Adicionamos novo ativo na nossa carteira de Trader de Valor, agora com uma verdadeira aposta de sucesso. DraftKings é o principal player puramente americano no mercado de bets.
O caso da DraftKings (DKNG) é um exemplo notável de crescimento e inovação no setor de apostas esportivas online. A empresa, que foi fundada em 2012, viu um aumento significativo em sua base de usuários e receitas, especialmente após a legalização das apostas esportivas em vários estados dos EUA.
Em 2021, a DraftKings reportou um aumento impressionante nas receitas do quarto trimestre, atingindo US$ 322 milhões, superando as expectativas de US$ 231 milhões. Além disso, a empresa elevou suas projeções para o ano fiscal de 2021, esperando gerar entre US$ 0,9 bilhão e US$ 1,0 bilhão em receita, um salto considerável em relação à previsão inicial de US$ 750-850 milhões.
Outro ponto de destaque é a expansão da DKNG na retenção e monetização de usuários. A média mensal de pagadores únicos cresceu 44% ano a ano, chegando a 1,5 milhões, enquanto a receita média por pagador único aumentou 55%, para US$ 65.
Isso demonstra a capacidade da DraftKings de não apenas atrair novos usuários, mas também de aumentar o engajamento e o valor de cada usuário.
A estratégia de crescimento da empresa inclui parcerias estratégicas, expansão para novos mercados e um foco contínuo na inovação de produtos, como o lançamento de novos recursos e melhorias na plataforma de apostas.
OnePage DraftKings – DKNG
Confira nossa análise do case da DraftKings e entenda porque colocamos essa aposta na carteira de Trader de Valor.
Minha carteira ade Trader de Valor agora está assim:
Começamos o ano com a marca de R$115k e agora estamos com R$268k investidos em Trader de Valor.
Todos nossos ativos dessa carteira estão no positivo, apenas com a AVAV no negativo em 64% IRR. Com o destaque de melhor retorno para a Fiserv com +77%.
Com o mercado em baixa trouxe muitas ações a mínimos de vários anos, empurrando seus atuais rendimentos de dividendos para níveis altos. Pega-se o caso da REALTY INCOME – O que era um REIT que historicamente antes da Covid tinha um Yield próximo de 4% e agora podemos pegar essa bela peça por quase 6% de yield.
O que é o Yield
Multiplicar o pagamento de dividendos trimestrais ou mensais mais recentes por 4 ou 12 e, em seguida, dividir o resultado pelo valor do preço das ações irá nos trazer o Yield do ativo.
KRG é um REIT de shopping centers que tinha um yield 3,07% em julho de 2016 e pagava um dividendo de $1,14 por ano, com suas ações valendo na faixa de $28.
Depois, em 2019 e 2020 KRG cortou os dividendos e hoje tem um dividendo de $1,03 por ano e manteve o yield em 3,75% com o preço das ações em $27.
Um investidor que perseguem ações de alto rendimento diria cegamente que, em ambas as situações, o KRG era uma ação com um rendimento a ser considerada.
Há uma diferença, no entanto, a pessoa que comprou KRG em 2016 antes do corte por $28 está pior após o corte de dividendos, em comparação com o investidor que comprou ações do KRG por $10 com dividendos de $0,45 já que sua renda de dividendos foi reduzida em 60%.
O rendimento atual não importa muito
Leitores mais experientes perceberiam que o rendimento atual não importa muito para um investidor de dividendos de longo prazo. O que importa é que os pagamentos de dividendos aumentem ao longo do tempo.
Se um investidor comprasse ações da Kite Realty Group Trust – KRG em 2020 a $10 seu dividendo atual será de $1,03. Como KRG aumentou seus dividendos desde 2020 ele teria hoje um yield de 10,3%.
Yield on Cost
O Yield on Cost, no entanto, é calculado dividindo o pagamento de dividendos anual mais recente pelo preço que você pagou pelas ações que possui.
Vamos pegar um exemplo mais didático, se olhar as ações da Visa INC – V elas terão um Yield muito pequeno e parecem não atraentes para os investidores de dividendos. Hoje teríamos 0,47% de Yield.
Meu preço de custo médio de compra da Visa é de $51,59 isso coloca-me com um Yield on Cost de 4,57%, uma ação do porte da Visa com esse Yield já começa a ser interessante.
Isso só pode acontecer porque Visa subiu seus dividendos ao longo do tempo em que segurei a ação.
Espero ter ilustrado um ponto de que o alto rendimento atual não é o que os investidores de crescimento de dividendos devem estar olhando quando procuram oportunidades de investimento.
O que importa é encontrar uma empresa não cíclica sólida, com um fosso amplo, que permitirá aumentar seus ganhos ao longo do tempo.
O aumento no lucro por ação pode levar um aumento nos dividendos ao longo do tempo. Daí você deve estar se perguntando: Viver de Dividendos e as suas BDC – Business Development Company, como explica?
Você para construir uma carteira vitoriosa na bolsa e que proporcione uma boa renda na aposentadoria, precisará de diversificar, não apenas em número de ações, mas também em classe de ativos.
As minhas BDC fazem um papel das ações de alto rendimento, apesar de ser atrativo a curto prazo colocar seu patrimônio em um ativo que vai te entregar +10% em yield, tome cuidado para não expor um percentual considerável de seu patrimônio numa classe de ativos assim.
Stocks pública do blog: são ações de crescimento de dividendos que carregam um risco maior.
REIT pública do blog: são os REIT que carregam um risco maior.
Top Picks Stock: as ações que compro para viver de dividendos, os ativos que considero como os melhores da bolsa, eles estão na minha carteira da área de membros.
Top Picks REIT: as REIT que considero como a melhor composição a longo prazo, semelhante aos stocks, são as melhores para se aposentar, também na minha área privada de membros.
BDC: são as ações de alto rendimento, trazem um yield alto de curto prazo, mas pouco retorno no longo prazo. Podem ser usadas como uma válvula de escape emergencial, porém é uma carteira que exige mais monitoramento do que as anteriores.
Trader de Valor: minha carteira de crescimento de valor, investimento em Trader pela ótica fundamentalista. A carteira de maior risco. São ativos que carrego a curto e médio prazo, essa carteira tem um começo e um fim. Tem seu propósito e não será levada para aposentadoria.
Entende como é importante diversificar, mas o pilar disso tudo começou com as ações que carrego a longo prazo para aposentadoria, quando você tiver passado a barreira do milhão aí comece a se preocupar com a construção de outras carteiras.
Nesse artigo comparamos os fundamentos de duas gigantes do varejo. The Coca-Cola Company – KO uma das maiores marcas de refrigerante e bebidas e sua antagonista PepsiCo – PEP.
Olhando para o case de cada uma já começa uma pequena complicação, essa é lista de marcas da KO:
E essa é a lista de marcas da PEP:
Aqui já podemos ver algumas diferenças, com a KO focada estritamente em bebidas e a PEP mais diversificada em biscoitos e até a famosa aveia Quaker.
Acho interessante vermos a penetração de cada uma nós grandes players de consumo:
Tudo bem que temos ali o KFC, PizzaHut e Taco Bell que pertenciam a Pepsi e em meados de 90 foram separadas na YUM Brands. Fora esses é notável que a maioria dos grandes players revendem Coca-Cola.
Se olharmos o último trimestre veremos os seguintes dados:
KO
PEP
Crescimento receita
0%
0%
Crescimento lucros
4%
3%
Considerando o histórico de receita abaixo, veremos que a Pepsi está se saindo bem melhor que a Coca. Enquanto que nos últimos 10 anos a KO teve um leve encolhimento nas receitas a PEP de 66bi para +$90 bilhões, isso é +40% de crescimento no período.
Os lucros também são favoráveis para a PEP, que saiu de um LPA de $4 para $6,81 isso foi +70%. KO saiu de $1,62 para $2,41 ou 50% um resultado fraquíssimo para uma empresa com todo esse poder na marca.
A margem líquida de lucro a KO saiu melhor, isso muito por conta do processo de refranchise que eles estão trabalhando, veja em 2019 e 2023 que esse processo está mantendo a lucratividade da empresa alta, apesar da queda nas receitas.
Quando olhamos os dividendos a coisa fica mais assustadora para a acionista da KO. No comparativo abaixo dá para ver a discrepância no crescimento e diferença entre os dividendos das duas empresas. KO tem um recorde de 61 anos crescendo os dividendos, enquanto que PEP fez isso por 51 anos. Dois recordes invejáveis na bolsa de valores.
A KO teve um baixo crescimento de dividendo nos últimos 10 anos, com 4,83% CAGR de taxa de crescimento nesse período. PEP fez 7,92% no mesmo período. O acionista da PEP dorme um pouco mais feliz à noite.
Confesso que imagina a diferença de retorno maior entre as duas empresas. Pelo números a PEP deveria estar entregando um retorno maior para o acionista. Nos últimos 10 anos o acionista da Coca-Cola teve um retorno total (dividendos+cotação) de 110% e o da Pepsi teve 126%.
Isso indica-nos que ou a Coca está cara demais, ou o mercado não está enxergando o valor da Pepsi. Talvez aquela briga de Marketing, onde a Coca saiu-se vencedora ainda esteja no imaginário do investidor.
Um investidor que entrou na KO em 2014 está com retorno total anual de 7%, aqui temos dividendos e crescimento da cotação. É um crescimento de razoável para baixo considerando o ativo e o tempo.
Veja que o Yield pelo custo de aquisição é praticamente o mesmo nos 10 anos, mostrando que o retorno da KO foi apenas em dividendos no período.
Retorno dividendos da KO
Quando pegamos os mesmos dados da Pepsi, parece estar em um cenário parecido. Com a PEP em 8% de retorno total anual, porém com uma taxa de crescimento mais interessante em 10 anos de 7,9% e 5 anos em 6,5%. Para uma empresa desse porte é um diferencial.
Retorno dividendos da PEP
Quando olhamos mais a fundo, podemos ver que um Yield On Cost de 10 anos da KO em 4,73% e a PEP em 6,84% apesar dessa retorno ter sido consideravelmente maior, o fato é que a PEP tem tido um desempenho nas cotações um pouco pior que a KO.
A PEP teve uma queda de 15% desde o top, enquanto a KO está praticamente com o preço de 2023. Não fosse essa queda da PEP a situação de vantagem estaria maior que a da Coca.
Para finalizar gosto sempre de olhar a posição politica da empresa, principalmente se a empresa trabalha com o público final. Precisamos entender que hoje o mundo é muito polarizado em questões politicas, já vimos diversas marcas detonarem com seu valor de mercado por conta de se envolverem em politica.
Apoio politico da PEP
A Pepsi é uma empresa que desde 2016 tem feito mais investimentos nas campanhas dos Democratas. Com 269k vs 171k para os republicanos nessa última eleição.
Apoio politico da KO
No caso da Coca eles foram majoritáriamente Republicanos, partido de direita nos Estados Unidos, até a campanha de 2020 que apoiaram massivamente os Democratas. Já nessa eleição a balança voltou a pesar para o lado Republicano. Consideraria até como um equilíbrio, com 181k para democratas e 185k para republicanos.
Takeaway
Em resumo, se você quer investir em uma empresa que cresce como um biscoito quentinho, vá com a PepsiCo. Mas se você prefere a tradição e a consistência de uma Coca-Cola gelada, então KO é a sua escolha.
Ambas são gigantes que vão te pagar bem em dividendos, mas Pepsi está crescendo mais rápido, enquanto Coca-Cola mantém o sabor clássico do mercado.
Novos ativos e um retorno acima da média culminou no novo recorde de dividendos: 10,5 mil reais.
Superamos o anterior que havia sido 10,2 mil Reais em dividendos no mês de julho/22, lembrando que esse naquela época os dividendos foram fora do padrão por conta de um dividendo extra em um dos nossos REITs da carteira Top Picks.
Dessa vez, os 10k são orgânicos e recorrentes. A entrada dos dividendos das BDC ajudaram, mas quem impulsionou foi a carteira Top Picks de Stock e REIT.
Top Picks de REIT: ano passado $335 esse ano $610 +82%
Top Picks de Stock: ano passado $53 esse ano $269 +407%
Incrível como nossos membros estão desfrutando de excelentes retornos. O melhor de tudo é que se trata de um investimento de longo prazo voltado para a aposentadoria, garantindo renda para você, seus filhos e até mesmo para os filhos dos seus filhos.
Esse é o poder dos dividendos
Nossos dividendos
No ano passado, recebemos R$5.804,60 em out/23, um aumento de R$4.753,06, representando aproximadamente 81%. Esse crescimento foi impulsionado tanto pelos novos aportes quanto pelo aumento nos dividendos das empresas.
Nossa estratégia de reinvestimento de dividendos tem sido extremamente eficaz, como evidenciado pelo gráfico que demonstra o crescimento anual composto, similar a uma bola de neve que só aumenta de tamanho a cada ano.
KITE REALTY GROUP TRUST – KRG
Comprei KRG primeira vez em Jun16. Desde então, já são 14,8% de IRR com 93% de ganho. Um Yield on Cost de 10,93% com esse fundo, um resultado fantástico para um REIT.
KRG é um REIT de shopping center. Tem aproximadamente 60 anos em experiências no mercado com construção, desenvolvimento e operação de shopping centers. Hoje o fundo tem 180 shoppings abertos nos USA.
O último trimestre do KRG nem foi um dos melhores, o fundo teve uma receita de $207 milhões, bem em linha com o de 2023. Os ganhos ficaram com $0,51 por ação, também sem variação ano a ano.
As receitas subiram 3% dentro das mesmas propriedades do ano passado. O fundo fez 205 novos contratos de aluguéis, com spread de +11% o que pode nos trazer melhoras para os próximos trimestres. O fundo teve ocupação de 95% uma melhora sobre o trimestre anterior.
Adquiriu por $40 milhões o Parkside West Cobb em Atlanta, um centro ancorado em supermercado.
Ativou a expansão do One Loudoun em Washington DC, com previsão de 86k s/f de varejo 33k s/f de escritório com custos líquidos de $65 a $75 milhões, gerando um rendimento de 7,25% a 8,25%.
Kite está com uma performance muito boa. O fundo está no seu top das 52 semanas e dos últimos 5 anos. O fundo tem um Yield atual de 3,93% e um histórico de 4 anos de crescimento de dividendos.
Lembre-se que o KRG já cortou dividendos em out21, na época apostei no KRG pois ele é um REIT na região do Sun Belt, conforme falei nesse outro artigo, uma região que está em forte crescimento.
Sigo sócio e satisfeito com os resultados do KRG.
Dividendos recebidos
Empresa
Ticket
Valor
R$ 5.655,22
$ 1.015,30
REALTY INCOME CORP
O
106,39
STAG INDUSTRIAL INC
STAG
55,14
GLADSTONE COMMECIAL CORPORATION
GOOD
94,13
KITE REALTY GROUP TRUST
KRG
96,58
IRON MONTAIN INC
IRM
204,20
VICI PROPERTIES INC
VICI
147,42
MEDICAL PROPERTIES TRUST INC
MPW
124,78
BRT APARTMENTS CORP
BRT
59,28
GOLDMAN SACHS BDC
BDC
89,89
MAIN STREET CAPITAL
MAIN
23,27
GLADISTONE CAPITAL
GLAD
14,22
Dividendos recebidos na Top Picks – XD
Empresa
Ticket
Valor
R$ 4.902,44
$ 880,15
TOP PICKS – REIT
XDR
610,81
TOP PICKS – STOCK
XDS
269,24
Total Geral: R$ 10.557,66
Dólar utilizado para conversão: R$ 5,57 (veja aqui)
Valores de dividendos recebidos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja, considerando o imposto de renda.
Você já imaginou ter acesso ao meu portfólio de ações completo - o mesmo portfólio que gera uma receita passiva de dividendos confiável e em constante crescimento, capaz de financiar sua própria liberdade financeira? E se você recebesse alertas sempre que eu fizer uma nova compra ou venda de ações? Agora você pode ter acesso EXCLUSIVO a tudo isso!
Entender a estrutura dos ativos de uma BDC é uma das principais maneiras de medir o seu risco. Quando estamos falando de um ativo que o principal objetivo é ofertar empréstimos, precisamos de saber a qualidade desses empréstimos.
No setor de bancos, temos vários indicadores fundamentalistas para ajudar-nos a entender a qualidade de crédito da instituição.
A BDC tem algumas formas de investir seu dinheiro. As mais usadas numa BDC são:
Senior Lien Debt
Sub Lien Debt
Equity
Quando a BDC empresta para uma empresa de pequeno ou médio porte, está intrínseco que essas empresas carregam um grande risco. Ocorrendo algum problema financeiro ou venham a falir quem irá receber primeiro são os credores que detenham as notas Senior.
Importância de ter um portfólio concentrado em notas Senior
Ao liquidar o patrimônio das tomadoras dos empréstimos para pagar as suas dívidas, os credores detentores das notas Senior recebem antes de todo mundo. Com isso aumenta as chances da BDC receber, ou seja, reduz-se as chances de calote.
Por ser empréstimos de alto risco é importante buscar uma BDC com um bom grau de notas Senior.
ARCC
%
Senior Lien
50
Sub Lien
23
Equity
27
Acima, a alocação dos ativos da ARCC. Eles possuem um nível baixo de notas Sênior.
Dentro de 50% é um número muito baixo frente a vários BDC. Por exemplo, o caso da GBDC que tem 95,8% de linhas sênior, mostra a discrepância entre a ARCC e Top Picks das BDC. A BDC da Golub nesse caso traz uma segurança maior para o acionista do que a ARCC.
Lien Senior
Ao debruçarmos sobre os números da ARCC vamos identificar essa distribuição:
Veja que existem duas classes de Lien Senior:
First Lien
Second Lien
Isso indica que o pessoal da Senior First tem o direito de receber primeiro, depois que todos os First Senior são pagos, então os Second Senior serão pagos e depois as outras linhas.
Ideal é um BDC com 90% a 95% de notas Senior.
Equity
Equity são mais arriscados que as linhas de empréstimos convencionais. Não possuem garantias ou ordem para pagamento. Na verdade se a empresa for a falência não recebemos nada, por isso as BDC costumam entrar em participação com empresas já mais maduras.
"Equity" é como se fosse o pedaço da pizza que você ganha quando investe numa empresa. Imagina que você compra uma fatia dessa pizza gigante que é a empresa. Essa fatia representa a sua parte no negócio. Se a empresa crescer e valer mais, sua fatia (ou "equity") vai valer mais também. Se a empresa der lucro, você pode até ganhar um pedacinho extra na forma de dividendos, que é como se fosse um extra de queijo grátis. Então, "equity" é basicamente o seu pedaço da empresa que pode crescer, diminuir, ou te dar extras, dependendo de como o negócio vai.
