O ano passado tinha ficado com uma pendência na minha carteira do Brasil, estava indeciso sobre manter posição no Parana Banco, como já tinha incluído a Porto Seguro e o Bradesco ambos vendem seguro e como o principal produto do PRBC4 é seguro eu fiquei preocupado em ficar exposto demais no setor.
Outro fator que me preocupou foi a piora nos fundamentos e o baixo crescimento, inclusive falei sobre isso nesse post, enquanto que os outros bancos grandes estavam nadando de braçada o Parana vinha tendo um resultado pífio.
Diante dessas preocupações resolvi coloca-la em quarentena e esse ano iria acompanhar os balanços de perto para decidir se ficaria ou sairia do banco.
A gota d`agua veio em Dezembro quando o banco anuncio a compra da Cardinal uma seguradora da Colombia, na teoria era para ser uma boa noticia pois significa a expansão da empresa para o mercado internacional, acontece que eu vinha acompanhando o PRBC de perto e ele vem perdendo produtividade ano a ano e fazer uma aquisição com o banco enfrentando problemas de produtividade não parecia uma decisão muito sabia, veja abaixo o resultado dos últimos três anos o lucro vem encolhendo apesar da RIF vir subindo:
- Lucro 2012 – 197
- Lucro 2013 – 133
- Lucro 2014 – 129
Nesse período a margem bancaria saiu de 33% para 15% demonstrando claramente a perda de produtividade.
Resolvi dar uma olhada no balanço da Cardinal, a seguradora colombiana e olha que surpresa bacana:
Em 2013 prejuízo de mais de meio bilhão em 575 e em 2014 bateu na casa dos 134 enfim a Cardinal tem mais de 3 anos no prejuízo, para o Paraná Banco que já está com dificuldades de manter o controle dos gastos e a eficiência no próprio quintal vai ser um baita desafio navegar por terras Colombianas.
Venda realizada em 9 de Fevereiro de 2015
| Empresa | Código | Qtde |
|---|---|---|
| PARANA BANCO | PRBC4 | 500 |
Já atualizei a minha carteira com essa venda.
Estava preocupado achando que deveria esperar mais um pouco, pensei comigo “talvez o próximo balanço venha melhor” mas os números indicavam que a coisa iria para o mesmo caminho e não via nenhuma medida mais energética da administração para melhorar as margens, enfim mesmo acreditando que carteira de ações é igual sabão quanto mais você mexe mais diminui resolvi boletar a empresa e retira-la da carteira.
Vendi ela antes do balanço com uma dor no coração, mas logo me alegrei depois que vi o resultado bem abaixo do ano passado só fortalecendo a minha visão sobre o case da empresa. Mesmo não tendo mais na carteira sigo acompanhando ela para ver o desfecho com a aquisição da Cardinal.
FEz bem. bola pra frente.
Ola D.I.
Valeu.
bola pra frente que atras vem gente rsrsrs
Dois pontos:
1) Você deve olhar o LL sem não-recorrentes. O PRBC teve um não-recorrente devido a pagamento de impostos via REFIS. Levando em conta o LL recorrente, houve um aumento de 15% (de 131M para 150M), o que é muito bom para um ambiente desafiador, como foi o de 2014;
2) Em relação à aquisição da Cardinal na Colômbia (país que cresce mais do que o Brasil e principalmente puxado pelos investimento de infraestrutura, que precisam de garantias sólidas para a sua execução) é uma incursão do banco no mercado externo de seguro-garantia, em que o Paraná Banco tem larga expertise. A expectativa é de que, com a nova gestão, haja uma melhora nos números da Cardinal. Agora, realmente, é preciso ficar atento para saber se isso vai ocorrer mesmo.
De qualquer forma, a administração da carteira é algo bem pessoal. Se você está mais tranquilo agora, é isso que lhe importa.
Abraço
Olá Eduardo,
Eu estava ciente desse não recorrente, se não me engano ano passado e retrasado eles também alegaram não recorrentes negativo e no ano anterior também um baita não recorrente positivo, são a meu ver não recorrentes que tem se tornados recorrentes, mas tecnicamente o REFIS não pode ser considerado não recorrente visto que era um imposto que deveria ter sido pago e não foi, na verdade eles barrigaram o imposto pra frente até que veio o REFIS.
Sobre a Cardinal existe uma grande expectativa da diretoria sobre ela, mas eu sinceramente quando olhei o balanço e vi o resultado dela fiquei mais preocupado do que empolgado, pra quem ficou aconselho ir acompanhando isso bem de perto.
Mas não foi só esses fatores que me preocupou como eu disse a exposição em excesso no mercado de seguros no brasil acabou pesando também na decisão.
Não acho que com tudo isso a empresa tenha ficado ruim, mas é que tem outras opções melhores do que ela no mercado.
VD,
O meu amigo II já falou tudo. Todo ano quebra pelo menos um banco pequeno no Brasil, logo, ou você tem na carteira o Bradesco, ou o Itaú ou ambos.
Abraços.
Olá I.L
O problema de banco que é muito difícil analisar os balanços o fluxo de caixa não serve pra nada e é muito fácil mascarar os balanços e difícil de identificar esses rolos
como você disse quase todo ano tem um rolo com um banco pequeno
Banco no Brasil só tem 2: Bradesco e Itaú.
O resto é arrumar pra cabeça.
Olá I.I.
cada vez mais concordo com essa afirmação se os grandes estão indo melhores do que os pequenos pra que se estressar com os pequenos.
Fez bem.
Grande Uó
como diz o ditado: Antes tarde do que nunca.