A Booz Allen Hamilton (BAH) é uma empresa que, à primeira vista, pode parecer apenas mais uma consultoria de tecnologia. Mas seu modelo de negócio é bastante particular: seu principal cliente é simplesmente o governo dos Estados Unidos.
Fundada em 1914 e com mais de 100 anos de história, a Booz Allen se especializou em fornecer profissionais altamente qualificados e soluções tecnológicas para diferentes órgãos do governo americano. Hoje, suas principais áreas de atuação envolvem defesa, inteligência, cibersegurança, inteligência artificial, cloud computing, engenharia e transformação digital.
Essa relação com Washington é tão forte que aproximadamente 97% da receita da companhia vem de contratos com o governo americano. No ano fiscal de 2026, cerca de 55% da receita veio de defesa, 29% da área civil e 17% de inteligência.
O grande diferencial da BAH está justamente na especialização. Muitos dos projetos nos quais trabalha envolvem informações sensíveis e exigem profissionais com autorizações de segurança. Isso cria uma barreira interessante para novos concorrentes e ajuda a explicar a longa relação da empresa com seus clientes.
Os números de renovação de contratos mostram bem essa força. No ano fiscal de 2025, a companhia conseguiu renovar cerca de 92% dos contratos que disputou novamente, além de conquistar aproximadamente 56% dos novos contratosnos quais participou.
Outro ponto que chama minha atenção é onde a BAH está concentrando seus investimentos. A companhia vem ampliando sua exposição justamente em áreas que devem ganhar cada vez mais espaço dentro dos gastos governamentais, como IA, cyber, defesa tecnológica, sistemas autônomos, computação quântica e sistemas de missão.
Para quem investe pensando em dividendos crescentes, existe ainda outro ingrediente interessante. A Booz Allen acumula 14 anos consecutivos de aumento dos dividendos, com crescimento médio de 11,5% ao ano nos últimos cinco anos.
O case, portanto, combina algo que gosto bastante: um negócio difícil de substituir, receitas apoiadas em contratos governamentais e histórico de crescimento dos dividendos. O problema é que depender tanto de Washington também tem seu preço — e é justamente daí que começam os principais riscos da BAH.
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