O ano passado tinha ficado com uma pendência na minha carteira do Brasil, estava indeciso sobre manter posição no Parana Banco, como já tinha incluído a Porto Seguro e o Bradesco ambos vendem seguro e como o principal produto do PRBC4 é seguro eu fiquei preocupado em ficar exposto demais no setor.
Outro fator que me preocupou foi a piora nos fundamentos e o baixo crescimento, inclusive falei sobre isso nesse post, enquanto que os outros bancos grandes estavam nadando de braçada o Parana vinha tendo um resultado pífio.
Diante dessas preocupações resolvi coloca-la em quarentena e esse ano iria acompanhar os balanços de perto para decidir se ficaria ou sairia do banco.
A gota d`agua veio em Dezembro quando o banco anuncio a compra da Cardinal uma seguradora da Colombia, na teoria era para ser uma boa noticia pois significa a expansão da empresa para o mercado internacional, acontece que eu vinha acompanhando o PRBC de perto e ele vem perdendo produtividade ano a ano e fazer uma aquisição com o banco enfrentando problemas de produtividade não parecia uma decisão muito sabia, veja abaixo o resultado dos últimos três anos o lucro vem encolhendo apesar da RIF vir subindo:
- Lucro 2012 – 197
- Lucro 2013 – 133
- Lucro 2014 – 129
Nesse período a margem bancaria saiu de 33% para 15% demonstrando claramente a perda de produtividade.
Resolvi dar uma olhada no balanço da Cardinal, a seguradora colombiana e olha que surpresa bacana:
Em 2013 prejuízo de mais de meio bilhão em 575 e em 2014 bateu na casa dos 134 enfim a Cardinal tem mais de 3 anos no prejuízo, para o Paraná Banco que já está com dificuldades de manter o controle dos gastos e a eficiência no próprio quintal vai ser um baita desafio navegar por terras Colombianas.
Venda realizada em 9 de Fevereiro de 2015
| Empresa | Código | Qtde |
|---|---|---|
| PARANA BANCO | PRBC4 | 500 |
Já atualizei a minha carteira com essa venda.
Estava preocupado achando que deveria esperar mais um pouco, pensei comigo “talvez o próximo balanço venha melhor” mas os números indicavam que a coisa iria para o mesmo caminho e não via nenhuma medida mais energética da administração para melhorar as margens, enfim mesmo acreditando que carteira de ações é igual sabão quanto mais você mexe mais diminui resolvi boletar a empresa e retira-la da carteira.
Vendi ela antes do balanço com uma dor no coração, mas logo me alegrei depois que vi o resultado bem abaixo do ano passado só fortalecendo a minha visão sobre o case da empresa. Mesmo não tendo mais na carteira sigo acompanhando ela para ver o desfecho com a aquisição da Cardinal.
