Vamos falar nesse artigo de um dos REIT industrial que sobreviveu ao Covid e continuou crescendo mesmo com toda essa questão do Lockdown. Se um REIT conseguiu passar por isso e saiu ileso, isso mostra a força dos seus imóveis no mercado e no mínimo é algo para ser estudado com carinho.
Tive uma única baixa nas minhas Stocks, de todas as empresas escolhidas apenas uma cortou dividendos, isso mostra que minhas escolhas nessa parte foram certeiras.
Agora não posso dizer que tive o mesmo sucesso nos REITs. Esses naturalmente são bem mais voláteis que as Stocks, principalmente nesses momentos de crise. O maior problema é que eu sou aficionado por dois setores VAREJO e HOTEL e a questão central foi que os dois foram severamente afetados por essa crise do Corona.
O fechamento do comercio e suspensão das viagens derrubou muitos desses ativos, podemos contar nos dedos de uma mão os REITs de varejo no mercado inteiro que sobreviveram a esse desastre, na minha carteira pública tem 1 e na carteira do XD tem 3 que passaram, até o momento, por essa crise de cabeça erguida.
Já na parte de hotelaria foi um banho de sangue.
TODOS OS REITS DE HOTEL SUSPENDERAM DIVIDENDOS.
Não teve um que se salvou. Então é natural que minha carteira fosse bastante afetada. Tenho a convicção que eles irão retomar os dividendos a questão é só o quando.
Alguns REITs resolvi aumentar posição durante o período da crise e aproveitar as promoções, pega um REIT de hotel da minha carteira que estava com uma posição de 49k e aumentei para 68k, um crescimento de quase +40% no valor do fundo.
Ao olhar a quantidade de cotas a coisa pode se tornar uma verdadeira bola de neve, eu tinha antes da crise com os 49k investido comprado 328 cotas, com esses 19k a mais que coloquei durante o Covid, mais que dobrei minha posição nele passando para 757 cotas.
Estou comprando esse fundo desde 2018 e nesse últimos meses consegui ampliar muito o potencial de retorno desse ativo, de uma forma que desde 2018 não havia conseguido.
Essa mesma estratégia fiz com outros ativos que encontravam-se em situação semelhante, por isso meus rendimentos de dividendos estão bem pressionados.
Diante da situação, acho que será bem difícil conseguir bater a meta que havia estipulado no inicio do ano para receber de dividendos.
Agora, quando a retomada acontecer, meus dividendos irão crescer com força.
É esperar a tempestade passar.
Me lembrou a música do One Piece – Kokoro no Chizu. Dá um play e vai curtindo a música que é de uma das temporadas mais top do One Piece.
Está tudo bem! seguiremos em frente. sempre carregaremos o sol em nossos corações.
Quando a tempestade chegar, juntaremos nossos ombros e aguardaremos a luz que vem depois dela.
Se os pedaços de nossos sonhos se juntarem, se tornarão um mapa que aponta para o amanhã.
Então, vamos nos juntar sob uma bandeira e alcançar nossos desejos.
Nós somos um, One Piece
O motivo da queda
Isso foi devido a venda dos nossos FIIs e também a crise do Corona.
Tem dois REITs com grande percentual na minha carteira: SKT, EPR e CLDT que deveriam distribui esse mês e não distribuíram dividendos por conta do crise.
SKT é um REIT puramente de outlets, ele talvez dos varejistas que tenho na carteira seja o que está na pior situação. Vou avaliar a continuidade do mesmo na minha carteira pública.
EPR é um REIT de cinema e lazer, está diretamente afetado pelos eventos de lockdown, como é um ativo que vinha antes com uma boa performance, resolvi até fazer aportes nele durante a pandemia.
CLDT é um REIT de hotel. Um setor que tenho certo apreço, mas que sofre muito com qualquer variação econômica. Esse setor acredito que demorará até mais que o do EPR para iniciar a recuperação. Todos os REITs de hotel na bolsa de valores suspenderam os dividendos.
Tenho falado da minha estratégia nos posts de compra aqui do blog, em se tratando de REIT se eles estavam com um bom balanço antes da crise e caiu por conta da crise eu os mantenho na carteira e em alguns casos até aumento posição.
Com relação as Stock aí são outros quinhentos, se cortar dividendos pula fora da minha carteira.
Os FIIs vendidos afetaram
A venda dos meus FII ainda continua afetando todos os meus resultados.
Mesmo com todas as mazelas do Corona eu ainda teria conseguido fazer o mesmo resultado de recebimento de dividendos americanos.
Ocorre que os FII me deram R$634 no ano passado. Até meu patrimônio ainda não conseguiu se recuperar da vendas dos FII.
Duro golpe na corrida para a IF.
Aprenda a investir em empresas de dividendos
Temos muito material aqui no blog fornecido de forma gratuita para ajudar no seu aprendizado. Temos também a parte de assinatura do XD, um conteúdo exclusivo para aqueles que desejam crescer como investidores e buscar uma de renda crescente a longo prazo.
Histórico de dividendos do VdD
Enquanto você fica aí preocupado, tentando fazer milhares de cálculos e arrumando fórmulas malucas para buscar sua Independência Financeira. Nós estamos sentados em cima de uma pilha de ações de crescimento de dividendos, que fazem um verdadeiro efeito bola de neve todos anos.
Relatório Carteira de FII
Alguns leitores tem ativos no Brasil e investem em FII. Pensando nisso resolvemos abrir uma parceria com o Rodrigo. Ele é um analista e produz um excelente material ligado exclusivamente ao mercado de Fundos Imobiliários Brasileiro.
No relatório o assinante acompanhará todas as informações necessárias para ajudar-lhe na escolha dos melhores Fundos Imobiliários.
Compilamos informações de mais de 80 Fundos em um único relatório, de forma objetiva, concisa e crítica, todos os fatos relevantes, relatórios mensais, informações financeiras, alterações de rendimentos, notícias relevantes, perspectivas de rendimentos futuros, entre outros dados que sejam necessários.
Além disso, muitos dados são fornecidos aos assinantes para possibilitar escolher melhor seus fundos imobiliários, entre eles diversas tabelas como:
Yield médio de cada setor.
O valor por m2 de cada fundo que investe diretamente em imóveis, bem como a reserva financeira desses fundos.
A localização dos imóveis de cada um desses fundos.
Comparativo do valor de mercado com o valor patrimonial dos fundos.
Yield do último mês e dos últimos doze meses; e muito mais.
STAG é um REIT industrial. Logo quando estourou a crise o fundo caiu -43% porém ele foi pouco impactado nos resultados pela pandemia.
Em meio a pandemia o STAG apresentou um crescimento de receita de +21% para 117 milhões de dólares e um aumento nos ganhos de 4,4%.
Quem entrou nele no meio do Covid está experimentando um retorno de +72% na cotação.
É um REIT que tem pagamentos mensais e tinha uma fatia considerável de patrimônio nele. Cerca de 52 mil reais aportados no fundo, que hoje valem 69 mil reais. Um ROI de +33% e esse fundo não recebeu aportes durante a crise.
Invista em Dividendos nos Estados Unidos
Se você gostou da Stock/REIT do artigo ou de outras empresas semelhantes a ele, saiba que é possível investir nos Estados Unidos de forma simples e barata. Não precisa ter tanto dinheiro e pode-se operar daqui do Brasil.
Você já imaginou ter acesso ao meu portfólio de ações completo - o mesmo portfólio que gera uma receita passiva de dividendos confiável e em constante crescimento, capaz de financiar sua própria liberdade financeira? E se você recebesse alertas sempre que eu fizer uma nova compra ou venda de ações? Agora você pode ter acesso EXCLUSIVO a tudo isso!
Essa semana de podcast nós tivemos a maior aquisição de tecnologia do ano, a Nvidia compra a ARM, tornando-se referencia em processadores e jogando a Intel para escanteio.
Nvidia pagou $40 bilhões para os japoneses da Softbank pela compra da inglesa ARM. Os japoneses além de fortalecerem o caixa da sua holding ainda terão uma participação expressiva na própria Nvidia.
Esse podcast de hoje está repleto de aquisições, fusões e IPOs, para ter uma idéia essa semana foi a semana mais movimentada de IPO desde maio de 2019.
Um dos principais IPOs foi a Snowflake. SNOW tava pra ser cotada para ir em IPO em $75 a $85 debutou por $245 uma valorização de 188%, isso tudo deveu-se a presença do oráculo de Omaha. Warren Buffett não tem o costume de entrar em IPO, mas dessa vez o velhinho resolver jogar uma fichas nesse.
Vale lembrar que a SNOW apesar de ter crescido a receita com grande expressão, possui grandes competidores no mercado como Amazon, Google, Oracle e Microsoft que são bem experientes e já possuem larga raia de Market share, os impactos disso tem sido nos lucros a empresa dobrou o prejuízo de um ano para o outro.
Por mim SNOW ainda é aquele case para só ir acompanhando.
Confira essas e outras notícias quentes do mercado americano.
A parte mais difícil quando está investindo é selecionar os ativos que vão compor a sua carteira de ações e REIT.
Escolher os ativos certos é uma tarefa que exige experiência e um grande conhecimento sobre análise de empresas.
Justamente neste momento inicial é a hora que o investidor está começando e não tem tanta experiência com investimentos. Nessa hora que você mais precisa de um apoio ou uma luz para mostrar o melhor caminho.
Um erro pode ser o custo de 5 ou mais Ex-Dividend, daí você fica pensando: porque não fechei com o Viver de Dividendos, teria me poupado todo esse stress.
Conhecimento é algo de extrema importância, principalmente para quem deseja tornar-se um investidor de sucesso na bolsa de valores americana.
Vendo essa necessidade, resolvi juntar toda a minha expertise e conhecimento acumulado por todos esses anos no mercado de ações e entregar isso através de um serviço.
Não só ajudamos os investidores que estão em busca de um futuro melhor, mas também lhes ensina a analisar e localizar empresas fenomenais.
Vamos falar de uma das cartas de Paulo a Filemom, esse texto bíblico é a menor carta do Novo Testamento, mas não se deixei enganar, pois eu conteúdo é gigante.
Uma verdadeira carta de amor onde Paulo intercede a Filemom para que o mesmo receba um escravo Onésimo como irmão.
Filemom era um homem rico e de poses, possuía alguns escravos, dentre esses Onésimo, que teve um desentendimento com Filemom e fugiu.
Onésimo veio a conhecer Paulo na cadeia em Roma, quando estava em outro país em outro lugar ele teve um encontro com Paulo e se converteu ao cristianismo passando a aceitar e seguir os preceitos de Deus.
Isso fez com que Paulo intercedesse à Filemom para que o mesmo aceita-se Onésimo como irmão em Cristo.
A história é basicamente essa, agora nesse vídeo eu vou explicar o que isso significa nos dias atuais e quais as lições podemos tirar deste lindo texto.
Recomendo que reserve um tempo para estudar esse livro que é pequeno mas vale cada versículo.
Filemom
10 sim, solicito-te em favor de meu filho Onésimo, que gerei entre algemas.
11 Ele, antes, te foi inútil; atualmente, porém, é útil, a ti e a mim.
12 Eu to envio de volta em pessoa, quero dizer, o meu próprio coração.
13 Eu queria conservá-lo comigo mesmo para, em teu lugar, me servir nas algemas que carrego por causa do evangelho;
14 nada, porém, quis fazer sem o teu consentimento, para que a tua bondade não venha a ser como que por obrigação, mas de livre vontade.
15 Pois acredito que ele veio a ser afastado de ti temporariamente, a fim de que o recebas para sempre,
16 não como escravo; antes, muito acima de escravo, como irmão caríssimo, especialmente de mim e, com maior razão, de ti, quer na carne, quer no Senhor.
17 Se, portanto, me consideras companheiro, recebe-o, como se fosse a mim mesmo.
18 E, se algum dano te fez ou se te deve alguma coisa, lança tudo em minha conta.
19 Eu, Paulo, de próprio punho, o escrevo: Eu pagarei — para não te alegar que também tu me deves até a ti mesmo.
Meu patrimônio vinha numa ascendência o ano passado, até que em Dezembro de 2019 tive que vender meus FII. Depois teve outra queda forte em Março quando explodiu a Crise do Corona Vírus. Dê lá pra cá a coisa começou a recuperar e em Maio retomamos para a casa do milhão.
Já temos aí 6 meses consecutivos de crescimento no patrimônio
Isso é só uma fração da história, se quiser conhecer todo o resto acesse a nossa página de Orçamentos. Lá tenho mantido um histórico de todo nossa trajetória rumo a IF - Independência Financeira.
Receitas
Companys: é a receita proveniente das empresas de capital fechado. Nessas empresas listadas dentro do Company, algumas sou sócio outras sou único dono.
Outras receitas: são receitas diversas que não se enquadram em lucro de empresas, pequenos projetos independentes.
Dividendos: são as receitas recebidas na bolsa de valores das empresas de capital aberto.
Poupança: são receitas de juros sobre valores colocados na poupança.
Receitas: Essa rubrica corresponde ao salário da Tatiane quando ela trabalhou na Amazon.
Por conta disso chegamos no mês passado a ter um recorde de receita de 80k num único mês.
Ela saiu do Job pois a escola retomou as aulas. Mas a Amazon ainda pagou esse mês R$5,2k pela rescisão do contrato dela. Eles chegaram até a oferecer um novo emprego pra ela até mais perto da nossa casa, e num horário bem mais flexível, mas acabou que não foi para frente.
Todo caso é uma receita bem não recorrente já que no próximo mês não teremos mais anda vindo de lá.
Conseguimos aumentar em 66% a nossa receita comparando com o ano anterior, onde em agosto de 2019 fizemos 38,5k.
Nossa receita tem se mantido acima dos 50k desde o início do ano. Isso tem sido resultado das várias fontes de receita que tenho trabalhado. Estou com vários projetos engatilhados para tocar.
Só não consegui dar o starter neles por conta da obra que vamos fazer na nova seda. Estou com pelo menos 2 empresas já no gatilho para iniciar as operações. Vou ver se derrepente animar compartilho aqui com vocês quando iniciar esses novos projetos.
Meu medo de não começar agora é com relação aos gastos na sede nova, fizemos alguns orçamentos e a coisa está bem acima do que havíamos previsto. Só pra fazer a estrutura metálica do prédio ficou em 200k, além disso teremos uns 100k só de estacas. Isso só pra levantar o esqueleto do prédio.
Estou estocando uma grana na poupança lá 🇧🇷 e já avisei o Mestre que iremos usar essas reservas para evitar pegar empréstimos na construção da nova sede, mas pegando os orçamentos de construção já desistimos dessa possibilidade de construir sem recorrer a empréstimos.
Net Worth, grosso modo, nada mais é do quanto você tem em capital ao longo do tempo considera-se saldos de conta, investimentos e dívidas. No meu caso não possuo dívida alguma, nem de carro, nem de casa, estou absolutamente líquido.
Mês passado tínhamos 1.158k esse mês fechamos nosso patrimônio em 1.260k ou seja tivemos um aumento no patrimônio de +102 mil Reais.
Se você fizer um cálculo aí tivemos um aumento de 8,8% no mês. Tem alguns canalhas por aí que adoram espalhar mentiras sobre mim, então vamos tirar o crescimento do patrimônio por conta da nossa taxa de poupança.
Temos sem o aporte um crescimento de 6,4% ao mês, se isso repetir-se teremos quase 77% nos próximos 12 meses.
Um resumo desse mês e como aumentamos ou baixamos nosso patrimônio em R$ a cada semana:
1ª semana: +7k
2ª semana: +38k
3ª semana: +4k
4ª semana: -11k
5ª semana: +7k
Alguns dias aí na 1ª e 5ª pegam do mês anterior e seguinte.
Nossos gastos pessoais subiram um pouco, Laura chegou a sair de 0,6k para 1,5k boa parte desse gasto foi por conta do pagamento da natação dela, mais de 1k por uma aula de natação, bem puxado. São 2 meses que você paga adiantado, eu também não sei como está o preço das coisas aí no Brasil, vai ver eu estou assustado e a coisa está parecido uns 500 mitos por mês.
Como a Laura gosta muito de cavalo a Tatiane queria levar ela para um jockey Club, tem alguns aqui perto da cidade. Tomara que ela não anime na idéia, se a natação já está assim imagina uma aula de 🏇 cavalo.
Tivemos um pequeno aumento com saúde, na compra de remédios que foram compensados por uma redução nos gastos com alimentação.
A Tatiane gastou bem menos que o mês passado, saindo de 4k para 1,2k 👏
Na parte de utilidade tivemos uma boa redução pois a companhia de luz reduziu nossa conta e nós devolveu um crédito de 1,4k que havíamos pago a mais.
Esse é sempre o grande vilão todos os meses. Nós gastamos mais com os não recorrentes que com as despesas necessárias para subsistência básica.
Mesmo apesar de chegar na casa de 20k de gastos nessa categoria, ainda conseguimos ficar abaixo dos 21k do mês passado.
O vilãozão disparado aqui foi a despesas com equipamentos e móveis, tive que comprar um novo Mac. Saí do MacBook e fui para um MacMini.
Maior parte do tempo fico numa mesa, então não tinha mais necessidade de ter um MacBook. Basicamente procurei focar em potência ao invés de mobilidade.
https://www.instagram.com/p/CDRirD9IiT-/
Gastei 7,2k com um MacMini e comprei 64GB de memória a parte, para fazer o upgrade do monstro.
Geralmente de 5 em 5 anos eu dou um upgrade no meu Mac e Iphone. O último que havia comprado tinha migrado de um iMac para esse MacBook Pro. Até fiz um vídeo explicando como comprar esses MacBooks mais baratos no Paraguai.
O MacMini tava na Apple com 8GB de memória por 1.246 € eu paguei no meu da Amazon com desconto 1.150 € até baixaram ele mais uns 50 euros. Então economizei aí uns 96 €.
Só que 8GB de memória era muito pouco pra mim, isso era o que meu MacBook Pro antigo já tinha. Fazer um upgrade de memória pela Apple sairia por 2.464 €, sinceramente a Apple está sem noção cobrar 1k de Euros para fazer um upgrade de memória que custou 278 €.
Resumo da opera, comprei separado a memória e ao todo meu MacMini saiu por 1.428 € uma economia de 1.036 € ou R$ 6.503,49.
Se compararmos com o Brasil o meu MacMini saiu por R$ 8.964.27 o mesmo é vendido na loja da Apple Br por R$ 20.899 é mais que o dobro do que paguei aqui na Alemanha.
A Apple no Brasil é completamente sem noção com esses preços. Por isso fiz o vídeo do Paraguai. Mano, uma economia de 11k, dá pra vc vir aqui na Alemanha e comprar, que ainda sim sai mais em conta. Esse upgrade de memória Corsair Vengeance que eu paguei R$ 1,7k na Apple 🇧🇷 está saindo por R$ 10k.
Na esteira, tivemos alguns gastos com impostos aqui na Europa, algo em torno de uns 4k e depois tivemos o nosso passeio de verão desse ano.
Praia Alemã 🇩🇪
https://www.instagram.com/p/CDpfpk7Im2l/
Esse passeio foi perto de casa, gastamos só o ingresso. O Blaue Lagune é um lago, onde os alemães ficam corano e aproveitando o sol.
https://www.instagram.com/p/CDoK_aUI5iA/
O ingresso para toda a família saiu por menos de R$ 190, valeu muito a pena por ser aquele passeio bem família e tranquilo.
Road trip Portugal 🇵🇹
Depois de passar numa praia fake, resolvemos ir numa praia de verdade, e por sinal numa das praias e regiões mais belas da Europa.
Nós resolvemos fazer nesse verão um road trip em Portugal, é um país muito maneiro, o melhor que eu acho aqui na Europa. Pegamos um vôo para Porto alugamos um carro e fomos passando pelas cidades costeiras até chegar no Algarve.
https://www.instagram.com/p/CEd18M-ogIz/
Paramos no meio do caminho em Figueira da Foz, onde moramos no passado por um tempo e fizemos alguns amigos por lá, aproveitamos para encontrar e atualizar as noticias. Depois seguimos para o Algarve, ficamos uns dias lá e voltamos para um cidade chamada Óbidos. Por fim encerramos em Figueira da Foz novamente e depois Porto.
https://www.instagram.com/p/CEfQxKEoC2U/
O passeio de verão nem saiu tão caro, parte das despesas da viagem ficaram nesse mês e parte no mês seguinte, vou tentar como sempre descrever o que gastamos para o pessoal que gosta de viagem ter uma idéia. Preços em Reais.
Boat trip, foi um passeio de barco no Algarve - 360
Nossa receita anual ultrapassou a marca do meio milhão, chegando a 533k e nossa despesa chegou a 1/4 do milhão, indo para 255k. Deixando-nos com uma taxa de poupança de +51% um pouco acima da nossa meta de viver com metade do que ganhamos.
Viver de Cristo
Estamos fazendo um estudo escatológico no blog Viver de Cristo. Analisamos as alianças bíblicas e agora começaremos a parte mais interessante, começar a entender o que virá a seguir nos acontecimentos futuros.
O blog Viver de Cristo é um verdadeiro quebra cabeça. Estamos juntando as peças e daqui alguns anos, você verá como tudo está interligado desde os tempos passados e entenderão o que virá a seguir.
Entender como analisar uma seguradora na bolsa é fundamental para qualquer investidor que deseja diversificar seu portfólio com ativos de qualidade. Diferente de ações comuns, as seguradoras têm suas próprias peculiaridades e métricas essenciais que devem ser consideradas.
Se você já leu nosso guia sobre análise de empresas na bolsa, estará um passo à frente. No entanto, quando se trata de seguradoras, é necessário aprofundar-se em aspectos específicos que influenciam sua rentabilidade e estabilidade financeira. Neste artigo, vamos desvendar os principais indicadores que você deve observar e como a expertise de investidores renomados, como Warren Buffett, pode guiar suas decisões.
Prepare-se para uma jornada detalhada que vai te mostrar como encontrar verdadeiras "pechinchas" no mercado de seguros e entender por que essas empresas podem ser adições valiosas ao seu portfólio.
Warren Buffett e as seguradoras
Nós estamos familiarizados com seguros, fazemos seguro de carro, seguro de vida, de casa e de quase tudo nos dias de hoje. Alguns de nós até buscam uma seguradora nova todo para tentar achar alguma pechincha e economizar alguns trocados. Achar essas pechinchas na bolsa de valores também é um desafio.
Não tem como falar de seguradora na bolsa sem comentar do Warren Buffett.
O oráculo de Omaha era um grande fã de seguradoras
Essas empresas tem especificidades sobre as demais, pois são um dos poucos negócios no planeta que você paga para depois receber o produto. Na verdade, você paga torcendo para nunca receber o produto, principalmente se for um seguro de vida.
Nesse meio tempo que a empresa já recebeu o seu dinheiro antecipado, ela pode pegar essa dinheiro e investir, fazendo assim mais dinheiro. São empresas com fluxo de caixa robustos e ótimas opções de investimento. Os retornos não nos deixa mentir.
Alguns termos ligados ao setor de seguros que precisamos de conhecer:
Apólice: é o documento que firma as coberturas da seguradora para o segurado. Quando você bate seu carro e sua apólice é de 300 mil, significa que receberá esse valor da seguradora.
Prêmio: é o valor que o segurado paga à seguradora quando fecha o contrato.
Sinistro: é a ocorrência que está prevista na apólice, ou seja é a materialização do risco que está coberto no seguro.
Indicadores fundamentalistas para seguradora
Vamos usar nos nossos exemplos a Chubb - CB como um case para mostrar os números na prática! A Chubb é uma das principais e melhores seguradoras da bolsa de valores.
É importante sempre comparar a seguradora que está analisando com outras do mesmo segmento. No momento, uso a CB como um bom benchmark para a seguradora que estiver analisando, claro se essa comercializar os mesmos seguros que a CB.
Combined ratio
O Índice Combinado é um dos principais indicadores de uma seguradora. Uma vez que temos a taxa de despesas e perdas, fica fácil chegar na taxa do índice combinado.
Se o Combined Ratio da seguradora for abaixo de 100% significa que ela está operando com lucro. Esse indicador quanto menor o percentual melhor será, indicará que a seguradora é mais lucrativa.
Agora se tivermos um CR acima de 100% isso significa que a seguradora teve prejuízos e dependerá da renda dos investimentos para fechar suas contas. Lembre-se sempre de usar vários anos para ver como está a evolução desse índice. Isso é importante pois seguradoras passam por momentos de maior sinistralidade.
Geralmente um valor de Combined Ratio abaixo de 100% é um bom resultado. Se o valor estiver abaixo de 95% é considerado um excelente resultado!
Isso porque a maior parte do lucro da companhia de seguros não advém da venda de seguros em si, mas sim dos investimentos que a companhia fez com o seu prêmio pago. Esses investimentos é que potencializam os lucros de uma seguradora. Por isso, se ela conseguir fechar o índice combinado dela no zero a zero não é um resultado ruim.
Não vou entrar em detalhe na fórmula, pois a maioria das seguradoras publicam o seu Combined Ratio.
O Combined Ratio não pode ser usados em seguradoras de seguro de vida. Caso a seguradora opere em vários segmentos ela vai retirar a parte de seguro de vida do cálculo.
Operating Ratio - Índice Combinado Ampliado
Essa é a fórmula do Índice Combinado Ampliado ou em inglês o Operating Ratio:
Combined Ratio + o quanto a seguradora ganhou nós investimentos dos prêmios
Esse indicador leva em conta a eficiência operacional da seguradora representada pelo Combined Ratio, ajusta essa eficiência com os ganhos obtidos a partir dos investimentos feitos com os prêmios recebidos. É uma medida mais abrangente da rentabilidade geral da seguradora, pois considera tanto as vendas dos seguros quanto os retornos financeiros dos investimentos.
Enquanto que muitos investidores olham apenas par ao Combined Ratio, prefiro o Operating Raio por ser mais abrangente. Esse é um dos principais números que olho em uma seguradora, pois é o resultado final de tudo que veremos aqui.
Balanço 1T24 destacando em vermelho os dados para o cálculo do Operating Ratio
Primeiro vamos pegar os dados:
Combined Ratio (CR): 86%
Investment Income (II): 1.391 milhões
Net Premiums Earned (NPE): 11.583 milhões
Jogando na fórmula:
Converte o Combined Ratio em decimal: 86% = 0,86
Divide o II pelo NPE: 1391 / 11583 = 0,120
Subitraindo o valor obtido do CR: 0,86 - 0,120 = 0,740
Convertendo o resultado de volta para porcentagem: 0,740 * 100% = 74%
Com isso chegamos no Operating Ratio da Chubb: 74%
Esse indicador abaixo de 80% é um excelente número, sendo 85% ainda bom. Aqui é o mesmo raciocínio do Combined Ratio, onde quanto menor melhor!
Prémios liquido - NEP
Primeiro precisamos de entender o Prêmio Líquido Ganho (Net Earned Premium - NEP). Quando você paga seus prêmios anuais de seguro, os rendimentos caem em um balde chamado Gross Written Premium (GWP). No entanto, estamos interessados no Prêmio Bruto Ganho (Gross Earned Premium GEP), que inclui a parte dos prêmios ganhos, ou receita derivada do seguro escrito durante um ano financeiro.
O termos Prêmio Ganho refere-se ao prêmio coletado por uma seguradora para a parte de uma apólice que expirou. Uma vez que o tempo tenha expirado ela pode registrar-lo como ganho ou como lucro. É normal nos balanços das seguradoras vermos algo como isso:
Consolidated net premiums earned increased 14.2% - Balanço CB
Aqui a Chubb está nos dizendo que o ganho com seus prêmios líquidos aumentaram +14,2% ano a ano.
Expense ratio e Loss ratio
Esses dois índices são a base para calculamos o indicador mais importante de uma seguradora, no caso o Combined Ratio que vimos acima.
Índice de despesa ou "Expense ratio" é a parte que vai nós dizer como está o gerenciamento de gastos. Aqui é o percentual dos prêmios que uma seguradora precisou de usar para pagar as despesas.
Como se fosse uma margem operacional. Propaganda, salários, comissões de vendas e todas as outras despesas operacionais compõem o Expense Ratio. Em resumo, é o quanto a seguradora gastou para rodar o seu negócio.
Empresas como a Chubb usam o nome de Administrative expense ratio para o índice de despesa!
Seguro é uma commoditie. Significa que o seguro comprado de uma empresa é praticamente o mesmo de outra. À luz da economia competitiva para indústria, manter os custos sob controle é fundamental. Quanto menor os custos, mais barato pode ser seu produto final e mais clientes consegue capitalizar.
O game dos seguros não é apenas sobre custos, também implica perdas decorrentes dos riscos assumidos.
Taxa de perda ou "Loss ratio" que é o índice de "azar" da seguradora. Quando o seguro é acionado e a seguradora precisa paga-lo esse é o Loss Ratio. Esse número pode parecer ser um aspecto inevitável para o negócio, no entanto, é com a taxa de perda que a disciplina de uma seguradora é revelada.
Seguro é um jogo de probabilidade e preços. O preço prudente em relação aos riscos assumidos deve proporcionar lucratividade a longo prazo. Se a seguradora estiver com taxas de perdas muito altas e fizer isso por longo tempo, pode sinalizar que estão vendendo seus seguros muito barato.
Como case vamos usar a Loss Expense Ratio da Chubb de 58,1% em 2024 para os seguros de propriedades. Para obter uma imagem mais clara da disciplina de subscrição de uma seguradora, é melhor levar em conta vários anos.
Investment Income Ratio
A margem do seguro vai medir o quanto a seguradora está ganhando investindo o seu prêmio. No momento em que você paga o prêmio do seguro até que encerre a sua apólice a seguradora pode usar esse dinheiro para investir em outros ativos, rentabilizar com juros e buscar retornos mais altos com o seu dinheiro que ficou lá parado. Por isso que o Warren Buffett ama tanto seguradoras.
Fórmula para o Investment Income Ratio o indicator que mostra o quanto ganhamos com os investimentos dos prêmios
Net premiums earned - NEP: 11583
Net investment income - NII: 1391
Balanço da Chubb para o cálculo do Investment Income Ratio
Dividimos o NII pelo NEP: 1391 / 11583 = 0,12
Multiplicamos por percentagem: 0,12 * 100% = 12,01%
Chegamos no Investiment Income Ratio da Chubb: 12,01%
Esse indicador está intrinsecamente incluído no Operating Ratio. Porém, as vezes as seguradoras podem parecer semelhantes nos fundamentos, então precisaremos de aprofundar mais para achar algumas diferenças. Aí que entra o IIR para medir o retorno dos investimentos de cada seguradora.
Esse indicador é bom para medir a eficiência que a seguradora está tendo com seus investimentos. O lado ruim que muitas seguradoras não fornecem esse número já calculado, as vezes terá que buscar isso numa calculadora mesmo.
Risk-Based Capital - RBC
Mede a saúde financeira da segurada levando em conta o risco associado aos seus ativos. Mais utilizado em seguradoras de vida.
Nós usamos ele para saber se a seguradora tem capital suficiente para suportar os riscos de crédito, mercado e subscrição.
Risco
%
Baixo
acima 300%
Moderado
de 100% até 300%
Alto
abaixo 100%
Se a seguradora tiver um RBC abaixo de 100% indica que ela pode não ter capital suficiente para cobrir os riscos.
Se tiver próximo de 100% ou em 100% exato, significa que tem o mínimo exigido pela regulamentação para controlar seus riscos.
Acima de 100% é um sinal de que tem uma margem de segurança maior para enfrentar riscos.
As seguradoras do mercado americano costumam manter um RBC de 300% a 500%. Sendo maioria em 300% e as mais conservadoras em 500%.
Dívida
Por padrão uma seguradora de não vida, como automóveis, propriedades, etc.. não possuem dívidas. Então é um tipo de indicador que não precisamos de nós preocupar.
Já no caso das seguradoras de vida, como seguros de vida e saúde, costumam adquirir dividas. Então para analisar vamos usar o Leverage Ratio para saber o nível de endividamento delas e quanto que elas dependem desses endividamentos.
Essas seguradoras de vida lidam com passivos de longo prazo (políticas de seguro de vida) e precisam de garantir que suas obrigações seja atendidas.
Um Leverage Ratio alto em uma seguradora pode trazer problemas, se a seguradora tiver que fazer pagamento de apólices, mas estiver com alto nível de dívida e não tiver ativos líquidos suficientes, isso pode comprometer sua solvência.
Fuja de seguradoras que tenham um Leverage Ratio acima de 0,50x. Isso significa que o índices de dívida dela estão elevados.
Como métrica para o mercado americano gosto do seguinte:
Nível
De
Até
Conservador
0,20x
0,30x
Moderado
0,30x
0,50x
Outros indicadores comum nas Stocks
Os indicadores aqui apresentados, são exclusivos para seguradoras. Além desses, temos outros indicadores que usamos geralmente na análise fundamentalista de uma Stock:
Esse tipo de análise é importante, pois é a fonte dos números. Por ser uma única classe de ativo fica fácil de entender sobre o negócio. Ainda sim precisamos de nós aprofundar em como a seguradora ganha dinheiro.
Gosto de criar um hack para o pessoal, fica fácil de entender. Nada melhor que você mesmo criar algumas perguntas e ir respondendo-as, essas são as que utilizo:
Qual o histórico da seguradora?
A seguradora é nova no mercado ou tem um alonga história de operações?
Quando ela entrou na bolsa? Ela está em algum índice?
Quais são os marcos importantes na trajetória da seguradora?
Qual a reputação da seguradora?
Quem são seus acionistas?
Como a empresa é vista pelos clientes e o mercado em geral?
Qual é a estratégia de investimento da seguradora?
Como a seguradora faz dinheiro? É com seguros ou re-seguros?
Quais os tipos de seguro ela oferece?
Tem seguros de vida?
Ela trabalha com seguros de alto nível ou mais baixa entrada?
Em que tipos de ativos a empresa investe os prêmios recebidos?
Qual é o nível de risco assumido nas carteiras de investimento?
Qual é a estratégia de crescimento da seguradora?
A empresa está focada em crescimento orgânico ou aquisições?
Quais as suas últimas aquisições?
Ela atende a nível local ou internacional?
Quais países ou regiões ela atua?
Está centralizada em uma única região ou país? Quais os riscos essas regiões ou países oferecem?
Quais são os concorrentes da seguradora?
Quais os principais concorrentes no mercado?
Como a empresa se posiciona em relação aos concorrentes?
Sobre o seguro de vida
A separação do seguro de vida ao calcular o Combined Ratio é crucial devido às diferenças fundamentais entre seguros de vida e outros tipos de seguros, como automóveis ou propriedades. Vamos entender melhor essa distinção:
Quando uma seguradora oferece seguros tradicionais, como automóveis ou propriedades, os prêmios pagos pelo segurado durante o período da apólice (geralmente um ano) são contabilizados como receita para a seguradora no final desse período. Isso ocorre porque, após o término do contrato anual, a seguradora não tem mais compromissos financeiros relacionados a essa apólice específica, podendo utilizar esses fundos livremente.
No entanto, no caso do seguro de vida, o cenário é diferente. O seguro de vida é um compromisso de longo prazo que depende da vida do segurado. Enquanto o segurado estiver vivo e continuar pagando os prêmios, a seguradora deve manter esses fundos reservados para cobrir o eventual pagamento do benefício quando o segurado falecer. Assim, esses prêmios não podem ser considerados como receita disponível para a seguradora enquanto a apólice estiver ativa e o segurado estiver cumprindo com seus pagamentos.
Por exemplo, se você paga seu seguro de vida anualmente por 10 anos consecutivos, esses prêmios precisam ser reservados pela seguradora e não podem ser usados livremente para outras finalidades. Somente se você deixar de pagar o prêmio no 11º ano e perder o direito ao seguro, a seguradora pode incorporar esses fundos no cálculo do Combined Ratio.
Portanto, ao calcular o Combined Ratio, é essencial excluir os prêmios do seguro de vida para refletir com precisão a disponibilidade de fundos da seguradora e sua verdadeira eficiência operacional. Esta distinção assegura que os cálculos representem corretamente a performance financeira da seguradora, sem inflar artificialmente a receita ou subestimar os compromissos de longo prazo.
Sobre a área de atuação geográfica
Seguradoras podem ser multinacionais ou atuar em determinados países, ou até mesmo regiões. É importante entender onde ela atua para ter uma idéia da politica econômica do país e como a população vê os seguros. Quando um país está em crise a aquisição de seguros tende a diminuir.
Receita por país da Aflac no final de 2023!
Para analisar a atuação geográfica vou pegar Aflac - AFL, uma seguradora que já esteve na minha carteira. Fazem seguro de vida e saúde, mas com atuação estritamente nos Estados Unidos e Japão. Apesar dela ser uma empresa americana tem um grande Market Share no Japão, então é importante tentar entender se os japoneses tem o costume de fazer seguros, isso as vezes é algo bem cultural.
Sobre os tipos de seguro
Existe uma diferença grande de números entre seguradoras com tipos de seguro ofertados que sejam diferentes. Por exemplo, aqui no nosso artigo nós citamos a Chubb - CB e a Aflac - AFL, ela são seguradoras, mas tem perfis de oferta de produtos completamente diferentes.
Chubb é uma seguradora focada em seguro de propriedades, veja que a fatia de seguro de propriedades nos Estados Unidos corresponde quase 45% do bolo. Se somarmos os 44,8% do corporativo com os 12,7% do seguro pessoal de propriedades, temos aqui 57,5% de seguros nesse nicho de propriedades.
Aflac já é uma seguradora de saúde e vida. Somando 21,5% do seguro de Câncer, 13% do médico, 10,5% do de vida, 9,3% de cuidados críticos e 6,8% de acidente, temos 61,1% em seguros ligado a saúde ou vida.
Conforme expliquei acima, determinados tipos de seguro tem suas nuances na hora da análise fundamentalista. Você não pode comprar os números da Chubb com o da Aflac, porque elas atuam em segmentos de seguros completamente diferentes. Tenha isso em mente nas suas análises!
Estudo de caso seguradora: RenaissanceRe RNR
Vamos falar hoje sobre a RenaissanceRe - RNR uma holding de seguradoras especializadas em re-seguros, fundada em 1993 e com sede em Bermuda, vem crescendo dividendos desde 1995.
RenaissanceRe já entregou +1.100% de retorno total em dividendos desde 2000.
Além desse nosso case de estudo, meu colega Müller o Alemão fez um post com um estudo de uma das maiores resseguradoras alemãs: Münchner Rück – MURGY – Balanço comentado, recomendo darem uma lida para ver como foi analisada a MünchenRE.
Takeaway
Analisar seguradoras na bolsa requer um olhar atento e criterioso para suas peculiaridades. Entender os indicadores financeiros, como o Combined Ratio e o Operating Ratio, é crucial para avaliar a eficiência operacional e a rentabilidade global dessas empresas. Além disso, é fundamental separar os seguros de vida na análise, dada a natureza de longo prazo desses contratos, o que pode distorcer a visão real dos resultados financeiros da seguradora.
Outro aspecto vital é a análise qualitativa do negócio, onde a compreensão da estratégia de investimento, a diversificação geográfica e a oferta de produtos tornam-se essenciais para uma avaliação completa. Investir em seguradoras pode ser uma oportunidade valiosa, mas exige uma abordagem detalhada e informada. Com esse conhecimento, você estará melhor preparado para identificar oportunidades promissoras no setor e potencializar os retornos do seu portfólio.
Temos outros posts com dicas de análises e indicadores específicos para outros tipos de ativos:
