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Foram 99k de economia no mês – set24

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Em janeiro desse ano tinha conseguido voltar para a marca dos 2 milhões. Nem completou o ano e já estou com mais do que 3 milhões. Isso é o poder da bolsa de valores com as ações de crescimento de dividendos.

O problema no Current Worth da imagem abaixo é que já tinha lançado 8,9k do cartão nesse mês. Deixemos para o próximo mês para comemorar em definitivo.

Isso é apenas uma parte do caminho. Se você quiser acompanhar toda a nossa trajetória rumo à Independência Financeira (IF), visite nossa página de Orçamentos, onde registro em detalhes cada passo dessa jornada.

Receitas

  • Companys: Esta categoria inclui a receita proveniente de empresas de capital fechado, dividida em duas subcategorias:
    • Holding: Compreende as empresas e negócios virtuais dos quais sou o único proprietário.
    • Lucro em Sociedades: Engloba as empresas onde tenho ao menos um sócio. Uma delas, inclusive, é utilizada como exemplo em nossa série sobre empreendedorismo: Meu Negócio.
  • Outras Receitas: Refere-se a rendimentos diversos que não se enquadram na categoria de lucros empresariais, provenientes de pequenos projetos independentes que ainda não se transformaram em negócios completos.
  • Aluguéis: Inclui a renda gerada por imóveis físicos fora do mercado de ações.
  • Dividendos: Representa as receitas recebidas de empresas de capital aberto na bolsa de valores.
  • Poupança: Abrange os juros obtidos sobre valores depositados em contas de poupança.

Consegui aumentar o lucro na holding e na empresa de desenvolvimento de software consegui subir o lucro para 13k o que demonstra uma boa evolução para os outros meses.

Com os 155k não conseguimos quebrar nosso recorde de receita, com 185k em junho de 2024.

Comparado com o ano passado que fizemos 86k, tivemos uma alta de R$69k, isso é 80% a mais do que o ano anterior. Lembrando que esses números são voláteis por se tratar de negócios mais arriscados.

Taxa de poupança do mês: 63%

Conseguimos uma excelente taxa de poupança esse mês, com 63% de economia sobre tudo que ganhamos. Conseguimos passar a meta de viver com metade da renda.

Alcançamos nosso recorde em abril de 2017, com uma impressionante taxa de poupança de mais de 75%, algo difícil de superar..

Net Worth, em termos simples, é o valor total do seu capital ao longo do tempo, considerando saldos em contas, investimentos e dívidas. No meu caso, não tenho nenhuma dívida, seja de carro ou de casa; estou completamente líquido.

Mês passado terminamos com 2.927k esse mês fechamos nosso patrimônio em 3.012k. Tivemos um resultado de +85 mil Reais no patrimônio.

Pela primeira vez nosso patrimônio passou a marca dos R$3 Milhões.

Um bom resultado, fruto de dois pontos importante:

Um resumo desse mês e como aumentamos ou baixamos nosso patrimônio investido, em R$ a cada semana:

  • 1ª semana: -32k
  • 2ª semana: +87k
  • 3ª semana: -31k
  • 4ª semana: +7k
  • 5ª semana: -17k

Alguns dias aí na 1ª e 5ª pegam do mês anterior e seguinte.

Despesas – Resumo

Nossas despesas esse mês foram consideravelmente menores. Por conta da quitação do financiamento do meu carro de passeio.

Fora isso as despesas com a Laura subiram 2k, pois tive que pagar passagens e hospedagens para próxima viagem.

As demais despesas foram em linha com o que fiz no mês anterior. Acho que só os gastos com utilidade que foram maiores por conta da Amazon Prime da Alemanha que custa R$544 por ano, bem mais caro do que a Prime BR.

Não recorrentes

Caímos de 138k para 31k, sendo 130k do mês anterior por conta da Mercedes.

Nesses 31k tem 20k de doações, outros 1,6k de gastos da nossa viagem a turismo para Portugal. Por fim, 1,2k com entretenimento, que é basicamente restaurantes e passeios de final de semana.

Fiz investimentos pessoais em um novo negócio, fez subir para 6k os gastos com empresas. Esse novo negócio é uma sociedade, falarei mais para frente sobre isso.

Algumas compras que fiz esse mês:

  • Ventilador torre: Comprei de presente para sogra, cheguei a montar e ver funcionando. Se estiver buscando um ventilador de torre e de alta potência essa opção pode ser interessante, também é silencioso. Gostei da compra.

Conclusão

Alcançamos um milhão e trezentos de receita acumulada no ano, estamos satisfeitos com essa marca. Nossa taxa de poupança, que mesmo com a quitação do carro está em 47%.

Comecei um novo empreendimento físico. Apesar de estar evitando de entrar em negócios físicos, meu foco está sendo mais entrega de serviços virtuais. Como esse meu sócio já atuou comigo em outro empreendimento que deu certo, resolvi arriscar.

Off

Por essa série de post ser de caráter mais pessoal, resolvi colocar um resumo do que estou escutando e do que estou assistindo.

Meu gosto musical é bem incomum, então não se assustem. O que tenho feito ultimamente é evitado escutar músicas em inglês ou português. Sou do tipo que não gosta de entender o que está cantando. Até porque ultimamente as letras das músicas atuais são muito ruins.

Vou colocar três músicas que estou escutando esse mês:

Na parte de filmes vou colocar uma nota no filmes e séries para ter uma idéia se vale assistir ou não se a nota for mais do que 7 já é assistível. Os filmes de sábado sou eu quem escolho e os de domingo fica com a Barbará.

Então se você curte séries e filmes e quer ver algumas recomendações, se liga aqui no meu post mensal sobre finanças que vou passar algumas bem legais.

  • Filmes:
    • Crawl 8/10: filme muito bom de crocodilo. Gosto muito de filmes de animais. Esse foi muito bem feito e tivemos vários momentos de muita tensão. A história passa-se na Florida, onde sabemos que já tem muitos crocodilos por natureza. Aconteceu um tornado e uma fazenda de crocodilo é inundada. Os bichos vão pra cidade e começam a caçar a galera que ficou pra trás. O filme é top é foi o melhor filme de crocodilo assassino que já assisti.
    • Alien Romulus 8/10: Esse fui assisti nos cinemas. Uma leitura mais recente do Alien que ficou bem feita, lembra muito o Alien original. O Cyborg foi muito bem feito, o ator mandou bem. Confesso que fiquei bem traumatizado depois com a cena final do bicho que nasce da mulher grávida do Alien, cheguei a ficar pensando naquilo uns 2 dias seguidos.
    • Hit Man 7/10: Filme foi legal e divertido. Glenn Powel é um professor de escola que depois vira um agente infiltrado. O filme é um pouco de policial com comédia. Zero lacração e ainda tem o Dwight do Walking Dead.
    • Rebel Ridge 6/10: Outro filme de temática policial. Um guri vai numa cidade para tirar o primo da condicional e é perseguido por ser negro. Os policiais da cidade são todos corruptos. No final ele desce o pau em todo mundo, ele é um lutador de artes marciais da marinha. Pontos fraco nesses filme: primeiro a única mulher e negra da delegacia se volta contra a força policial só por causa da cor do Terry, sabemos que na realidade isso nunca aconteceria. Outro ponto é que ele não deu um tiro sequer nos policiais, essa história de ser um justiceiro muito cheirosinho e paz e amor não agradou-me, corrupto e bandido tem que largar o aço. Terceiro o filme foi muito longo. Quarto, ele quase morreu por um primo, acho que se tivessem feito como se ele fosse soltar um irmão faria mais sentido, tanto é que durante o filme, muitos pensaram que era irmão, até na história mesmo. Não fosse esses pontos teria jogado para uns 7 ou 8. Todo caso, o filme é bom e vale a pena assistir.
    • 18×2 Beyond Youthful Days 7/10: Fiquei em dúvida entre um 6 ou 7 pra esse filme. É um filme meio Japonês e meio Taiwanês. Uma japa vai em viagem para Taiwan e conhece um nerdizinho, ele se apaixona por ela, mas leva um toco, daí passa a vida toda pensando só nela. É um romance legal, sem lacrarão e com um pouquinho de comédia, aquelas risadinhas de canto de boca.
    • Bad Boys: Ride or Die 6/10: Não curti o filme. Muito fraco, bem distante dos originais. Com algumas lacrações escondidas. Vamos um exemplo clássico: vocês devem conhecer o Ludwig que fazia o Bjorn em Vikings, o cara é gigante. Na hora de dar uma gravata no bandido vai uma menina de 1,3mt e 50kg e aplica um mata leão enquanto ele fica do lado pegando um outro bandido já baleado dentro do elevador. No mundo real ele que iria pular no pescoço do outro bandido e imobiliza-lo. Outro detalhe que no meio do tiroteio das cenas finais, núcleo principal de atores, o Bjorn foi o único policial atingido. As mulheres no cinema hoje viraram as crianças, não podem morrer nunca, não podem sofrer nenhum arranhão e sempre são protegidas pelo roteiro. Quer assistir um gênero policial pega o Hitman acima e não gaste energia com esse lixo.
    • Nocturnal Animals 6/10: Filme bem fraco, o começo é até bem legal os bandidos abordando Jake Gylhenhaal na estrada. Só que depois fica bem arrastado e o Jake vira um paspalhão no filme. Dá para assistir se não tiver sem nada para fazer.
    • The Watched 5/10: Outro filme fraco, esse escolhido pela Eve. Era para ser um filme mais de suspense ou terror. Terminou com um filme bem fraco onde teve pouquíssimos momentos de tensão.
    • To Catch a Killer 5/10: O filme se passa em Baltimore. Lembrou-me um pouco do The Wire, essa lembrança ficou só pela cidade, porque de resto não tem nada parecido. Aqui foi ridículo primeiro ele ter escolhido a Eleonor para sua equipe federal. Uma policial que ficou sem fôlego na hora de subir umas escadas. Depois o final me deixou com muita raiva, primeiro pela forma que o bandido matou o Lammark de forma ridícula. Depois a maneira que a Eleanor convenceu o bandido a se entregar. Ficou de papinho e uma simples conversa desestimula o assassino meticuloso que já havia matado muita gente no seriado, foi ridículo. Os roteiristas lacrate estão com essa mania de querer resolver as coisas no bate papo. Por fim para completa a cereja do bolo, tivemos a relativização moral do assassino.
    • Appleseed Alpha 4/10: Animação podre. Tem robô que sente frio, robô que sente dor, por fim o outro chefão do crime fumava cigarro normal, se tivesse feito um Vape faria até mais sentido, usava shortinho e pasmem, tinha dentes. Mano a história é muito infantil e não consegui terminar de ver.
  • Séries:Estou rodando com essas sérias atualmente, quando parar de assistir ou terminar a temporada removo-a da lista.
    • The Newsroom 3/10: Essa série da HBO narra os bastidores de um apresentador de jornal. Como se fosse um William Bonner. O negócio tem lacração até o último fio de cabelo. Colocaram o personagem como de direita, mas ele defende todas as pautas da esquerda no dia a dia. O primeiro episódio é até legal, mas daí pra lá a coisa desanda. Começa com ele atacando frontalmente todas as iniciativas e pessoas de direita dos EUA. Tem a pecha de conservador republicano, mas o seu porta retrato de mesa é dele com o extrema esquerdista do Obama. Por fim, a gota d’água foi quando MacAvoy pega o jornal do New York Post, que da grande mídia americana é um dos poucos de direita, vira e diz que tem cérebro e que não lê esse tipo de jornal. Cada episódio é eles defendendo uma pauta lacre. Um para os ambientalistas, outro para os imigrantes, outro para bater no que eles chamam de ultra direitistas. Não dá, essa série foi uma das piores que vi nos últimos meses. Detalhe que a nota no IMDB estava alta. Não gastem energia com essa podreira. Parei no quarto episódio, fui até ali na esperança de melhorar o lance do New York Post matou meu animo.
    • The Haunting of Hill House 6/10: Não perderia meu tempo assistindo esse lixo, a série é fraca, não consegui passar do terceiro episódio. Primeiro episódio até que foi razoável, mas depois a série é só um monte de jumpscare. História fica fraca e focada no irmão drogadinho da família.
    • Brooklyn Nine-Nine 8/10: tinha no passado assistido duas temporadas, porém com o fim de The Office falei para a Barbará para assistirmos o B99. Tá sendo legal, o ponto positivo da série que tem o Terry Crews o pai do Cris. Ele é a melhor parte da série, depois vem o Boyle como mais engraçados. Bom que por ser um sitcom, é bem curtinho.
    • Rick and Morty 7/10: O pessoal no trabalho falou super bem do Rick & Morty, comecei a assistir decepcionei um pouco, vantagem que os episódios são curtinhos, mas esperava algo alto nível com South Park. A série é legal e usamos elas para tapar alguns buracos, tipo assistimos um episódio de uns 40 min e um do Rick para fechar a 1h de série por dia. Talvez o desenho melhore com o tempo, estou ainda na 3T.
    • The Vampire Diaries 9/10: Se fosse antes da era lacrate esse seriado ganharia talvez no máximo nota 7, mas agora devido a carência de séries do gênero sem estar imersa em pauta ideológica dou um 9. A série é meio teen e quem obrigou-me a assistir foi minha esposa Evelyn, ela é mega fã da série. Brinco com ela que conta a história dos vampiros mais cornos que já existiram. A série é grande, são 8 temporadas com dezenas de episódios cada, no final você acaba se envolvendo na história, as histórias dá para ver que são bem voltadas para o público feminino, mas tem um bom desenvolvimento. O lado positivo da série que não tem putaria e cena de sexo, tipo fui assistir uma tal de Euphoria, serie lixo, só tem coisa merda na série e essa aqui é bem diferente.
    • One Piece 10/10: Esse é o melhor anime de todos, estou na saga do Kaido, meio atrasado ainda, mas esse aqui vai ficar um bom tempo aqui nos posts. Assisto One Piece ao pelo menos uns 12 anos, a história está me acompanhando antes do nascimento da minha filha. Sem sombras de dúvidas essa é uma das maiores e mais emocionantes histórias que já vi. Um anime que já me fez chorar inúmeros vezes, me fez rir, me fez sentir raiva, me empolgou, enfim acho que algo fora de série vai fazer com que você tenha esse turbilhão de sentimentos com o que para alguns pode ser um simples desenho, e é, até o momento que você se envolve na história.

Então é isso, ficamos por aqui e aproveitem as sugestões, se você já viu algum desses aqui, me diga o que achou no meu Twitter.

Compras GSBD MAIN CASS GOOD set24

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Adicionei duas BDC na carteira. Temos uma carteira só de BDC aqui no blog com 4 ativos no portfólio. Comprei também CASS uma empresa de software para transportadoras. CASS vem enfrentando problemas e o mercado está cobrando com queda nas cotações. Boa oportunidade para aumentar posição no ativo, que já recebeu três aportes esse ano.

Fiz $24k em aportes nas minhas ações de aposentadoria, maioria desse dinheiro foi para minha carteira de ações e REITs da área de membros. Convertido esse valor é +R$131k foi acima do aporte do mês passado que girou próximo dos +92k no mês. Ainda sim, é um aporte Like a Michael Jackson!

Like a Michael Jackson

Quando fizermos um aporte que supera 30% da nossa taxa de poupança classificamos como Michael Jackson. “Like a Michael Jackson” é quando você chega na bolsa comprando tudo. Não sabe o por quê ? Melhor ver o vídeo para entender.

Quanto aumentará nossos dividendos?

Essas compras colocam cerca de $1.509,16 a mais de dividendos por ano na minha carteira, isso dá convertido para o dólar de hoje R$8.205,57.

Cerca de +R$683,80 por mês em receita de dividendos para somar na minha bola de neve rumo à independência financeira.

GOLDMAN SACHS BDC – GSBD

A Goldman Sachs BDC, Inc. (GSBD) é uma Business Development Company (BDC) que se especializa em investimentos de mercado médio e mezzanine em empresas privadas, com foco em companhias que têm um EBITDA anual entre $5 milhões e $75 milhões.

GSBD é gerenciada externamente pela Goldman Sachs Asset Management, LP, que atua como seu conselheiro de investimentos. Cobra-se uma taxa de 1,5% e 20% sobre o NOI e ganho de Capital.

O BDC tem um market cap de $1,75 bilhões e um NAV por ação de $13,67.

Portfólio Perc %
Senior 92,3
Sub 5,9
Equity 1,8

Sobre a carteira de empréstimo do BDC é até confortável, com uma percentagem considerável em notas sênior 92% é um número muito bom. Sendo 99,5% desses empréstimos em taxa variável, o que pode ser favorável em um ambiente de alta taxa de juros.

Agora o fato das taxas de juros caírem vai fazer com que a receita da BDC diminua, isso é o mesmo que vemos nas outras duas que analisamos mês passado.

Boa parte da carteira do GSBD é de rating 2, sendo o 4 o pior, significa que temos 3,4% da carteira nesse grupo. Um aumento comparado ao ano anterior. Esse crescimento pode ser justificado pelo aumento dos juros que dificultam a vida do tomador dos empréstimos.

Os inadimplentes do GSBD não são um dos melhores do mercado, com cerca de 7,6% é um número elevado. Tivemos 2 novas empresas com empréstimos categorizados como inadimplentes.

Com relação a diversificação da BDC ela está bem distribuída em vários setores, como de costume o setor de TI é o mais presente.

A GSBD é um BDC interessante, tirando a alta inadimplência o fundo não teria maiores problemas a vista. Outro ponto para finalizar é o vencimento das dívida da BDC que tem $360 milhões e outros $500 milhões em 2026 dependendo da situação a BDC pode pegar uma boa taxa de juros para renegociar.

Essa compra adiciona a minha carteira de dividendo o valor de $423,00 isso convertido pelo dólar de hoje teria um crescimento na minha renda de dividendos na faixa de R$2.294,56

MAIN STREET CAPITAL – MAIN

Main Street Capital Corporation (MAIN) é uma Business Development Company (BDC) que se destaca por investir em empresas de pequeno e médio porte, frequentemente referidas como “Main Street” em contraposição à “Wall Street”.

Isso significa que MAIN foca em empresas que não são grandes o suficiente para acessar o mercado de capitais público diretamente, mas que são cruciais para a economia local e regional.

MAIN é gerenciada internamente, isso significa que o prêmio a ser pago por eles é bem mais alto que uma BDC externa. O preço/PL dela é de 1,68 isso nós diz que ao comprar MAIN estamos pagando um prêmio de 68% sobre o patrimônio liquido.

Se observarmos o preço/PL dela se manteve até que alto ao longo do tempo. Com 1,59 de média nos 5 anos. Vale lembrar que essa média foi jogada pra baixo em 2020.

Sobre o seu Yield temos 5,75% para os dividendos regulares e 8,01% se considerarmos os dividendos suplementares. Nada mau para um BDC que está ligeiramente acima da média de avaliação.

MAIN é uma BDC de pagamento mensal de dividendos, um caso raro de nunca ter cortado seu dividendo desde seu IPO em 2007. Com os dividendos regulares tendo subido +123% desde o IPO.

3t23 4t23 1t24 2t24
NII/Share $0.99 $1.07 $1.05 $1.01

Acima o NII da MAIN, sendo $4,12 no anual. Se olharmos que a 10 anos atrás o NII do MAIN era de $2,19 tivemos um bom aumento.

Sobre a carteira do MAIN ela tem um risco maior, pois tem uma posição grande em Equity. Sendo algumas dessas distribuindo dividendos para nós.

Portfólio Perc %
Senior 72,4
Sub 0,2
Equity 27,2
Outros 0,2

O Equity do MAIN tem uma média de $11,6 milhões investidos em cada negócio. Sendo $519 milhões em ganhos não realizados desses investimentos, isso é 206% sobre o custo investido.

Observe no gráfico acima é apenas investimentos em Equity, quando o BDC chega a comprar a empresa, não é um empréstimo ele recebe dividendos. A maior parte é destinada a industria de maquinários, seguido de TI.

Na parte dos empréstimos temos 73% com taxa fixa e cerca de 99% em “First Line” nesse ponto é um dos melhores do mercado.

A cobertura de dividendos do MAIN é de 122% está em uma faixa de segurança para os dividendos, pelo menos nós próximos trimestres. Isso pode ser ameaçado com o corte de taxas de juros. A BDC mostrou o impacto de um corte de 0,1 irá reduzir em $15 milhões ou $0,17 por ação do nosso NII.

Acompanho dois BDC de pagamento mensal, um de gerenciamento externo e o MAIN que é gerenciado internamente. Desses dois o MAIN é o que tem o melhor balanço, não atoa que o prêmio dele é bem acima da média. É uma adição interessante para compor minha carteira de BDC.

Essa compra adiciona a minha carteira de dividendo o valor de $453,20 isso convertido pelo dólar de hoje teria um crescimento na minha renda de dividendos na faixa de R$2.458,38

CASS INFORMATION SYSTEMS – CASS

Compramos CASS recente, ainda em julho desse ano, então recomendo olhar nesse post para ver a última análise do blog: Compras MPW CASS NSC jul24.

Essa compra adiciona a minha carteira de dividendo o valor de $124,80 isso convertido pelo dólar de hoje teria um crescimento na minha renda de dividendos na faixa de R$676,98

GLADSTONE COMMERCIAL CORPORATION – GOOD

Peguei uns troco de bala e coloquei no GOOD. Era um REIT que tinha tempo que não aportava e está bem melhor do que na época que fiz esse artigo: GOOD tá quase bom – Dividendos fev24

Essa compra adiciona a minha carteira de dividendo o valor de $74,40 isso convertido pelo dólar de hoje teria um crescimento na minha renda de dividendos na faixa de R$404,53

TOP PICKS

Temos um serviço no blog para ajudar os investidores a investir na bolsa americana, mostrando como selecionar os ativos para montar uma carteira vencedora na bolsa de valores.

Temos diversas carteiras, entre elas as Top Picks a carteira com as melhores ações da bolsa, ações que já retornaram +700% nos últimos 10 anos, confira aqui.

Essa compra de ativos Top Picks adiciona a minha carteira de dividendo o valor de $433,76 isso convertido pelo dólar de hoje teria um crescimento na minha renda de dividendos na faixa de R$2.352,93

Publiquei as minhas compras detalhadas num post na área dos membros. Temos lá a posição completa da carteira e uma análise dos resultados dos ativos comprados!

Compras setembro de 2024

Company Ticker Qty
MAIN STREET CAPITAL MAIN 110
GOLDMAN SACHS BDC GSBD 235
CASS INFORMATION SYSTEMS CASS 104
GLADSTONE COMMERCIAL CORPORATION GOOD 62

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

Visa ou Master: qual a melhor para sua carteira?

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Vamos fazer um comparativo entre as ações da Visa – V e Mastercard – MA e entender qual a melhor para se colocar numa carteira.

Nós comparamos ao longo dos últimos 10 anos os principais indicadores fundamentalistas das duas para entender a ação que se saiu melhor nesse tempo.

No final faço um comentário sobre o case de cada uma e qual delas que colocaria na minha carteira hoje.

Depois analisamos o último trimestre de resultado:

Visa Master
Crescimento receita 10% 11%
Crescimento lucro 12% 24%

Nesse trimestre a MA saiu melhor, mas será que sempre foi assim, confira no vídeo abaixo:

Prefere ver este vídeo no X? Clique aqui para assistir em nosso canal no X

PG: análise do balanço – Dividendos ago24

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Neste relatório, focamos nossa análise na Procter & Gamble – PG, uma gigante do consumo com uma presença global que inclui marcas icônicas como Pampers, Gillette e Tide.

Esse ano tivemos um aumento de dividendos significativo em relação ao ano anterior e vamos trazer os números de crescimento da nossa carteira para Viver de Dividendos.

Nossos dividendos

No ano passado, recebemos R$ 4.191,84 em ago/23, um aumento de R$ 932,09, representando aproximadamente 22%. Esse crescimento foi impulsionado tanto pelos novos aportes quanto pelo aumento nos dividendos das empresas.

Nossa estratégia de reinvestimento de dividendos tem sido extremamente eficaz, como evidenciado pelo gráfico que demonstra o crescimento anual composto, similar a uma bola de neve que só aumenta de tamanho a cada ano.

THE PROCTER & GAMBLE COMPANY – PG

A Procter & Gamble (PG) é uma das maiores corporações multinacionais de produtos de consumo, reconhecida globalmente por sua ampla gama de produtos de cuidado pessoal e limpeza, que incluem marcas icônicas como Pampers, Gillette, Oral-B, e Tide.

Com uma presença em mais de 180 países, a PG não só se destaca pela inovação contínua e qualidade dos seus produtos. Com um valor de mercado de 413 bilhões a PG é uma das Blue Chips do S&P500 e é uma ação bem defensiva.

PG tem um recorde de 67 anos crescendo os dividendos, pelo seu tamanho e histórico não esperaríamos uma taxa de crescimento muito grande.

período cresc.
3 anos 5,45%
5 anos 5,88%
10 anos 4,57%

Apesar da taxa modesta seus dividendos estão bem seguros com um Payout de 58% e uma estimativa de crescimento de ganhos e receitas para os próximos anos.

Nesse 4T24 a PG teve uma receita em linha com o trimestre anterior, com $20,5 bilhões. Lucro por ação um pouco acima com $1,40 vs $1,37 do ano passado, isso é 2% acima do resultado anterior.

O resultado não foi interessante, aja visto que estávamos com crescimentos de dois dígitos nos últimos 4 trimestres.

A PG tem passado por uma reestruturação, buscando manter um portfólio mais centralizado a empresa vem descontinuando e vendendo marcas que não tem muita expressão no consumo médio.

Desde 2017 quando a empresa iniciou essa fase, já se reduziu mais de 100 marcas e o número de categorias de 10 para 10.

Como resultado a margem operacional da empresa melhorou de 19% em 2006 para 24% agora em 2024 e isso fez com que a lucratividade da empresa fosse maior. Resultado é isso que estão vendo abaixo:

Foram +137% desde o fundo em 2018 até esse top histórico.

Nosso último aporte da PG foi em meados de 2023 e de lá para cá a empresa tem feito seu dever de casa. Sigo sócio e quando surgir novas oportunidades estaremos aumentando posição no ativo.

Dividendos recebidos

Ativo Cód Valor
REALTY INCOME CORP O 106,19
STAG INDUSTRIAL INC STAG 55,14
GLADSTONE COMMECIAL CORPORATION GOOD 81,59
NORFOLK SOUTHERN CORP NSC 34,42
PROCTER & GAMBLE CO PG 47,06
PAYCHEX INC PAYX 53,31
WILLIAMS SONOMA INC WSM 24,22
Total R$ 2.190,52 US$ 401,93

Dividendos recebidos na Top Picks – XD

Ativo Cód Valor
TOP PICKS – REIT XDR 434,90
TOP PICKS – STOCK XDS 103,34
Total R$ 2.933,41 US$ 538,24

Total Geral: R$ 5.123,93

  • Dólar utilizado para conversão: R$ 5,45 (veja aqui)
  • Valores de dividendos recebidos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja, considerando o imposto de renda.

Acompanhe na página sobre Dividendos, as últimas atualizações dos rendimentos mensais, e veja como anda a evolução da minha carteira.

Veja como funciona os dividendos no EUA.

Você já imaginou ter acesso ao meu portfólio de ações completo - o mesmo portfólio que gera uma receita passiva de dividendos confiável e em constante crescimento, capaz de financiar sua própria liberdade financeira? E se você recebesse alertas sempre que eu fizer uma nova compra ou venda de ações? Agora você pode ter acesso EXCLUSIVO a tudo isso!

BDC: gerenciado interna e externamente

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No mundo das Business Development Companies (BDCs), a forma como a gestão é estruturada pode fazer toda a diferença entre uma estratégia de investimento lucrativa e uma que pode te deixar na dúvida.

Se você está buscando clareza sobre como investir de forma inteligente em BDCs, este é o seu ponto de partida.

Dentro do universo dos BDC temos os que são de gestão interna e externa, nesse artigo vamos explicar o que significa cada uma e também entender os riscos e vantagens que podem impactar no seu portfólio.

Na bolsa de valores os investidores tendem a preferir BDCs gerenciados internamente. No entanto, o mercado esses BDCs são em menor número, sendo a maioria de gerenciamento externo.

Gerenciado internamente

Quando um BDC tem uma equipe de gestão interna, as pessoas que trabalham no BDC são contratadas pelo próprio BDC. Os funcionários são responsáveis pelo crescimento e expansão dos negócios.

Essa abordagem tende a assegurar que todas as iniciativas de crescimento estejam alinhadas com a visão da BDC e não de uma empresa terceira.

Como essa equipe interna tem um conhecimento mais profundo dos produtos, serviços e mercado especifico da BDC pode levar a estratégias mais eficazes.

Temos também o fato de não pagar taxa de administração para empresas terceiras como acontece quando uma BDC é gerenciada externamente.

Apesar de não ter as taxas administrativas, teremos os custos da equipe, que em alguns casos, se mau administrado, pode ser até um custo maior que a gestão externa.

  • Vantagem:
    • Sem taxa administrativa
    • Menor risco de conflito de interesses
    • Equipe mais focada em entregar resultados para o BDC a longo prazo
    • Melhor transparência nos gastos
  • Desvantagens:
    • Pode ter um custo maior com a despesa total do time
    • Risco do time criar um viés ou vício na hora de fechar contratos
    • Foco ser desviado das operações principais para gerenciar a BDC
Exemplo de BDC gerenciamento interno

Um exemplo de BDC com gerenciamento interno é o MAIN que compramos esse mês. O Main Street Capital Corp – MAIN é uma BDC que se concentra em investimentos em empresas de pequeno e médio porte, muitas vezes oferecendo financiamento quando outras fontes tradicionais de capital podem não estar disponíveis.

Como esses fundos são mais buscados por investidores, tende-se a pagar mais para comprar uma cota dessas BDC.

Só para ilustrar isso o MAIN tem hoje um preço por NAV de 1,69x isso quer dizer que ele está 69% acima do preço de valor dele. Enquanto que um fundo como o GSBD tem 1,10x ou 10% acima do valor, ou um ARCC que é o maior BDC e é gerenciado externamente tem 1,06x ou 6% acima do valor de NAV.

As vezes você pode ganhar mais pela BDC ser gerenciada internamente, pois está pagando uma taxa menor. Só que precisa de mensurar o quanto que esse fundo está acima do valor.

Veja acima que esse padrão não é porque nos estamos com as taxas de juros elevadas e a maioria das BDC estarão realmente acima do valor. Ele mesmo em períodos de taxas menores sempre esteve acima do valor de NAV.

Mesmo antes da pandemia o MAIN tava com o indicador na faixa dos 1,8x isso é bem acima da média das BDC externa. Então as vezes debita-se uma taxa menor, mas paga-se um prêmio maior para entrar nesse trem.

Gerenciado externamente

São BDCs que possuem uma gestão externa, geralmente alguma grande empresa do setor financeira fica encarregada de fazer a gestão dos fundos.

Isso pode ser vantajoso, pois elimina todos aqueles requisitos que um BDC interno teria como um escritório, departamentos de RH, equipes de analistas, gerentes e executivos. A BDC com gestão externa, transfere todos esses gastos para a gestora.

O ponto negativo que tudo isso tem um custo do lado externo e eles cobram uma taxa de administração. Essas taxas giram em torno de 1,5% a 2% do total de ativos sob gestão. Além disso, a empresa de gestão geralmente recebe um incentivo de desempenho de 10% a 20% dos lucros da empresa.

Se juntar essas cobranças ficamos com um custo de 4% a 4,5% do total de ativos ou 30% a 40% da receita.

Temos também os conflitos de interesse da gestora com os do BDC. O gestor pode decidir colocar o dinheiro do BDC em uma empresa que seja parceira da sua gestora, isso seria uma conflito de interesse pois ele estaria se beneficiando do dinheiro do acionista.

Além disso tem a questão do vício para alavancar a sua taxa de recompensa. Digamos que o BDC foi configurado para o gestor externo ser recompensado se os ativos subirem. A gestora nesse caso pode aumentar os ativos a qualquer custo, o que, por procuração, aumentaria sua compensação de taxas.

Se o crescimento é o objetivo da gestora, ela pode buscar o crescimento por si só, sacrificando a lucratividade e prejudicando os acionistas no processo.

  • Vantagens:
    • Tem uma equipe com uma especialização melhor
    • Custo variável, se o desempenho não estiver legal os custos caem
    • Acesso a redes externas: possuem rede de contatos e parceiros que podem abrir novas oportunidades
  • Desvantagens
    • Custo potencialmente elevado
    • Conflitos de interesse
    • Controle limitado do acionista
Exemplo BDC gerenciamento externo

Esse mês também compramos uma BDC de gerenciamento externo. A GSBD – Goldman Sachs BDC é gerenciada pela Goldman Sachs Asset Management.

É uma BDC que investe em companhia de tamanho médio, com um EBITDA de $5 a $75 milhões anual.

Fees Value
Base Management Fee 1.5%
Fees Paid on Cash? No
NOI Incentive Fee 20%
Annual Hurdle Rate 7%
Capital Gains Fee 20%
Incentive Catch-Up Provision Yes
Total Return Hurdle Yes – 3 Year
Fees on Non-Cash Income Yes
Notes / Additional Features 3-year total return hurdle

Optei por manter as nomenclaturas originais no inglês. Abaixo vou explicar o que cada uma significa.

Observe que um BDC gerenciado externamente é repleto de taxas. Tem alguns momentos que as taxas são reduzidas para alegria de nós investidores.

Esse trimestre mesmo a Golub Capital que compramos mês passado, cortou as taxas de gerenciamento de 1,375% para 1%: veja uma análise aprofundada da Golub – GBDC: Compras SNA VICI ARCC GBDC ago24.

Entenda os termos das taxas
  • Base Management Fee: são as taxas básicas, independente do que ocorrer isso já é garantido para o BDC
  • Fees Paid on Cash?: se suas taxas são consideradas o valor em caixa, o ideal é que não porque se o dinheiro está parado lá não estamos ganhando juros. Maioria das administrações só paga sobre o investido.
  • NOI Incentive Fee: A NOI é a receita operação líquida que é a receita total gerada menos as despesas operacionais. Se a gestão terá algum incentivo caso essa receita líquida suba.
  • Annual Hurdle Rate: É uma taxa anual de superação. É como se tivesse uma meta e uma super-meta, num Dilmes seria “dobrar a meta” :) caso eles consigam superar essa super-meta eles ganham um extra.
  • Capital Gains Fee: taxa que eles recebem caso consigam aumentar o ganho de capital. Essa taxa geralmente fica nessa faixa de 20% por ganho de capital.
  • Incentive Catch-Up Provision: Quando o BDC tem esse Catch-Up é como se ele tivesse uma opção de recuperação do investido para bater a meta e super meta dele. Vamos imagina que eles perderam uma meta e aí depois eles conseguiram recuperar essa meta, então como eles tem esse incentivo de catch-up eles podem “recuperar” a meta perdida e receber o bônus ou incentivo financeiro num futuro quando ele bater a meta.
  • Total Return Hurdle: o tempo que deve ser considerado para a superação da meta.
  • Fees on Non-Cash Income: se eles tem direito a cobrar taxa da receita que não seja ainda realizada em dinheiro. Maioria dos casos isso é um Sim. Até porque esse valor que eles tem investido em pequenos negócios vai aumentando com o tempo, mas isso não quer dizer que esse aumento virou dinheiro no caixa, isso só vai ocorrer quando eles venderem a posição. É uma receita contábil, mas não um fluxo de caixa. Nesse caso o gestor já vai recebendo taxas sobre esses aumentos.
  • Notes / Additional Features: aqui são apenas algumas notas ou alguma outra bonificação que a gestora receba fora do comumente abordado acima.

Como ver esses gastos no balanço

Temos o “Management fees” que no balanço da GSBD – Goldman Sachs BDC teve um gasto de $8,9 milhões em 2T23 e agora caiu para $8,8 milhões em 2T24, destacamos em vermelho.

Já na parte de taxas de incentivos “Incentive fees” tivemos $7,8 milhões no 2T23 e agora no 2T24 não tivemos débito, destacamos em amarelo.

Vídeo

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Takeaway

A gestão interna, onde a equipe é contratada diretamente pela BDC, promete uma maior alinhamento de interesses com os acionistas, potencialmente menores custos operacionais e uma equipe com profundo conhecimento do negócio, embora possa incorrer em custos fixos mais altos e riscos de viés na gestão.

Já a gestão externa, realizada por empresas especializadas, oferece acesso a expertise e redes externas, com custos variáveis baseados no desempenho, mas pode gerar conflitos de interesse e taxas elevadas, que podem chegar a 4% a 4,5% dos ativos ou 30% a 40% da receita, afetando diretamente a rentabilidade para os investidores.

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