Investir em empresas de crescimento de dividendos é uma estratégia que consiste em adquirir ações de companhias que aumentam seus dividendos de forma contínua por mais de cinco anos.
O investidor focado em dividendos adota uma perspectiva de longo prazo, geralmente entre 10 e 20 anos. Essas ações de crescimento de dividendos podem oferecer rendimentos modestos no presente, mas, no futuro, têm o potencial de proporcionar um Yield on Cost superior ao de ações com altos rendimentos atuais.
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Crescimento de lucros
O crescimento dos lucros por ação é o principal fator que impulsiona o aumento contínuo dos dividendos ano após ano.
Se uma empresa tentar elevar os dividendos sem um correspondente aumento nos lucros, ela perderá sustentabilidade ao longo do tempo. Isso ocorre porque o payout aumentará até exceder 100%, tornando um corte nos dividendos iminente.
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Normalmente, busco empresas que, ao longo do tempo, proporcionem um Yield on Cost de pelo menos 12%. Isso não significa que o yield atual da ação precise ser de 12%, então não confunda os conceitos. Essa é a nossa estratégia para viver de dividendos.
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Os investidores em crescimento de dividendos focam em catalisadores que podem aumentar o lucro líquido das empresas cujas ações estamos adquirindo.Algumas estratégias que uma empresa pode adotar para crescer seus lucros incluem:
- Aumentar as vendas
- Elevar os preços
- Abrir novas lojas
- Expandir os segmentos de atuação
- Desenvolver novos produtos e serviços
- Realizar fusões e aquisições
Minha estratégia preferida é fusões e aquisições, pois, quando há uma boa sinergia, a empresa pode impulsionar rapidamente seus ganhos.
Entender como a empresa funciona e faz dinheiro
Não existe uma fórmula mágica para o crescimento dos dividendos, por isso é essencial estudar e compreender como uma empresa pode se desenvolver ao longo do tempo.
Para muitas empresas de bens de consumo básico, como Coca-Cola – KO ou Procter & Gamble – PG, o crescimento futuro está ligado à expansão da base de consumidores de classe média em mercados emergentes, como Ásia, América Latina, África e Europa Oriental.
Além disso, essas empresas, assim como a Colgate-Palmolive, possuem poder de precificação, permitindo aumentar os preços sem perder a fidelidade dos consumidores.
Já para empresas como a Emerson Electric – EMR, o crescimento pode ser impulsionado por uma cultura de inovação e pela introdução de novos produtos no mercado.
Um exemplo didático de porque crescimento de dividendos é poderoso
Considere uma empresa com um yield atual de 2,5%, mas que aumenta seus dividendos em 10% ao ano. Suas ações são negociadas a $100 hoje, com lucro de $5 por ação e dividendos de $2,50. Frequentemente, ações com yield de 2,5% são negligenciadas por investidores que focam apenas no retorno atual.
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Em cerca de 14 a 15 anos, essa empresa provavelmente ainda teria um yield de mercado entre 2% e 3%. No entanto, seu lucro por ação poderia alcançar $20, e, mantendo um payout de 50%, os dividendos anuais seriam de $10. O valor da ação, nesse cenário, poderia subir de $100 para $400.
O investidor que adquiriu a ação a $100 teria um Yield on Cost de 10%. Caso reinvestisse os dividendos ao longo do período, a receita de dividendos seria ainda maior.
Além disso, o aumento contínuo dos dividendos oferece proteção contra a inflação ao longo do tempo.
Equilibrio de crescimento e distribuíção
Para uma empresa se consolidar como uma ação de crescimento de dividendos, é essencial contar com uma administração competente. Isso ocorre porque a gestão precisa equilibrar cuidadosamente a distribuição de dividendos com os investimentos voltados para o crescimento futuro.
Uma empresa que apenas distribui dividendos sem investir em seu crescimento acabará, inevitavelmente, cortando esses pagamentos.
Os investimentos no próprio negócio devem ser precisos, com pouco espaço para erros. O administrador precisa decidir com sabedoria onde alocar os recursos retidos, garantindo que esses investimentos sejam rentáveis e impulsionem o crescimento das receitas e lucros. Caso contrário, o corte de dividendos será iminente.
A capacidade de uma empresa aumentar seus dividendos por muitos anos é o maior indicativo de uma administração eficiente que um investidor pode encontrar no mercado.
Se um novo produto não conquistar os consumidores, se uma aquisição não gerar a sinergia esperada ou reduzir custos, ou se o preço pago por uma aquisição for excessivo, esses fatores podem comprometer o negócio e interromper o histórico de crescimento dos dividendos.
Quando uma ação de crescimento de dividendos falha, o impacto para os acionistas é significativo. O mercado tende a penalizar o preço das ações, e o investidor ainda precisa lidar com o corte de dividendos. Já passei por isso algumas vezes, e é uma experiência bastante amarga.
Diversificação
Isso nos leva a um ponto crucial: a diversificação. Investidores de crescimento de dividendos devem construir um portfólio com, no mínimo, 20 ações individuais, distribuídas entre diferentes setores.
Concentrar cerca de 20% da carteira em um único setor pode ser extremamente arriscado. Por exemplo, imagine uma carteira majoritariamente composta por bancos durante a crise financeira de 2008, a maior crise do setor bancário. O impacto seria devastador.
Muitas empresas do setor financeiro sofreram cortes de dividendos naquela época, embora nem todas tenham sido afetadas, o prejuízo foi concentrado nesse segmento.
Além disso, nem todos os setores permanecem atrativos ao longo do tempo. Atualmente, por exemplo, o setor de tecnologia apresenta valuations elevados. Comprar ações de tecnologia hoje pode ser arriscado, devido aos preços fora do padrão.
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Por isso, diversificar entre setores permite focar em áreas mais favoráveis no momento, reduzindo riscos e aumentando a resiliência do portfólio.
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Takeaway
Ser um investidor de crescimento de dividendos exige paciência, estudo e uma visão de longo prazo. Essa estratégia, centrada em empresas que aumentam consistentemente seus dividendos, oferece a oportunidade de construir riqueza sustentável, com um Yield on Cost elevado ao longo do tempo e proteção contra a inflação.
No entanto, o sucesso depende de escolhas bem fundamentadas: é crucial selecionar empresas com lucros crescentes, gestão competente e estratégias eficazes para expansão, como fusões, aquisições ou inovação.
Ao evitar armadilhas, como valuations elevados, e seguir uma abordagem disciplinada, como a estratégia 12 por 24, o investidor pode alcançar o objetivo de viver de dividendos, construindo um portfólio resiliente e rentável para o futuro.
