NYSE: Compras Abril 2015 – GPS – MANH

gapSeguindo a estratégia de investir em empresas de crescimento de dividendos comprei mais uma nova empresa, com essa faltam apenas duas vagas pra montar a lista de 24 empresas americanas na carteira, acredito que até o meio do ano eu esteja com a carteira fechada, aí vou fazer um balanço e ver onde devo aportar: se vai ser no mercado brasileiro ou americano.

Minha estratégia de aporte tem sido aportar na que estiver com o melhor range entre o valor intrínseco e o valor de mercado, claro que existe um bom senso em tudo, se uma empresa está despencando eu não vou sair comprando igual doido mês após mês, vou parar e ver o motivo da queda, se for reflexo de maus resultados daí só então decido se continuo aportando ou se coloco em quarentena.

Compra realizada em 22 e 27 de Abril respectivamente.

Compra de Abril de 2015 na bolsa americana
Empresa Código Qtde
Gap Inc  GPS 17
Manhattan Associaties MANH 33

Já atualizei a minha carteira com essa nova aquisição.

Gap Inc – GPS

Empresa líder no mercado de vestuário, com lojas de varejo espalhadas em mais de 48 países. Gap vende roupas para o publico masculino, feminino e infantil sob as marcas Gap, Banana Republic, Old Navy, Piperlime, Athleta e Intermix.

O grande fosso competitivo da empresa é a marca que tem seu peso no mercado de moda internacional. A empresa já mostrou que está sempre buscando melhorias, tanto que pra sobreviver com uma marca em destaque nesse mercado de moda não é lá uma tarefa muito fácil, acho que inclusive é um mercado muito mais competitivo e com muito mais upgrades do que o mercado de TI, basta apenas um ano dormindo no ponto para a empresa perder o fio da meada num mercado que muda de tendência a cada estação. Apesar de todas as dificuldades a empresa vem conseguindo gerar uma base saudável de vendas.

A empresa tem feito um esforço constante em aumentar seu Market Share com a abertura de novas lojas próprias ou por franquias que vem incrementando o crescimento das receitas e dos lucros. Gap tem aumentado suas operações para fora dos Estados Unidos, principalmente na China onde a empresa abriu 39 lojas nesse ultimo ano e essas lojas foram muito bem recebidas pelos consumidores chineses. Gap está planejando expandir ainda mais sua presença na China das  115 novas lojas programadas para abrir nesse ano de 2015, quase 40 serão abertas na China.

Um dos sucessos na Gap tem sido as novas lojas Omni-Channel que foram as lojas que tiveram o maior crescimento das vendas e o CEO inclusive destacou esse fato no webcast de 2014:

Ao longo de 2014, fizemos progressos significativos no espaço Omni-channel e estamos muito animados com a resposta dos clientes estamos empenhados para a implantação desse modelo em todas as nossas marcas na América do Norte, o mais rapidamente possível.

Olhando os números de Gap as receitas estão em 16 bilhões se pegarmos pelo panorama de 10 anos a receita se manteve estável, mas olhando pelos últimos 3 anos teve um crescimento de 4,15%. Acontece que a Gap sofreu bastante com uma reestruturação que passou em 2007 e teve resultados da receitas caindo até 2010 quando a administração conseguiu colocar as coisas novamente nos trilhos.

Os lucros por ação saíram de U$ 1,24 em 2006 para U$ 2,87 em 2015 mostrando um crescimento de 22% anualmente. Os dividendos no ultimo ano foram de U$ 0,88 com um payout de 30% relativamente seguro o que garante uma proteção na continuidade dos dividendos caso a empresa passe por algum momento mais conturbado.

Gap é uma pagadora de crescimento de dividendos à 10 anos com uma taxa de crescimento de 25,3% a cada ano.

Eu valorizo ações utilizando o modelo de desconto de dividendos com uma taxa de desconto de 10% e uma taxa de crescimento no longo prazo de 8.1%. Esta taxa parece justo pra mim, considerando o crescimento do lucro por ação da empresa em seu histórico, bem como o seu pagamento de dividendos. Ventos contrários no curto prazo podem causar um crescimento mais lento, porém acredito que essa é uma taxa de crescimento adequada quando se olha no crescimento para o longo prazo. E o índice de payout deve amortecer qualquer lentidão temporária. A analise DDM me dá um valor justo de US$ 46,32.

Essa compra adiciona US$ 15,64 anualmente na minha receita de dividendos  sobre um dividendos trimestral de US$ 0,23. Com o dólar do mês daria R$ 50,52

Manhattan Associates – MANH

Manhattan é o meu primeiro trade de valor, venho realizando aportes periódicos desde fevereiro deste ano e até o momento a empresa vem superando as minhas expectativas e a do mercado. Saiu essa semana os resultados do 1T15 os numeros ainda não auditados foram LPA de US$ 0,34 comparado com 0,26 do 1T14 um crescimento de +30% uma receita no 1T15 de 144 milhões de dólares frente a 113 milhões do 1T14 um crescimento de +27%

Os outros destaques que pude levantar foram:

  • Venda de 7 licenças de softwares de 1 milhão de dólares, primeira vez na historia da companhia que num único trimestre são vendidas 7 licenças de 1 milhão, pra entender o impacto disso precisamos levar em conta que ano passado inteiro eles fecharam 15 licenças de 1 milhão, nesse ano no primeiro trimestre já venderam metade dessa meta.
    Essas 7 licenças mostram a força da equipe de vendas contra os concorrentes e a qualidade do seu software que possui características únicas no mercado, principalmente sua capacidade de integrar a cadeia de logística com a de varejo.
  • Ao todo foram adicionados 11 novos clientes na carteira da Manhattan a grande maioria veio em busca de soluções a maior parte localizada no varejo sendo 1 na Europa, 5 nos EUA e 1 na America Latina.
    Best Buy, Harris Teeter, Keurig Green Mountain, Kramp Groep, Midas Group, Murphy-Hoffman, Paul Smith, Readerlink Distribution Services, Palco Stores, Thomas Cook Airlines, e Uline.
  • A empresa fez uma recompra de ações nesse primeiro tri de US$ 25 milhões de dólares e já anunciaram que irão dobrar o valor de recompra para 50 milhões.
  • Do lado negativo temos um forte impacto no fluxo de caixa livre da empresa, originado basicamente do pagamento de bônus e comissões referente aos resultados do ano anterior. Além do caixa parte do lucro foi impactado por conta da variação cambial, quem acompanha o dólar sabe que ele teve uma forte valorização nesse ano, não apenas no Brasil mas também na Europa e Asia e isso impactou muitas empresas no mercado Americano não apenas a Manhattan.

Omni-Channel: pra quem não sabe o que é Omni-Channel dê uma pesquisada porque isso é o futuro do varejo, veja que num único artigo citei duas empresas que estão direta e indiretamente se beneficiando desse novo modelo de negócio

Trade de Valor: Manhattan Associates Inc - MANH
DATA QTDE PREÇO COMPRA GANHO US$ GANHO R$ GANHO % US$ GANHO % VAL CAMBIAL
09/02/2015 73 48,99  US$115,34   R$ 373,70  12,17%  13,61%
09/03/2015  66 49,90  US$44,22   R$ 143,27  10,12%  10,41%
27/04/2015  33 54,55  US$13,20   R$ 38,54  0,73%  0,67 %
RESULTADO FINAL   172  50,41   US$781,58   R$2.282,21  9,01%  9,33%

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2 thoughts on “NYSE: Compras Abril 2015 – GPS – MANH

  • 29 April 2015 at 03:12
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    Grande VdD,

    Cara, parabéns pelo seu site. informações super detalhadas, objetivas e fáceis de ler. Criei um blog recentemente e um dos grandes inspiradores foi o seu junto com o do dividend mantra. Continue com os excelentes posts!

    Quando puder dá uma olhada no meu blog, você verá algumas influências suas nele.

    http://acumularpatrimonio.blogspot.com.br/

    abs.

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    • 29 April 2015 at 03:23
      Permalink

      Olá A.P.

      Valeu pela força. Ta adicionado e sucesso nos investimentos!

      Reply

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