real de ação de empresa ou cota de FII que compramos passa a ser um soldado a trabalhar incessantemente para que possamos alcançar nossa independência financeira e trazer mais qualidade de vida no futuro e é difícil argumentar contra o sucesso no longo prazo dos crescimentos de dividendos quando lenta e seguramente vamos vendo as receitas de dividendos subirem ao longo do tempo e cobrirem nossos gastos.

Depois de os dois últimos meses vierem bem acima da media ja esperava uma reversão no retorno dos dividendos, mas também não esperava que fosse cair abaixo do mês de fevereiro que até então sempre tinha sido o pior do mês do ano pra mim em receita de dividendos. Apesar do baixo resultado ainda continuo bem acima da média determinada de R$ 750/mês com esse mês a minha media até o momento está em R$ 812/mês considerando que ainda terei alguns meses com upside como ocorreu em março e abril muito provavelmente a meta vai ser batida.

Os destaques do mês foram:

  • OdontoPrev: A empresa vem apresentando ótimos resultados ao longo dos anos, com forte geração de caixa e divida zero. O problema é que o setor é regulamentado com mão de ferro pelo governo, quem acompanha a empresa sabe que recentemente teve alguns planos suspensos pelo ANS, nada que afetasse o caixa da empresa mas quem é sócio tem que se acostumar com coisas do tipo, faz parte do jogo. O Brasil é o país com o maior número de dentistas no mundo, mas mesmo com isso apenas 10% dos clientes tem plano de saúde enquanto que nos EUA que é o segundo país mais de 60% da população tem plano, por aí já podemos ver o quanto a ODPV ainda pode crescer.
    dentistas
  • Paychex Inc: A empresa apresentou mais um bom resultado nesse ultimo mês de fevereiro com um crescimento da receita na casa dos 9% superando até mesmo as expectativas dos analistas mais otimistas que projetavam 8% a receita saiu de 1,87 bilhões para 2,04 bilhões o lucro teve um crescimento de 7% saindo de 481 milhões para 513 milhões. As perspectivas para o setor onde a Payx está inserida é que mantenha um crescimento de 4% ao longo de 2015 a 2018. Para saber mais sobre a empresa consulte aqui.
    payx results
Maio de 2015 - Receita com dividendos BVMF
Ativo Cód Valor
FII AESPAR AEFI11 R$ 17,00
FII AG CAIXA AGCX11 R$ 30,40
FII BB PRGII BBPO11 R$ 21,64
FII BMBRC LC BMLC11B R$ 23,97
FII BC FUND BRCR11 R$ 29,29
FII CX CEDAE CXCE11B R$ 15,11
FII MTGESTAO DRIT11B R$ 19,68
FII OURINVES EDFO11B R$ 12,83
FII GALERIA EDGA11B R$ 14,75
FII EUROPAR EURO11 R$ 33,80
FII ANH EDUC FAED11B R$ 19,39
FII RIOB RC FFCI11 R$ 15,09
FII RB CAP I FIIP11B R$ 14,71
FII S F LIMA FLMA11 R$ 43,00
FII CSHGSHOP HGBS11 R$ 27,60
CSHG JHSF PRIME OFFICES  HGJH11 R$ 9,40
FII CSHG LOG HGLG11 R$ 24,80
FII HG REAL HGRE11 R$ 23,20
MAXI RETAIL  MAXR11B R$ 21,20
FII D Pedro PQDP11 R$ 4,78
FII RBPRIME1 RBPR11 R$ 36,30
BANCO BRADESCO SA BBDC3 R$ 3,52
ODONTOPREV ODPV3 R$ 20,66
TRACTEBEL TBLE3 R$ 39,54
Total   R$ 521,60
Maio de 2015 - Receita com dividendos NYSE
Ativo Cód Valor
PROCTER E GLAMBER  PG  US$ 6,50
COLGATE PALMOLIVE CL US$ 3,72
PAYCHEX INC PAYX US$ 4,79
Total  R$ 46,08 US$ 15,01

Total Geral: R$ 567,68

  • Dólar utilizado para conversão: R$ 3,073,09 (veja aqui)
  • Valores de dividendos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja considerando o imposto de renda.

Acompanhe na pagina com as atualizações dos rendimentos mensais e veja como anda a evolução da minha carteira.

Veja como funciona os dividendos no EUA.

Conforme anunciado nesse post resolvi fazer um Trade de Valor com a ação da Manhattan Associates Inc. Abaixo a tabela com as operações de compra e os respectivos ganhos/perdas:

Trade de Valor: Manhattan Associates Inc - MANH
DATA QTDE PREÇO COMPRA GANHO US$ GANHO R$ GANHO % US$ GANHO % CAMBIAL
09/02/2015 73 48,99 627,80 1.939,90 17,55 20,78
09/03/2015 66 49,90 507,54 1.568,30 15,41 16,77
27/04/2015 33 54,55 100,32 309,99 5,57 5,36
11/05/2015 39 53,09 175,50 542,30 8,48 8,73
Resultado final 211 50,90 1.411,16 4.360,48 13,14 14,21
BVMF: Compras Outubro 2014 – ODPV3 – WEGE3

BVMF: Compras Outubro 2014 – ODPV3 – WEGE3

weg fabricaApós vender toda a posição de CCRO3 e STBP11 eu adicionei duas novas empresas que vinha monitorando na carteira: OdontoPrev SA e Weg SA. Como já disse nos posts anteriores minha meta é acertar minha carteira até o final do ano. Não gosto de ficar movimentando muito nessa história de compra e venda, principalmente porque dependendo do valor acaba-se pagando IR e isso é péssimo para o desempenho da carteira, mas é importante você investidor revisar periodicamente as empresas que possui.

Eu costumo fazer essa revisão a cada 2 anos ou a cada ano e meio, enfim não tem uma regra para isso apenas quando vejo o momento certo eu paro e analiso as empresas que tenho pego quais pioraram e que não tem perspectivas de crescimento e coloco novas empresas no lugar.

Compra de outubro de 2014 na bolsa brasileira
Empresa Código Qtde
OdontoPrev SA  ODPV3  200
WEG SA WEGE3 100

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

OdontoPrev – ODPV3

Tem alguns setores que eu corro assim como o diabo corre da cruz, um deles é o setor médico, um setor altamente regulado pelo governo, plano de saúde pra mim é um sistema quebrado, você tem uma margem ridícula e precisa de fazer uma serie de benefícios por conta de pressões dos órgãos reguladores. Quando falo isso é a nível Brasil nos USA a coisa é completamente diferente, primeiro que por lá você não paga plano mas sim Seguro Saúde, não tem esse monte de idoso indo ao medico por dor de cabeça e onerando a folha do convênio. Veja um pouco sobre isso no post que fiz sobre a Aflac.

Já o sistema odontológico é completamente diferente, você tem um baixo custo para atendimento do paciente, basicamente é mão de obra o custo com produtos e marginal em um atendimento odontológico, o setor é bem menos regulado do que o médico. O país possui a maior rede de profissionais de odonto no mundo e apenas 10% da população é atendida com plano de saúda dental. Com isso deixa uma estrada imensa para a empresa percorrer.

plano bucal

Olhando um pouco os números da empresa a receita da empresa cresce a cada ano, fruto das parcerias corporativas, principalmente com o Bradesco e Banco do Brasil, inclusive o RI está com previsão para a entrada desses novos clientes do Banco do Brasil em 2015, com isso teremos aí 1 ou 2 anos de crescimento praticamente garantido.

O crescimento dos lucros da empresa nos últimos 10 anos foi fantástico saindo de 12 milhões em 2004 para 188 milhões em 2013. O endividamento é zero o que é muito bom e deixa margens para a empresa fazer aquisições no futuro.

O fluxo de caixa livre vem crescendo, exceto o não recorrente em 2010 nos últimos três anos a empresa teve 114, 137 e 198 respectivamente, isso mostra um acerto nas ações da administração para melhorar o fluxo de caixa.

O payout da empresa que não me agrada muito, eu vejo que com um mercado tão grande assim no país a empresa deveria reservar uma parte maior do lucro e reinvestir no próprio negócio, com isso o investidor iria ganhar mais do que recebendo os dividendos.

Os pontos negativos para empresa seria uma maior regulamentação do governo. Um desaquecimento maior da economia, apesar da empresa ter maior parte dos seus cliente ligados ao corporativo, iria diminuir os clientes livres, na cultura do brasileiro um plano dental ainda é supérfluo, nesse caso na primeira necessidade ele seria cortado.

São riscos que a empresa não pode controlar nesse caso o que ela pode controlar ela tem feito, sobre o resto se ocorrer é aguarda e ver o efeito.

Weg SA – WEGE3 

A empresa é uma das lideres mundiais no setor em que atua, além de possuir um market share considerável dentro do mercado brasileiro, possui boa diversificação no mercado exterior. Alguns podem ficar meio receosos por ser uma empresa familiar, mas eles estão a 50 anos no negócio e conseguiram durante todo esse tempo se reinventar e adaptar as necessidades do mercado, nesse caso eu não vejo isso como um implico propriamente dito.

A empresa começou a produzir produtos para o setor de energia eólica, esse setor vem tendo uma demanda crescente e os resultados já foram sentidos nesse ultimo trimestre. São ações assim que mostram pra mim o valor de uma grande empresa, essa busca de novos mercados e de inovação é fundamental para o sustento de qualquer empresa no longo prazo.

Os número da empresa são bastante atraentes com uma receita crescente e lucro acompanhando, vem a pelo menos 4 anos aumentando os lucros, se levarmos em consideração que o setor industrial está em recessão no país a pelo menos 3 anos, esse dado de crescimento fica ainda mais atraente. O lucro saiu em 10 anos de 402 milhões para 845 milhões um crescimento de 110%

O endividamento e as margens são controlados e giram em torno do mesmo índice a praticamente 10 anos. Se você considerar as aquisições e novas fabricas que a empresa fez nesse período eu até posso achar o endividamento bem abaixo do que uma empresa normal aqui no brasil teria nessa mesma situação. Isso mostra que a empresa teve uma forte geração de caixa operacional o que permitiu pagar esses investimentos.

investimento weg

O payout da empresa está girando no patamar que eu gosto que é em torno de 50%. O crescimento do DPA (Dividendo por ação) foi de 0,26 em 2004 e passou para 0,66 o mesmo para o LPA (Lucro por ação) que saltou de 0,65 para 1,05 mostrando o valor que a companhia gerou para o acionista.

 

 

Odontoprev SA – ODPV3

Odontoprev SA – ODPV3

dentista_jpegOdontoprev é uma empresa de planos odontológicos, com foco no mercado corporativo de onde advém boa parte da sua receita. A empresa abriu capital em 2006 e desde então vem trazendo bons resultados, principalmente após parceria com o Bradesco Dental onde alcançou a marca de 4,2 milhões de beneficiários. Mais recentemente a empresa em 2013 criou a Brasildental que é uma associação bem semelhante a do Bradesco dessa vez agora com o Banco do Brasil que firmou contrato de exclusividade de 20 anos.

Em 2014 o Bradesco assume o controle da OdontoPrev e passou a deter 50,01% das ações, o restante das ações livre estão nas mãos de investidores americanos com 35% e holandeses com 14%

odonto prev

 

A empresa é líder no mercado de plano odontológicos, além dos dois bancos a ODPV possui associações com diversas corporações, veja no quadro abaixo os principais clientes corporativos:

corporativo

O Brasil é um dos países com maior número de dentistas do mundo, possui 260 mil dentistas enquanto que o Estados Unidos que é o segundo país, possui 160 mil, porém aqui no Brasil apenas 10% da população possui plano dental enquanto que nos Estados Unidos esse número é de 60%.

 

 

Os dados da empresa
Ano Patrimônio Receita Lucro Liq Div/PL Margem OP FCL Payout DPA LPA
2004 21 116 12 0% 10%   0% 0,00 0,48
2005 10 143 18 0% 13%   0% 0,00 0,72
2006 196 182 17 0% 9% 12 0% 0,00 0,68
2007 227 259 48 0% 19% 24 28% 0,54 1,92
2008 260 318 55 0% 17% 21 14% 0,30 2,20
2009 870 382 83 0% 22% 31 260% 4,90 1,89
2010 719 697 219 0% 31% 537 276% 3,42 1,24
2011 764 835 146 0% 17% 114 21% 0,17 0,82
2012 701 955 146 0% 15% 137 116% 0,32 0,27
2013 698 1.070 188 0% 18% 198 88% 0,31 0,35

 

Legenda:

  • Div / PL – Divida pelo Patrimônio Liquido.
  • FCL – Fluxo de caixa livre.
  • DPA – Dividendo por ação.
  • LPA – Lucro por ação.

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*Valores em R$