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Venda GSBD

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Esse mês passado liquidei minha posição na GSBD – Goldman Sachs BDC. Ela se tornou a primeira Business Development Company – BDC a ser retirada da nossa carteira.

Compramos GSBD em setembro de 2024 junto com outros ativos a BDC desde então investimos R$ 27 mil na empresa e saímos da posição com R$ 23 mil, isso foi um prejuízo de R$ 4 mil nesta BDC.

Recebemos R$3,5 mil em dividendos ao longo deste período, isso que amortizou um pouco nosso resultado.

Aqui no blog nós não narramos apenas os acertos, também trazemos nossos erros e falhas e isso é extensamente documentado nessa categoria que criamos para abordar as vendas:

Investir na bolsa é isso, você vai ter excelentes resultados em alguns ativos e péssimos em outros.

O raciocínio nas BDC era o calculo que estava fazendo com relação a possível aumento de taxa de juros do FED, o mercado americano sinalizou uma possível queda o que fez com as ações de várias BDC despencassem, isso foi por volta do final do 1T24, depois disso a coisa recuperou, mas hoje entendo que as chances são maiores para um corte do que para manutenção da taxa.

Diante disto poderia esperar a ação recuperar um momento futuro quando as taxas voltassem a subir, mas aí estaria sendo sócio torcedor. Nesses cenários é melhor vender as ações que entenda que estejam com um case mais fragilizado e mover o dinheiro para outros ativos mais robustos.

Pois, foi exatamente isso que fiz ao vender a GSBD. No vídeo abaixo vou detalhar o porque o balanço da GSBD pra mim é um pouco mais arriscado que das demais BDC que tenho na carteira.

Considerando que a BDC caiu -20% desde que compramos, estamos até com um retorno aceitável. A coisa poderia ter sido bem pior se não fosse a diversificação, como minha carteira de BDC é bem diversificada, essa prejuízo representa bem pouco do meu patrimônio total de R$4,5 milhões.

Veja abaixo o vídeo explicando o racional por traz da minha liquidação da GSBD:

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Quase 200k ganho de patrimônio no mês – dez25

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Tivemos um bom crescimento no nosso patrimônio em comparação ao mês anterior. Fechamos novembro com R$ 4,3 milhões e encerramos dezembro – e o ano – com R$ 4,5 milhões. Um excelente crescimento patrimonial ao longo de todo o ano de 2025. Veja no gráfico abaixo a evolução mês a mês.

Um resumo deste mês e como aumentamos ou diminuímos nosso patrimônio investido, em reais (R$). Alguns dias da 1ª e da 5ª semana podem pertencer ao mês anterior ou ao seguinte:

  • 1ª semana: +19k
  • 2ª semana: +27k
  • 3ª semana: -18k
  • 4ª semana: +21k
  • 5ª semana: -51k

Encerramos o mês anterior com R$ 4,387 milhões e agora alcançamos R$ 4,581 milhões. Isso representa um aumento de R$ 194 mil.

Esse é apenas um passo na nossa trajetória. Para acompanhar todos os detalhes da nossa jornada rumo à independência financeira, visite nossa página de Orçamentos, onde registro cada etapa desse caminho.

Receitas

  • Companys: Esta categoria inclui a receita proveniente de empresas de capital fechado, dividida em duas subcategorias:
    • Holding: Compreende as empresas e negócios virtuais dos quais sou o único proprietário.
    • Lucro em Sociedades: Engloba as empresas onde tenho ao menos um sócio. Uma delas, inclusive, é utilizada como exemplo em nossa série sobre empreendedorismo: Meu Negócio.
  • Outras Receitas: Refere-se a rendimentos diversos que não se enquadram na categoria de lucros empresariais, provenientes de pequenos projetos independentes que ainda não se transformaram em negócios completos.
  • Aluguéis: Inclui a renda gerada por imóveis físicos fora do mercado de ações.
  • Dividendos: Representa as receitas recebidas de empresas de capital aberto na bolsa de valores.
  • Poupança: Abrange os juros obtidos sobre valores depositados em contas de poupança.

A receita deste mês atingiu R$ 199 mil. Lembrando que no mês de setembro deste ano foi o nosso recorde de receita no mês, com R$ 226 mil recebidos.

Comparada ao dezembro de 2024, que registrou R$ 157 mil, a receita atual cresceu R$ 42 mil. Diferente do mês anterior, em que ficamos abaixo do mesmo período do ano anterior, dezembro trouxe uma boa recuperação e nos colocou novamente na faixa dos quase R$ 200 mil mensais.

Taxa de poupança do mês: 70%

Tivemos uma excelente taxa de poupança neste mês. Considerando a viagem realizada e os gastos típicos com festas de final de ano, o resultado foi bastante produtivo.

Nosso recorde de registro foi de +76% de taxa de poupança no mês, isso foi em agosto deste ano. Vale lembrar que esse marco foi especialmente desafiador, já que mantínhamos uma taxa de 75% desde abril de 2017.

Despesas – Resumo

Os gastos com a Laura subiram de R$ 10 mil para R$ 15 mil. O aumento foi impulsionado principalmente pela compra de passagem de volta da Alemanha e reservas de hotéis para janeiro, quando irei visitar minha filha.

As despesas com a esposa caíram de R$ 7,5 mil para R$ 6,2 mil. A maior parte refere-se a aluguel e a R$ 2,4 mil em roupas da Tommy, que comprei aproveitando uma promoção pós-Natal (perfume, bolsa e tênis).

Em terceiro lugar ficou a alimentação, com R$ 3,7 mil – valor bem abaixo dos R$ 4,6 mil do mês anterior.

Os gastos pessoais com meu filho Nick totalizaram R$ 3,4 mil, sendo R$ 2,4 mil no berço, R$ 1 mil em papel de parede e alguns pequenos presentes.

As despesas com saúde subiram de R$ 0,9 mil para R$ 2,6 mil, principalmente por conta de R$ 2 mil em remédios (comprimidos vitamínicos, repositores energéticos) e exames de sangue.

Não recorrentes

Os gastos não recorrentes caíram de R$ 38 mil para R$ 19 mil. O principal item foi o carro, com R$ 5,8 mil em pneus (no mês passado, a Mercedes havia consumido quase R$ 6,5 mil na revisão anual).

Também houve investimentos em outros negócios pessoais, além de R$ 4,4 mil com uma viagem para Penedo, cerca de R$ 1 mil em restaurantes à noite e R$ 1,2 mil em diárias de limpeza do nosso outro apartamento. No geral, dezembro trouxe um resultado positivo, com boa redução nos gastos extraordinários.

Off

Como esta série de posts tem um tom mais pessoal, decidi compartilhar um resumo do que estou ouvindo e assistindo.

Meu gosto musical é bastante peculiar, então não se surpreendam. Ultimamente, tenho evitado músicas em inglês ou português, pois prefiro não entender as letras, especialmente porque muitas canções atuais têm letras de baixa qualidade.

Aqui estão três músicas que tenho ouvido neste mês:

Na parte de filmes e séries, vou atribuir uma nota para dar uma ideia se vale a pena assistir. Se a nota for maior que 7, já é assistível. Os filmes de sábado são escolhidos por mim, e os de domingo ficam por conta da Bárbara.

Se você curte séries e filmes e está em busca de algumas recomendações, fique atento ao meu post mensal sobre finanças, onde vou compartilhar algumas bem legais.

  • Filmes:
  • Séries:Estou acompanhando estas séries atualmente; quando parar de assistir ou terminar a temporada, removo-a da lista.
    • Se a vida te der tangerinas 8/10 Netflix: o seriado é um drama, o primeiro episódio é muito bom, depois tem uma sequencia de episódios bem chatos, mas quando começa a narrar a fase que ela tem filhos a coisa fica bem legal. O seriado é bem trágico. Esse sim é um verdadeiro dorama.
    • Arrested Development 8/10 Netflix: sitcom básica. No começo, como em toda sitcom, você não vai achar meio sem graça, mas o divertimento está na hora das piadas com os esteriótipos dos personagens. O que eu mais gosto é do irmão dele o Gob, ele andando naquele aparelho pra todo lado é muito ridículo, isso me fez rir muito. Depois acho que colocaria um empate entre o filho George Michael e o cunhado Tobias, o George Michael tenta ser o cara serio enquanto que todo mundo naquela família é doido. Já o cunhado Tobias é um idiota por completo. O seriado é muito bom e vale a pena assistir.
    • Brooklyn Nine-Nine 8/10 Netflix: Tinha assistido a duas temporadas no passado, mas, com o fim de The Office, sugeri à Bárbara que assistíssemos. Está sendo legal. O ponto positivo é o Terry Crews, o pai de Cris. Ele é a melhor parte da série, seguido por Boyle, como os mais engraçados. A vantagem de ser um sitcom é que os episódios são curtos.
    • Rick and Morty 7/10 HBO: As pessoas no trabalho falaram muito bem de Rick & Morty, mas fiquei um pouco decepcionado ao começar a assistir. A vantagem é que os episódios são curtos, mas esperava algo no nível de South Park. A série é legal e a usamos para encher os tempos mortos, assistindo um episódio de 40 minutos e a um de Rick para completar uma hora de série por dia. Talvez melhore com o tempo; estou na 3ª temporada.
    • One Piece 10/10 Crunchyrool: O melhor anime de todos. Estou na saga de Vegapunk. Assisto a One Piece há pelo menos 12 anos. Essa história me acompanha desde antes do nascimento da minha filha. Sem dúvidas, uma das histórias mais grandiosas e emocionantes que já vi. Um anime que me fez chorar, rir, sentir raiva, e me empolgar.

Então é isso, ficamos por aqui. Aproveitem as sugestões. Se você já viu algum desses, me diga o que achou no meu Twitter.

USA Rare Earth – USAR – Trade de valor #46

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As terras raras estão no centro das atenções atualmente. Tanto no aspecto econômico quanto no geopolítico, quem controla esses elementos tende a ditar o futuro. Isso porque grande parte dos componentes eletrônicos modernos depende de diversos minerais de terras raras.

Os Estados Unidos travam uma guerra tarifária contra a China. Em resposta, o Partido Comunista Chinês ameaçou bloquear a venda de terras raras para os Estados Unidos e seus aliados.

A China pode fazer isso porque detém o controle da maioria das terras raras exploradas no planeta.

O gráfico acima mostra em azul o controle exercido pelos Estados Unidos e seus aliados e em vermelho o domínio chinês. Percebe-se que a única matéria-prima em que os aliados ainda têm alguma relevância é a fibra de carbono. Todos os demais elementos já estão sob hegemonia do Partido Comunista Chinês.

Essa situação gera preocupações em diversos níveis. Por exemplo, os equipamentos militares modernos são altamente eletrônicos e dependem diretamente de terras raras, muitas das quais estão sob controle chinês.

Com esse cenário, o mercado de ações reagiu rapidamente. As ações de mineradoras de terras raras nos Estados Unidos dispararam, com valorizações de até +240%. Duas empresas se destacam nesse setor: MP Materials (MP) e USA Rare Earth Inc. (USAR).

O problema é que nenhuma dessas empresas estava preparada para suprir a demanda em caso de bloqueio total por parte da China. Isso obrigou o governo americano a retornar à mesa de negociações e buscar um acordo. O governo chinês concedeu um prazo até novembro de 2026 para resolver a guerra tarifária. Caso contrário, novas ameaças de controle de exportação de terras raras serão implementadas.

Entendo que o primeiro segmento a sofrer com eventuais suspensões seria o destinado a fins militares. Alguns minerais de terras raras são utilizados exclusivamente em caças de última geração, drones e mísseis de cruzeiro.

A empresa que detém a extração e produção desses minerais específicos é a USAR – USA Rare Earth Inc.. É justamente sobre ela que vamos falar hoje no nosso balanço comentado. Ela será a nova integrante da nossa carteira de Trade de Valor.

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Trade de Valor – Miami

Seguimos forte rumo a nossa meta de comprar um apartamento em Miami, tudo através da bolsa americana.

Com um investimento de aproximadamente $119 mil na bolsa, o projeto Trade de Valor – Miami alcançou um retorno anualizado (IRR) de 21,3% das ações atuais, totalizando 36,13% de ganho acumulado.

Desse montante, já foram realizados $15 mil em lucros, equivalente a R$80 mil, desde o início do projeto.

Atualmente, o valor de mercado do projeto é de cerca de $816 mil.

Temos ainda alguns ativos no vermelho, mas boa parte das nossas escolhas já estão com bons retornos, destaque para Palantir – PLTR com +29%, Cloudflare – NET com 152% e MongoDB – MDB com 89%.

Compras TRIN STT GTY dez25

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Adicionamos uma nova BDC à nossa carteira e retiramos outra da lista. Vamos explicar os motivos em um post separado.

Hoje vamos analisar em detalhes o balanço da TRIN e o último release da STT.

O aporte foi bem equilibrado para a nossa carteira pública de ações, com a compra de uma stock, um REIT e uma BDC.

Já atualizamos as compras de dezembro na nossa área de membros. Confira nossa carteira de membros.

Meu aporte mensal foi de US$ 20 mil, sendo US$ 4,9 mil destinados a ações da carteira Trade de Valor. Convertido, esse valor totaliza mais de R$ 109 mil investidos na bolsa americana.

Quanto aumentará nossos dividendos?

Essas aquisições adicionam aproximadamente US$ 1.358,64 em dividendos anuais à minha carteira, equivalente a R$ 7.501,05, considerando a cotação atual do dólar.

Isso representa cerca de +R$ 625,09 por mês em receita de dividendos, contribuindo para a construção da minha bola de neve rumo à independência financeira.

TRINITY CAPITAL INC – TRIN

Estamos adicionando a TRIN na carteira de BDC do blog. Trinity Capital Inc. (TRIN) é uma BDC (Business Development Company) internamente gerenciada, focada em empréstimos de venture debt e equipment finance para empresas de crescimento, especialmente em tecnologia, life sciences e middle market.

Com um portfólio diversificado de cerca de US$ 2,2 bilhões, ela oferece alto rendimento (yield em torno de 13-14%) e cobertura sólida de dividendos via NII, destacando-se por crescimento acelerado do portfólio, baixo nível de non-accruals e transição para dividendos mensais a partir de janeiro/2026.

Dividendo atraente e transição para mensal — Yield ~13,5%, com 24ª trimestre consecutivo de dividendo consistente/incremental; a partir de jan/2026, passa para US$ 0,17 mensal (mantendo US$ 0,51 trimestral), o que é shareholder-friendly.

Crescimento forte do portfólio — Funding recorde de US$ 470,6 milhões no Q3/2025 (US$ 272 milhões em 17 novas empresas), com compromissos totais de US$ 773 milhões e portfólio total de ~US$ 2,2 bilhões.

Crescimento do Net Investment Income (NII) — NII de US$ 37 milhões (+25,9% YoY), equivalente a US$ 0,52 por ação, com cobertura de 102% do dividendo de US$ 0,51.

TRI NII $
4T24 0,58
1T25 0,52
2T25 0,53
3T25 0,52

Baixo risco de crédito — Non-accruals em apenas 1,0% do portfólio de dívida (US$ 20,7 milhões), comparável a BDCs de alta qualidade como HTGC.

Estrutura de portfólio bem conservadora — no segmento de dívida, com 77,2% alocados em Senior First Lien (empréstimos sênior de primeira linha, que oferecem maior prioridade em caso de inadimplência), 13,9% em Sub Lien (dívidas subordinadas) e 8,9% em Equity (participações acionárias e warrants).

Senior First Lien 77,2%
Sub Lien 13,9%
Equity 8,9%

Essa composição reforça a qualidade de crédito da BDC, já que a grande maioria dos investimentos está protegida por garantias sênior, contribuindo para o baixo nível de non-accruals (apenas 1,0%) e tornando o portfólio mais resiliente em cenários de estresse econômico.

Retorno sobre patrimônio elevado — ROAE de 15,3% (NII/média de equity) e ROAA de 6,9%.

TRIN tem um balanço bem equilibrado, talvez o único ponto de desgaste seria o seu custo de NAV/Share com o preço 16% deste indicador.

Isso quer dizer que ela está valendo +16% do seu valor patrimonial. Pode parecer algo, sim é, mas o mercado costuma pagar mais para BDC gerenciadas internamente.

TRIN é vista como uma das BDCs mais fortes no setor de tech/venture, com bom potencial de renda passiva, mas sensível a taxas de juros e valuation.

Essa aquisição adiciona US$ 622,20 à minha carteira de dividendos. Convertido pela cotação atual do dólar, isso representa um aumento de R$ 3.435,16 na minha renda de dividendos.

STATE STREET CORPORATION – STT

State Street Corporation (STT) é uma das maiores instituições financeiras globais, fundada em 1792 e sediada em Boston, nos Estados Unidos.

Trata-se de um banco de custódia e serviços financeiros focado exclusivamente em investidores institucionais, oferecendo serviços de custódia de ativos, administração de fundos, gestão de investimentos.

Não é REIT nem BDC, mas sim uma holding financeira tradicional (bank holding company) com foco em serviços institucionais.

A State Street Corporation reportou resultados sólidos no 3T25, com EPS de US$ 2,78 (crescimento de 23% A/A), receita total de US$ 3,55 bilhões (crescimento de 9% A/A) e receita de taxas de 8% (US$ 2,8 bilhões).

A empresa mantém um foco em serviços institucionais (custódia e gestão de ativos), com AUC/A recorde de US$ 51,7 trilhões (+10% A/A) e AUM de US$ 5,4 trilhões (+15% A/A). O NII caiu 1% para US$ 715 milhões, mas o controle de despesas (+5%) gerou alavancagem operacional positiva.

Crescimento de dividendos: Aumento de 11% no dividendo trimestral para US$ 0,84, com yield atual ~2,5-2,9% e payout ~33-36% (sustentável). Retorno robusto de capital: ~79-80% do lucro retornado via dividendos e recompras (US$ 637 milhões no trimestre), com buybacks reduzindo ações em 4,5% A/A.

Alguns pontos de preocupação com destaque para dependência de mercados, com crescimento de fees depende de níveis elevados de mercado; rally de setembro beneficia mais Q4, mas volatilidade pode pressionar. Despesas ainda em alta: +5% A/A, impulsionadas por investimentos em tecnologia (+12%); embora controladas, limitam margem vs. pares como BK.

Backlog de novas mandatos menor: US$ 361 bilhões de novos mandatos no trimestre (desaceleração vs. Q2), com backlog anualizado de US$ 401 milhões (suporta ~6% de crescimento).

Estamos posicionados da STT desde em agosto deste ano, desde esse momento a empresa já valorizou cerca de quase 20% nas suas cotações, isso é reflexo de como a empresa tem entregue um bom retorno para o acionista de dividendos.

Essa aquisição adiciona US$ 53,76 à minha carteira de dividendos. Convertido pela cotação atual do dólar, isso representa um aumento de R$ 296,81 na minha renda de dividendos.

GETTY REALTY CORP – GTY

Fizemos uma análise extensa sobre a GTY no post de compra do mês anterior, onde mostramos o balanço e os números mais recentes da GTY.

Essa aquisição adiciona US$ 232,80 à minha carteira de dividendos. Convertido pela cotação atual do dólar, isso representa um aumento de R$ 1.285,29 na minha renda de dividendos.

TOP PICKS

Temos um serviço no blog para ajudar os investidores a investir na bolsa americana, mostrando como selecionar os ativos para montar uma carteira vencedora na bolsa de valores.

Temos diversas carteiras, entre elas, as Top Picks, as carteiras com as melhores ações da bolsa, ações que já retornaram +700% nos últimos 10 anos, confira aqui.

Essa aquisição adiciona US$ 449,88 à minha carteira de dividendos. Convertido pela cotação atual do dólar, isso representa um aumento de R$ 2.483,79 na minha renda de dividendos.

Publiquei as minhas compras detalhadas num post na área dos membros. Temos lá a posição completa da carteira e uma análise dos resultados dos ativos comprados!

Compras dezembro de 2025

Company Ticker Qty
GETTY REALTY CORP GTY 120
STATE STREET CORPORATION STT 16
TRINITY CAPITAL INC TRIN 305

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

Remitly RELY – Trade de valor #45

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Vamos falar da Remitly Global, uma das principais empresas americanas de processamento de câmbio. Ela foi adicionada à nossa carteira de Trade de Valor.

Imagine que você mora nos EUA ou na Europa e quer mandar dinheiro para sua família no Brasil, México, Índia ou Filipinas. Antigamente, isso era caro e demorado: ir a uma agência como Western Union, pagar taxas altas (às vezes 7-10% do valor) e esperar dias.

A Remitly é um app (no celular ou site) que faz isso de forma rápida, barata e segura, tudo digital, sem precisar de agências físicas. Ela é como se fosse uma Wise, Remessa OnLine ou Confidence Câmbio.

A empresa apresenta um forte crescimento de receitas e transações. Quase US$ 20 bilhões foram transacionados apenas no último trimestre. A RELY é a opção preferida pelos imigrantes para enviar remessas aos países de origem.

A RELY enfrenta o mesmo problema da GitLab. Há uma alta compensação baseada em ações para a administração. Isso penaliza o crescimento da ação.

Observe abaixo que, do EBITDA de US$ 61 milhões, cerca de US$ 40 milhões foram destinados aos funcionários e diretores da empresa. A empresa precisa compensar seus colaboradores. No entanto, retirar cerca de 82% do lucro para isso é algo excessivo. O lucro líquido seria 5,5 vezes maior sem essa despesa.

Isso impacta diretamente o resultado da empresa. O mercado vê com maus olhos esse desempenho. Basta observar o que ocorreu com a cotação desde o IPO. Os investidores que entraram na oferta inicial tiveram seu valor corroído pela administração. Houve uma perda de 65% para quem comprou no IPO.

Minha expectativa é que a administração corrija esse rumo nos próximos trimestres. Estamos vendo uma certa estabilização na compensação baseada em ações. Vamos acompanhar se eles mantêm essa tendência. Trata-se de uma aposta nesse sentido.

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Trade de Valor – Miami

Seguimos forte rumo a nossa meta de comprar um apartamento em Miami, tudo através da bolsa americana.

Com um investimento de aproximadamente $113 mil na bolsa, o projeto Trade de Valor – Miami alcançou um retorno anualizado (IRR) de 22,4%, totalizando 35,66% de ganho acumulado.

Desse montante, já foram realizados $15 mil em lucros, equivalente a R$80 mil, desde o início do projeto.

Atualmente, o valor de mercado do projeto é de cerca de $751 mil.

Temos ainda alguns ativos no vermelho, mas boa parte das nossas escolhas já estão com bons retornos, destaque para Palantir – PLTR com +89% de IRR, Cloudflare – NET com 45% de IRR e MongoDB – MDB com 51% de IRR.

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