Vamos falar de uma BDC com 32% de yield – fev26

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Vamos falar de uma BDC especializada em empréstimos para setor de tecnologia e saúde, está oferecendo um yield impressionante de cerca de 32%, mas esse número alto não é sinal de barganha e sim um alerta vermelho, um clássico ouro de tolo.

A carteira de REIT aqui do blog também teve uma melhora considerável e também a nossa carteira de REIT da área de membros.

Nós estamos liquidando alguns ativos por contra do meu primeiro divórcio, então tem algumas ações que pagavam dividendo no inicio do ano e que agora não estarão mais nos nossos posts. Até me despedi no último post de dividendos dia Visa Inc – V, pois foi uma das acoes que vendemos no divórcio.

Nossos dividendos

No ano passado, recebemos R$ 6.251,46 em fev/25, um aumento de mais de R$334 em dividendos. Os desinvestimentos na carteira pública continuam impactando, por conta do divórcio.

Todo mês fico impressionado e satisfeito ao observar o resultado: mais um ciclo completo de reinvestimento e os dividendos continuam crescendo por conta própria. É o verdadeiro poder dos juros compostos em ação — uma bola de neve que começa pequena, mas, com o tempo, se transforma em uma avalanche de renda passiva. O gráfico abaixo é claro: paciência + reinvestimento = liberdade financeira cada vez mais próxima.

HRZN – HORIZON TECHNOLOGY FINANCE

Vamos falar hoje sobre uma BDC especializada em tecnologia. Uma BDC que está com vários problemas e vamos destacar alguns deles aqui.

Desde final de 2024 que não debruçamos sobre o balanço da HRZN. Apesar de não falar muito dela aqui, venho acompanhando ela de perto.

A Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) é especializada em fornecer financiamento nos setores de tecnologia, ciências da vida (life sciences), serviços de informação em saúde e sustentabilidade.

Com mais de US$ 3 bilhões em venture debt concedidos desde 2004, a HRZN se destaca por entender profundamente os mercados de tecnologia e life sciences, atuando como parceira estratégica no ecossistema de venture capital.

Recentemente afiliada ao Monroe Capital, a BDC mantém um portfólio com yields atrativos de 32%, mas esses yields são reflexos de um risco maior, isso é o que chamo de ouro de tolo, tipo aquela música do Raul Seixas.

Parte desse yield foi justificado pela queda brutal no preço das ações que já perderam 46% de valor desde que iniciei posição na empresa. O maior risco não é o yield em si, ele é reflexo de problemas estrutural profundos nessa BDC e não que ela esteja uma barganha.

Cobertura de dividendos extremamente frágil ou inexistente — Mesmo após cortes drásticos (~45% em dividendos recentes), a cobertura fica em torno de 100% (ou abaixo, com payout ratio >100% em análises anteriores). Qualquer headwind adicional força uso de alavancagem ou erosão de capital para manter pagamentos, o que é insustentável a longo prazo.

Deterioração da qualidade do portfólio — Alta concentração em software/SaaS (~38% do portfólio de dívida, a maior entre BDCs), yields médios muito altos (indicando empréstimos mais arriscados), aumento de ratings ruins (13%+ em categorias 1-2, com risco de perda de principal) e write-offs crescentes de empréstimos mal subscritos.

Alavancagem agressiva e balanço pressionado — Debt-to-equity em ~1.5x (acima da média do setor e entrando no nível alto de risco) e ICJ de 2,39 já na área de risco, portfólio encolhendo em alguns trimestres, custos de funding subindo.

Merger com Monroe Capital (MRCC) não resolve os problemas de fundo — A fusão (que ocorreu ou estará finalizando em 2026) traz escala e alguma economia, mas combina duas empresas com portfólios problemáticos (MRCC com cobertura péssima de ~36% e declínio de NAV). Analistas veem como “juntar Nissan velho com Hyundai” — não vira Ferrari, e pode até piorar a percepção de qualidade.

Value trap clássico — Negocia com desconto aparente a NAV 41% de desconto, sinalizando que o mercado já precifica riscos maiores que a média. Performance total muito inferior ETF da BIZD. Com HRZN perdendo -45% do valor e o mercado com -15%.

No post de compra inicial tinha alertado do risco do HRZN, pois naquela época o corte de dividendos não tinha ocorrido, mas era provável. A minha expectativa era que ocorresse, mas a minha aposta era que não. Acabou cortando e com isso as ações despencaram de um desconto de 1% no NAV para 41% conforme vimos agora.

Não fiz novos aportes no HRZN, pois estou esperando ele se consolidar, ou traduzindo “chegar no fundo do poço”. Situação da HRZN é complicada, pois um segundo corte pode acontecer, visto que comentei na cobertura de dividendos. Vou aguardando, mas hoje HRZN é minha pior posição.

Dividendos recebidos

Empresa Ticker Dividendos
R$ 3.181,23 $ 590,21
REALTY INCOME CORP O 109,01
GLADSTONE COMMECIAL CORPORATION GOOD 62,00
GLADISTONE CAPITAL GLAD 90,90
HORIZON TECHNOLOGY FINANCE HRZN 22,00
MAIN STREET CAPITAL MAIN 28,60
PROSPECT CAPITAL CORP PSEC 109,17
TRINITY CAPITAL INC TRIN 51,85
PROCTER & GAMBLE CO PG 25,36
PAYCHEX INC PAYX 58,32
WILLIAMS-SONOMA INC WSM 33,00

Dividendos recebidos na Top Picks – XD

Empresa Ticker Dividendos
R$ 3.404,59 $ 631,65
TOP PICKS – REIT XDR 295,56
TOP PICKS – STOCK XDS 336,09

Total Geral: R$ 6.585,83

Acompanhe na página sobre Dividendos, as últimas atualizações dos rendimentos mensais, e veja como anda a evolução da minha carteira.

Veja como funcionam os dividendos no EUA.

Você já imaginou ter acesso ao meu portfólio de ações completo - o mesmo portfólio que gera uma receita passiva de dividendos confiável e em constante crescimento, capaz de financiar sua própria liberdade financeira? E se você recebesse alertas sempre que eu fizer uma nova compra ou venda de ações? Agora você pode ter acesso EXCLUSIVO a tudo isso!

Novo recorde de receita com 251 mil no mês – fev26

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Tivemos uma excelente recuperação no nosso patrimônio neste mês. Também registramos um aumento na receita, que voltou aos patamares do ano anterior. Foi um mês muito positivo, marcado por crescimento da receita e forte redução de gastos.

Um resumo deste mês e como aumentamos ou diminuímos nosso patrimônio investido, em reais (R$). Alguns dias da 1ª e da 5ª semana podem pertencer ao mês anterior ou ao seguinte:

  • 1ª semana: +33k
  • 2ª semana: +29k
  • 3ª semana: -15k
  • 4ª semana: -2k

Encerramos o mês anterior com R$ 4,491 milhões e agora alcançamos R$ 4,762 milhões. Isso representa um aumento de R$ 271 mil.

Esse é apenas um passo na nossa trajetória. Para acompanhar todos os detalhes da nossa jornada rumo à independência financeira, visite nossa página de Orçamentos, onde registro cada etapa desse caminho.

Receitas

  • Companys: Esta categoria inclui a receita proveniente de empresas de capital fechado, dividida em duas subcategorias:
    • Holding: Compreende as empresas e negócios virtuais dos quais sou o único proprietário.
    • Lucro em Sociedades: Engloba as empresas onde tenho ao menos um sócio. Uma delas, inclusive, é utilizada como exemplo em nossa série sobre empreendedorismo: Meu Negócio.
  • Outras Receitas: Refere-se a rendimentos diversos que não se enquadram na categoria de lucros empresariais, provenientes de pequenos projetos independentes que ainda não se transformaram em negócios completos.
  • Aluguéis: Inclui a renda gerada por imóveis físicos fora do mercado de ações.
  • Dividendos: Representa as receitas recebidas de empresas de capital aberto na bolsa de valores.
  • Poupança: Abrange os juros obtidos sobre valores depositados em contas de poupança.

A receita deste mês atingiu R$ 251 mil, configurando um novo recorde. O recorde anterior pertencia ao mês de setembro, com R$ 226 mil recebidos de lucros das empresas em um único mês .

Comparada ao fevereiro de 2025, que registrou R$ 173 mil, a receita atual subiu R$ 78 mil. Embora fevereiro costume ser um bom mês para alguns negócios, neste ano conseguimos superá-lo com folga.

Taxa de poupança do mês: 76%

Conseguimos atingir uma taxa de poupança de 76%, igualando o nosso maior recorde histórico, registrado em agosto de 2025. Após cair para 43% no mês anterior, foi possível controlar melhor os gastos. Destacam-se a boa redução nas despesas com a Liza e a diminuição expressiva das despesas não recorrentes.

Nosso recorde de registro foi de +76% de taxa de poupança no mês, isso foi em agosto de 2025.

Despesas – Resumo

Os gastos com a Laura caíram de R$ 14,6 mil para R$ 13,2 mil, principalmente porque em janeiro houve despesas extras relacionadas à minha viagem à Alemanha.

A segunda maior despesa foi com a Liza, que teve uma redução significativa: de R$ 12 mil para R$ 4,9 mil. O valor mais alto do mês anterior veio do aluguel do apartamento e de roupas compradas durante a viagem.

A alimentação caiu de R$ 7 mil para R$ 4,6 mil. Esse aumento em janeiro ocorreu porque comi bastante na rua durante a viagem à Alemanha, onde o custo com alimentação é bem mais elevado do que no Brasil.

As despesas com meu filho Nick também diminuíram, de R$ 7 mil para R$ 4,6 mil, devido principalmente às compras de roupas realizadas em janeiro. Neste mês, entraram gastos com o carrinho de bebê e algumas roupas de cama para o berço.

Despesas – Não recorrentes

Essa categoria caiu de R$ 33 mil para R$ 27 mil. A redução foi impulsionada sobretudo pela queda nas doações, que passaram de R$ 13 mil para apenas R$ 0,6 mil. Outros itens que pesaram foram reinvestimentos em novos negócios (R$ 12 mil) e um conserto no carro.

Houve uma chuva forte e uma estrutura do prédio caiu sobre o retrovisor da Mercedes. Um retrovisor novo custaria R$ 41 mil, mas, graças ao seguro, paguei apenas R$ 1,6 mil de franquia. O restante cobriu o conserto da lataria. Obviamente, vou processar o condomínio e esse valor deverá retornar com correção.

Os gastos com móveis somaram R$ 2,6 mil, referentes a um filtro novo para o apartamento da Liza e a compra de um chuveiro. As despesas com viagem ficaram na mesma faixa, cerca de R$ 2,6 mil.

  • Loção pós barba holandesa: Essa loção pós-barba é excelente. A marca Reuzel é realmente muito boa. Acho que vou adotá-la como minha nova opção para barba e cabelo.
  • Hub USB C Mac: As portas USB-C no meu MacBook são bem limitadas. Às vezes em casa preciso conectar uma câmera ou microfone e não tenho entrada disponível. Esse hub vem com uma porta HDMI, que pode ser útil caso eu tenha outro monitor conectado.
  • Manga Kouru & Rin: Esse eu comprei para a Laura. Ela começou a ler esse mangá novo, mas a livraria não tinha o segundo volume. Acabei comprando na Amazon para ela. Segundo ela, a história é bem legal. Conta sobre um menino que estuda numa escola de alunos considerados mais burros e uma garota na escola dos inteligentes. No final, eles acabam se apaixonando. Tem um seriado baseado nisso na Netflix. Comecei a assistir com a Laura, mas ela me obrigou a parar exatamente no episódio que corresponde ao fim do primeiro mangá. Desde a minha outra visita, no ano passado, tenho comprado mangás para ela ler. Essa foi a forma que encontrei de estimular a leitura nela.
  • Livro a revolução dos bichos: Depois dos mangás, resolvi avançar para o nível 2. Agora comprei um livro para ela: A Revolução dos Bichos, de George Orwell. Ela ficou me perguntando quem eram os porcos. Expliquei que representavam os comunistas: “Sabe, filha, aquele grupo de pessoas que o papai te explicou que eram maus e manipulavam os burros? Pois bem, esses porcos representam eles na história”. Acho que ela está começando a entender melhor. Esse é um excelente livro para introduzir um pouco de política na consciência dos filhos de forma acessível. Depois vou contar um episódio engraçado que aconteceu com uma professora da escola. Quando a Laura levou o livro e disse que estava lendo, a professora reagiu como se fosse um livro de exorcismo. Ela se contorceu toda. Foi divertido ouvir a Laura narrando a cena. A versão em alemão pode ser encontrada aqui no Brasil ou na Amazon alemã.

Off

Como esta série de posts tem um tom mais pessoal, decidi compartilhar um resumo do que estou ouvindo e assistindo.

Meu gosto musical é bastante peculiar, então não se surpreendam. Ultimamente, tenho evitado músicas em inglês ou português, pois prefiro não entender as letras, especialmente porque muitas canções atuais têm letras de baixa qualidade.

Aqui estão três músicas que tenho ouvido neste mês:

Na parte de filmes e séries, vou atribuir uma nota para dar uma ideia se vale a pena assistir. Se a nota for maior que 7, já é assistível. Os filmes de sábado são escolhidos por mim, e os de domingo ficam por conta da Liza.

Se você curte séries e filmes e está em busca de algumas recomendações, fique atento ao meu post mensal sobre finanças, onde vou compartilhar algumas bem legais.

  • Filmes:
    • F1 – o Filme – AppleTV – 9/10: Filme muito bom, assisti no voo de volta para o Brazil. Em um filme produzido por Lewis Hamilton, Brad Pitt protagoniza como Sonny Hayes, um ex-piloto de Fórmula 1 que volta as pistas.
    • The RIP: Ponto de rutura – Netflix – 9/10: Dificilmente o IMDB erra na nota, mas nesse caso eles darem 6,8 no filme foi meio viagem, a produção é muito bem feita. Comecei a assistir em janeiro um dia antes da viagem, não conseguimos terminar de ver e finalizei neste mês de fevereiro. Ben Affleck e Matt Damon se juntam neste thriller policial intenso que foca em uma equipe policial.
    • Dhurandhar – Netflix – 8/10: Filme indiano, muito boa a produção, pode pegar para ver que não vai se arrepender, o problema que é um pouco longo, poderia ser encerrado. No início da década de 2000, um policial se infiltra nas gangues do submundo criminoso de Karachi para desmantelar um grupo violento.
    • Dupla perigosa – Prime – 8/10: Ação do começo ao fim, zero lacração. Um filme bem clichê, o enredo não tem mistério, dá para ver o que vai acontecer, mas queremos ver é a ação. Dois meios-irmãos distantes, Jonny e James, juntam-se após a morte misteriosa do pai. Na busca pela verdade, segredos escondidos revelam uma conspiração que ameaça separar a família.
  • Séries:Estou acompanhando estas séries atualmente; quando parar de assistir ou terminar a temporada, removo-a da lista.
    • Fargo – Netflix – 7/10: Os caras destruiram a série, tinha feito uma boa recomendação para ela e realmente até a 4ª temporada assista sem medo, mas essa última, lacração come solta. Os caras colocaram o vilão com um viés cristão e nós sabemos muito bem qual a intenção da lacração nisso. A sé que era uma nota 9 terminou para mim como 7. Novamente assiste até a 4ª que será uma nova 9.
    • Se a vida te der tangerinas 8/10 Netflix: O seriado é bem pesado, se perde depois de um tempo, acho que poderia ter menos episódios, mas a história é legal. Uma boa série Coreana.
    • Georgi e Mandy: Seu primeiro casamento 9/10 HBO: Excelente sitcom, todas as temporadas são muito boas, estou nessa última com a Liza e estamos curtindo bastante.
    • O cavaleiro dos sete reinos 9/10 HBO: série sin-off do Games of Throne, diferente da Casa do Dragão que é recheada de lacrarão, neste a coisa foi mais equilibrada. O moleque cabeçudo trabalha muito bem. O combate do torneio foi muito foda, me lembrou aquelas batalhas do GofT. A pegada da séria é parecida, muito desenvolvimento dos personagens e pouco combate, mas quando teve foi muito bem feito.
    • Solo Levelling 7/10 Crunchyroll: comecei a assistir esse anime, uso ele para dormir, as vezes a Liza vai dormir mais cedo e preciso de pegar no sono coloco ele rapidinho durmo. A história é bem juvenil, dá para assistir, mas como boa parte dos anime começa meio arrastado e você precisa de paciência para criar conexão com os personagens.
    • Arrested Development 8/10 Netflix: sitcom básica. No começo, como em toda sitcom, você não vai achar meio sem graça, mas o divertimento está na hora das piadas com os esteriótipos dos personagens. O que eu mais gosto é do irmão dele o Gob, ele andando naquele aparelho pra todo lado é muito ridículo, isso me fez rir muito. Depois acho que colocaria um empate entre o filho George Michael e o cunhado Tobias, o George Michael tenta ser o cara serio enquanto que todo mundo naquela família é doido. Já o cunhado Tobias é um idiota por completo. O seriado é muito bom e vale a pena assistir.
    • The Fragrant Flower Blooms With Dignity – Netflix – 9/10: Comecei a assistir esse anime com a Laura, na verdade foi ela que começou a ler esse Manga e disse que era bom, mas acabamos não terminando porque chegamos na parte que eles estava lendo ai não queria spoliers. Uma escola de elite para meninas reside ao lado de uma escola para meninos para delinquentes. Um dia, dois alunos de cada escola, Kaoruko e Rintaro, se encontram e desenvolvem uma conexão.
    • Spy x Family – Netflix – 8/10: Esse outro anime começamos porque não conseguimos terminar o Kaoruko & Rin de cima. Laura está curtindo bastante, pois tem uma temática de família e ação com espiões. Um espião em uma missão secreta se casa e adota uma criança como parte de seu disfarce. Sua esposa e filha têm seus próprios segredos, e os três devem se esforçar para se manterem juntos.
    • One Piece 10/10 Crunchyrool: O melhor anime de todos. Estou na saga de Vegapunk. Assisto a One Piece há pelo menos 12 anos. Essa história me acompanha desde antes do nascimento da minha filha. Sem dúvidas, uma das histórias mais grandiosas e emocionantes que já vi. Um anime que me fez chorar, rir, sentir raiva, e me empolgar.

Então é isso, ficamos por aqui. Aproveitem as sugestões. Se você já viu algum desses, me diga o que achou no meu Twitter.

ANI PHARMACEUTICALS – ANIP – Trade de valor #47

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ANI Pharmaceuticals – ANIP é uma empresa biofarmacêutica diversificada sediada nos Estados Unidos, focada no desenvolvimento, fabricação e comercialização de medicamentos genéricos e de marca de alta qualidade.

Fundada em 2001 e com sede em Baudette, Minnesota, a companhia opera em dois pilares principais:

  • Rare Disease: doenças raras, com destaque para produtos como Cortrophin Gel e ILUVIEN/YUTIQ em áreas como oftalmologia, reumatologia e neurologia.
  • Generics: genéricos, aproveitando expertise em R&D e manufatura nos EUA.

Em 2025, a ANIP registrou resultados recordes, com receita líquida anual de US$ 883,4 milhões (+43,8% YoY) e crescimento forte no segmento de Rare Disease.

Para 2026, a guidance reafirmada aponta para receitas entre US$ 1,055 bilhão e US$ 1,115 bilhão (crescimento de 19-26%), com cerca de 60% vindo de Rare Disease, EBITDA ajustado de US$ 275 milhões+ e EPS ajustado de US$ 8,83 a US$ 9,34.

A ação ANIP negocia em torno de US$ 73-77 (market cap ~US$ 1,7-1,8 bilhão), sem pagamento de dividendos atualmente, mas com forte potencial de crescimento via expansão no portfólio de doenças raras e execução operacional — um nome interessante para quem busca exposição ao setor pharma com viés de crescimento acelerado.

Prefere ver este vídeo no X? Clique aqui para assistir em nosso canal no X

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Trade de Valor – Miami

Seguimos forte rumo a nossa meta de comprar um apartamento em Miami, tudo através da bolsa americana.

Nosso patrimônio no projeto retraiu no mês e janeiro e agora em fevereiro, revertendo boa parte dos nossos ganhos alcançados.

Com um investimento de aproximadamente $122 mil na bolsa, o projeto Trade de Valor – Miami alcançou um retorno anualizado (IRR) de 3,9% das ações atuais, totalizando 2,1% de ganho acumulado.

Desse montante, já foram realizados $15 mil em lucros, equivalente a R$80 mil, desde o início do projeto.

Atualmente, o valor de mercado do projeto é de cerca de $643 mil.

Temos ainda alguns ativos no vermelho, mas boa parte das nossas escolhas já estão com bons retornos, destaque para Palantir – PLTR com +29%, Cloudflare – NET com 152% e MongoDB – MDB com 89%.

Compras BXSL EGP fev26

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Fizemos maior parte dos aportes na nossa carteira Top Picks da área de membros, foram 4 stocks aportadas e uma REIT. Na carteira pública aqui do blog, comprei uma BDC e um REIT. Estou reduzindo os investimentos em BDC, aguardando como vai ficar o novo cenário de juros.

Ainda continuarei aportando, mas devo reservar a um ou duas BDC no máximo por mês em aportes.

Já atualizamos as compras de dezembro na nossa área de membros. Confira nossa carteira de membros.

Meu aporte mensal foi de US$ 21,1 mil. Convertido, esse valor totaliza mais de R$ 109 mil investidos na bolsa americana. Sendo desse valor quase $5 mil para a nossa carteira de Trade de Valor.

Quanto aumentará nossos dividendos?

Essas aquisições adicionam aproximadamente US$ 655,88 em dividendos anuais à minha carteira, equivalente a R$ 3.381,46, considerando a cotação atual do dólar.

Isso representa cerca de +R$ 281,79 por mês em receita de dividendos, contribuindo para a construção da minha bola de neve rumo à independência financeira.

BLACKSTONE SECURED LENDING FUND – BXSL

Uma BDC da BlackStone uma das maiores firmas de investimento do mercado americano. A BDC é gerenciada externamente pela equipe da BX – BlackStone Inc.

A BXSL teve um resultado não muito interessante, principalmente a nível de NII. Com $358 milhões em receita, um crescimento de 1,51% sobre o ano anterior e um NII de $0,80 que foi 5% menor que os $0,84 do ano anterior.

Alguns destaques do 4T26

  • Renda Líquida de Investimento (NII): US$ 0,80 por ação, representando um retorno anualizado de 11,8% sobre o patrimônio líquido.
  • Distribuição: US$ 0,77 por ação, 104% cobertos pelo NII, com um rendimento de distribuição anualizado de 11,4% sobre o NAV.
  • Retorno Líquido para o Ano: 9,6%, superando o mercado de empréstimos alavancados em 360 pontos base.
  • Total de Investimentos em Portfólio: US$ 14,2 bilhões pelo valor justo.
  • Dívida pendente: US$ 8,1 bilhões.
  • Total de Ativos Líquidos: US$ 6,2 bilhões.
  • Valor do Ativo Líquido (NAV) por Ação: US$ 26,92, abaixo dos US$ 27,15 no trimestre anterior.
  • Não-Acumulação: 0,6% ao custo e 0,5% ao valor justo de mercado.
  • Atividade de Reembolso: US$ 629 milhões de reembolsos e vendas, com uma taxa de reembolso anualizada de 15%.
  • Plano de Recompra de Ações: Até US$ 250 milhões aprovados para recompra abaixo do NAV.
  • Custo da Dívida All-In: 4,93%, abaixo de 5,24% no ano anterior.
  • Liquidez Total: US$ 2,5 bilhões, incluindo dinheiro irrestrito e dívida não retirada.
  • Alavancagem: 1,3 voltas em uma base bruta e 1,25 voltas em uma base líquida.

Desde que iniciamos a posição na BXSL seu preço retraiu em -19% isso foi motivado muito por conta dos cortes na taxa de juros. Como uma BDC depende muito das taxas de juros isso está afetando praticamente todas as BDC do mercado. Comentamos sobre isso no nosso post de dividendos deste mês.

Non-accrual da BXSL: continua bem confortável com 0,6% isso mostra a qualidade da sua carteira e como eles estão preparados para um momento de stress.

Essa aquisição adiciona US$ 286,44 à minha carteira de dividendos. Convertido pela cotação atual do dólar, isso representa um aumento de R$ 1.476,77 na minha renda de dividendos.

EGP

EastGroup Properties (NYSE: EGP) é um REIT especializado no setor industrial, com foco em galpões logísticos e de distribuição localizados nos mercados de maior crescimento dos Estados Unidos, principalmente no Sunbelt (Flórida, Texas, Califórnia, Arizona e Carolina do Norte).

A empresa administra um portfólio superior a 65 milhões de pés quadrados, composto por imóveis modernos e bem posicionados próximos a importantes corredores de transporte, atendendo locatários que priorizam eficiência logística, como empresas de e-commerce e distribuição.

Com taxa de ocupação historicamente alta (acima de 96%) e gestão disciplinada, o EGP se beneficia do forte demanda por espaços industriais de qualidade.

Um dos pontos fortes do EGP é sua capacidade de gerar crescimento sustentável nos dividendos, com yield atual na faixa de 3,1–3,2% e aumentos consistentes ao longo dos anos.

Os aluguéis de renovação e novos contratos frequentemente registram aumentos expressivos (média de 30–40% em bases cash), impulsionados pelo boom do comércio eletrônico, reshoring industrial e migração econômica para o Sul e Sudoeste dos EUA.

Trata-se de um investimento sólido para quem busca renda passiva recorrente, com execução consistente, balanço saudável e potencial de valorização patrimonial no longo prazo — ideal para carteiras focadas em dividendos crescentes e menor volatilidade.

Essa aquisição adiciona US$ 99,20 à minha carteira de dividendos. Convertido pela cotação atual do dólar, isso representa um aumento de R$ 511,44 na minha renda de dividendos.

TOP PICKS

Temos um serviço no blog para ajudar os investidores a investir na bolsa americana, ostrando como selecionar os ativos para montar uma carteira vencedora na bolsa de valores.

Temos diversas carteiras, entre elas, as Top Picks, as carteiras com as melhores ações da bolsa, ações que já retornaram +700% nos últimos 10 anos, confira aqui.

Essa aquisição adiciona US$ 270,24 à minha carteira de dividendos. Convertido pela cotação atual do dólar, isso representa um aumento de R$ 1.393,25 na minha renda de dividendos.

Publiquei as minhas compras detalhadas num post na área dos membros. Temos lá a posição completa da carteira e uma análise dos resultados dos ativos comprados!

Compras fevereiro de 2026

Ticker Company Qty
BXSL Blackstone Secured Lending Fund 93
EGP EastGroup Properties Inc 16

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

Dividendos GLAD yield 9,89% – jan26

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Primeiros dividendos recebidos no ano e já alcançamos um novo recorde para o mês de janeiro, com destaque para a nossa carteira de Business Development Company – BDC que saiu de $217 ano passado para $815 dólares neste ano.

A carteira de REIT aqui do blog também teve uma melhora considerável e também a nossa carteira de REIT da área de membros.

Nós estamos liquidando alguns ativos por contra do meu primeiro divórcio, então tem algumas ações que pagavam dividendo no inicio do ano e que agora não estarão mais nos nossos posts. Até me despedi no último post de dividendos dia Visa Inc – V, pois foi uma das acoes que vendemos no divórcio.

Nossos dividendos

No ano passado, recebemos R$ 13.974,51 em jan/25, um aumento de mais de R$0,16 mil em dividendos. Esse retorno só não foi maior porque tivemos diversos desinvestimentos conforme descrevemos acima.

Todo mês fico impressionado e satisfeito ao observar o resultado: mais um ciclo completo de reinvestimento e os dividendos continuam crescendo por conta própria. É o verdadeiro poder dos juros compostos em ação — uma bola de neve que começa pequena, mas, com o tempo, se transforma em uma avalanche de renda passiva. O gráfico abaixo é claro: paciência + reinvestimento = liberdade financeira cada vez mais próxima.

GLAD – GLADSTONE CAPITAL

Vamos falar de uma BDC no post de hoje, ela é gerenciada pela equipe da Gladstone. Tenho outros ativos da Gladistone na carteira, um deles é o GOOD, inclusive um REIT que também pagou dividendos neste mês.

GLAD é uma BDC que analisamos em outubro de 2024 e quero debruçar sobre seu balanço neste mês para podermos entender melhor como foi o avanço desde então. Fiz vários aportes na empresa ao longo do tempo. GLAD hoje é minha maior posição em BDC.

Primeiro de tudo, as coisas não vão bem para as Business Development Company, isso porque o FED cortou juros desde que começamos a investir nas BDC. As BDC precisam de um juros alto para que possam lucrar cada vez mais, isso porque elas trabalham basicamente emprestando dinheiro.

Crescimento do portfólio investido → Investimentos totais em fair value cresceram 5,1% QoQ (de ~$859M para $903M), com net originations de $46,3 milhões (apesar de repayments subsequentes). A empresa detém maior parte da sua carteira de investimento em Saúde 31,9%, seguido de Conglomerados Industriais 22,5% e de Serviços 16,3%.

Percentual em Lien Sênior e outras linhas → First lien debt em 73% do custo do portfólio (mantido acima de 70%), total debt investments em 91% (perfil defensivo e conservador).

Percentual em Credit Portfolio e Equity portfolio → Credit (dívida) domina ~91-99% (equity é residual/minor).

Net Investment Income comparado com o tri anterior → Caiu ligeiramente de $11,4M para $11,3M (-1,6% QoQ), ou de $0,52 para $0,50 por ação (-3,8%).

Preço por NAV (net asset value) por ação → Negociando com desconto (preço ~$19-20 vs. NAV $21,13), desconto aproximado de 5-15%.

Yield atual → Distribuição mensal $0,15 (anualizado ~$1,80), yield ~10,47% no preço de ~$18,2.

Nível de non-accrual → Non-earning assets estáveis em 1,6% do portfólio (em fair value), com 3 posições non-earning inalteradas ($28,8M custo / $13,2M fair value). Observamos alguns sinais de aumento no PIK, isso demonstra certo stress em algumas empresas da carteira do GLAD.

ROE → Net increase in net assets from operations foi $5,5M (~7,71% sobre net assets de ~$477M), ROE trimestral baixo devido an unrealized losses. Perdas não realizadas de $5,3M concentradas em apenas 3 posições (impactadas por shutdown governamental e troca de management).

Risco de queda futura na receita de juros — Maioria dos loans variáveis tem floors, mas ainda não atingidos; queda esperada de taxas SOFR deve reduzir interest income (estratégia é mitigar com mais dívida flutuante, mas há limite).

A posição em equity (participações acionárias) da Gladstone Capital Corporation (GLAD) é um aspecto interessante, pois a BDC foca principalmente em dívida (cerca de 90-91% do portfólio em custo), mas mantém uma parcela em equity para capturar upside de crescimento e ganhos de capital em empresas do lower middle market. No balanço do Q1 fiscal 2026 (encerrado em 31/12/2025), o portfólio total em fair value era de aproximadamente $903 milhões, com equity representando uma fatia minoritária (geralmente ~9% em custo).

Alguns destaques do investimentos da GLAD:

  • Wings ‘N More Restaurants LLC — Rede de restaurantes texana focada em frango estilo “buffalo wings”. A GLAD tem dívida (term debt e linha de crédito), e equity associada (provavelmente warrants ou minority stake) para capturar crescimento em uma cadeia regional diversificada.
  • Karmann Missile & Space Systems (ou Karman) — Fabricante de componentes para espaço, defesa e alta temperatura. Equity em setor aeroespacial/defesa, com upside em contratos governamentais.
  • Inspire Acquisition / HH-Inspire Acquisition, Inc. — Centro de cirurgia plástica e estética. Equity em saúde estética, setor em expansão.
  • Fix-It 24/7 — Serviços residenciais de manutenção, reparo e substituição (aquecimento, ar condicionado, elétrica e encanamento).
  • WorkforceQA — Administradora terceirizada (TPA) de soluções de compliance trabalhista em indústrias reguladas.

Reduz risco concentrado e captura tendências como crescimento em defesa/espaço, saúde estética e serviços essenciais. Equity pode gerar ganhos realizados significativos quando ela sair do investimento (ex: venda ou IPO), complementando o NII da dívida.

Se o pipeline forte (mais de $100 milhões em deals avançados) continuar trazendo novos investimentos com esses “equity kickers” (participações em ações como incentivo), isso pode ajudar a manter o yield alto (~8-9% anualizado) e crescer o portfólio no longo prazo, mesmo com taxas de juros caindo. É uma forma de buscar um retorno maior no futuro, mas com um pouco mais de altos e baixos no caminho.

Dividendos recebidos

Empresa Ticker Dividendos
R$ 10.328,21 $ 1.916,18
REALTY INCOME CORP O 109,03
GLADSTONE COMMECIAL CORPORATION GOOD 62,00
GLADISTONE CAPITAL GLAD 90,90
HORIZON TECHNOLOGY FINANCE HRZN 22,00
MAIN STREET CAPITAL MAIN 28,60
PROSPECT CAPITAL CORP PSEC 72,27
STATE STREET CORPORATION STT 65,52
IRON MONTAIN INC IRM 90,33
VICI PROPERTIES INC VICI 166,77
MEDICAL PROPERTIES TRUST INC MPW 165,15
BRT APARTMENTS CORP BRT 22,50
GETTY REALTY CORP GTY 339,99
EASTGROUP PROPERTIES INC EGP 69,75
BLACKSTONE SECURED LENDING FUND BXSL 175,56
CAPITAL SOUTHWEST CSWC 52,41
MORGAN STANLEY DIRECT LENDING FUND MSDL 176,00
TRINITY CAPITAL INC TRIN 207,40

Dividendos recebidos na Top Picks – XD

Empresa Ticker Dividendos
R$ 3.813,64 $ 707,54
TOP PICKS – REIT XDR 617,54
TOP PICKS – STOCK XDS 90,00

Total Geral: R$ 14.141,85

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