Comparamos o retorno total e os dividendos de Microsoft – MSFT e Chevron – CVX. Analisamos como a Microsoft obteve um retorno total maior que a Chevron nos últimos 10 anos. No entanto, esse retorno da Microsoft parece artificial, pois depende do ânimo do mercado, enquanto o retorno da Chevron foi mais efetivo e sustentado por fundamentos sólidos.
Engraçado que a Chevron – CVX tinha quase o mesmo FCL (Fluxo de Caixa Livre) por ação que a Microsoft MSFT. A CVX tinha $4,04 e a MSFT $4,29 por ação.
Olhando para retorno total, temos dois cenários bem diferentes entre as duas empresas.
- Microsoft entregou 994%
- Chevron entregou 149%
Microsoft cresceu o FCL por ação de $3,29 para $7.98 no final do ano passado, o que é um aumento de 142% nesses 10 anos.
Sua avaliação aumentou de 7 vezes o FCL em 2012 para 20 vezes o FCL em 2022.
Chevron cresceu seu FCL por ação de $4,04 para $19,49 em 2022, o que é um aumento de 382% nesses 11 anos.
Sua avaliação aumentou de 5 vezes o FCL em 2012 para 7 vezes agora em 2022.
De 2012 até hoje teríamos recebido $20,55 de dividendos da MSFT, enquanto que da Chevron teríamos $54,06 em dividendos na conta.
Em última análise, Microsoft entregou um retorno maior porque o seu preço subiu, enquanto que o preço da Chevron não acompanhou.
É importante pensar nas fontes de retorno totais. Em geral, resume-se nesses três pilares:
- Dividendos
- Crescimento do LPA (Lucro por ação) / Crescimento do FCL
- Mudanças na cotação
Os dois primeiros são chamados retornos fundamentais. Eles são importantes a longo prazo, mas não tanto a curto prazo.
O último item é o retorno especulativo. Seus impactos são mais sentidos no curto prazo, mas insignificantes a longo prazo.
Expliquei sobre isso na nossa área de membros, mostrei um exemplo meu mesmo, que vivi na pele nesses últimos anos, aprendizado tirado da bolsa a duras penas.
É fascinante que em 2012 a Microsoft estivesse vendendo com menos de 10 vezes o FCL e rendia cerca de 3%.
Todos viram isso na época como uma armadilha, uma empresa que não iria entregar retornos no futuro. O mercado estava descrente da empresa.
No entanto, o investidor que comprou no final de 2012 está ganhando um rendimento total de 28% nos dias de hoje.
Hoje, Chevron é vista como uma armadilha, se isso é verdade ou falso, vamos esperar uma década para ver aqui no blog.
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